穩定幣威脅數十億美元的銀行存款：美國銀行高層的警告

穩定幣的崛起對傳統銀行構成了重大挑戰。根據美國銀行（Bank of America）執行長布萊恩·莫伊尼漢（Brian Moynihan）的說法，這些數字貨幣可能吸引高達六萬億美元的銀行存款——這種轉變可能從根本上破壞金融體系的穩定。

莫伊尼漢的擔憂：數十億美元流向區塊鏈替代品

在美國銀行的一場投資者會議上，莫伊尼漢表達了對存款資金可能大量流向穩定幣及其相關收益產品的擔憂。儘管他表示相信銀行會適應這一變化，但他強調了更廣泛的系統性風險。

“我們會沒事的，”莫伊尼漢說，“但我們所有人都向國會提出的更大擔憂是，數萬億美元的銀行資產負債表可能會轉移。”這不僅是美國銀行的問題——到2025年底，該行擁有兩萬億美元的存款，與美國的信貸基礎設施緊密相連。如果這些資金中只有一小部分消失，後果可能相當嚴重。

問題所在：信貸能力與借貸成本

莫伊尼漢警告背後的核心問題是存款與信貸之間的關係。存款不僅是銀行資產負債表上的一項資產——它們也是金融機構向家庭和小企業放貸的資金來源。如果這些存款轉向穩定幣，銀行的放貸能力將縮減。

這將引發一個傳導效應：銀行不得不更多依賴昂貴的批發融資，推高借貸成本。對於已經較少獲得資本的中小企業來說，這可能尤其有害。這種情景的經濟影響不僅僅是銀行層面，更會影響整個信貸體系。

穩定幣收益的立法戰

這場辯論的一個重要元素是所謂的“監管套利”，即穩定幣發行商利用的漏洞。儘管像去年通過的GENIUS法案旨在建立一個聯邦框架來規範穩定幣發行商，但金融機構一直要求更嚴格的保障措施。

核心問題在於：穩定幣發行商越來越多地提供實質上繞過法律的收益率。雖然直接向用戶支付利息被禁止，但他們找到創意方式提供類似收益的激勵——這實際上將他們轉變為收益型存款。RBC Capital Markets的分析師傑拉德·卡西迪（Gerard Cassidy）指出了這些法律漏洞，目前國會正在討論制定更嚴格的規定。然而，這一進展在Coinbase撤回對該法案的支持後陷入停滯。

代表超過100家金融機構的美國銀行協會（ABA）最近呼籲參議員關閉這些“危險的漏洞”，並要求穩定幣發行商受到與傳統銀行相同的監管要求。

銀行業的分歧

值得注意的是，美國銀行的公開立場與其他大型信貸機構有明顯差異。摩根大通（JPMorgan）近日淡化了穩定幣對金融體系構成風險的說法。一位摩根大通發言人指出，“市場上一直存在多層次的貨幣”——包括中央銀行貨幣、商業貨幣和機構貨幣——穩定幣只不過是額外的一層。

這一立場與社區銀行和美國銀行表達的擔憂形成鮮明對比。傳統銀行業因此出現分歧：像摩根大通這樣的大型機構將穩定幣視為補充，而較小和中型的銀行——以及顯然包括美國銀行——則將其視為競爭對手。

風險所在

僅以美國銀行的存款就高達兩萬億美元，這場辯論的賭注極為巨大。即使只有一小部分資金轉向穩定幣，也可能引發信貸擴張的重大變化。這不僅是技術創新，更是美國經濟的根本融資結構。

隨著國會加強監管，穩定幣逐步進入受規範的主流市場，創新與金融穩定之間的緊張局勢將日益升高。

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