Mastercard 視新合作夥伴 Zerohash 為一個新機會：從併購到投資

Mastercard收購區塊鏈基礎設施公司Zerohash的企圖遇到了意想不到的轉折。這家支付巨頭不再打算完成收購，而是轉向策略性投資，選擇扮演合作夥伴而非所有者的角色。這一轉變發生在Zerohash決定維持獨立性之後，這也傳遞出公司及整個產業新優先事項的重要信號。

當收購談判轉為投資對話

早在去年十月，《財富》曾報導，Mastercard正處於與Zerohash的收購談判的最後階段，估值高達20億美元。當時似乎交易勢在必行——這樣的金額通常代表著認真的意圖。然而，事情的發展卻出乎預料。

根據三位接近談判且希望保持低調的消息人士透露，直接收購的談判已被暫停。Zerohash堅持獨立的決定是關鍵因素。同時，這些消息人士中的兩位也表示，合作的投資模式討論仍在積極進行。公司並未否認合作的可能性：Zerohash的代表表示，公司不考慮被Mastercard完全收購，但高度重視長期合作的潛力。

Zerohash：比擁有更具吸引力的基礎設施

成立於2017年的Zerohash，為加密貨幣生態系提供關鍵服務。公司開發了API和內建工具，使金融機構和金融科技公司能輕鬆將加密資產、穩定幣和代幣化服務整合到產品中，無需自行建設基礎設施。

這一方案的實用價值由其龐大的客戶群證明。Zerohash的平台上有Interactive Brokers、Stripe、BlackRock的BUIDL基金、Franklin Templeton以及體育平台DraftKings，服務超過五百萬用戶，遍佈190個國家。如此規模也解釋了為何公司選擇獨立：自有的客戶基礎和成熟的基礎設施，使其作為合作夥伴比作為收購標的更具價值。

投資活動的增長：基礎設施比投機更重要

Mastercard與Zerohash的情況反映出市場的更廣泛趨勢。近幾週，加密貨幣行業再度活躍於合併與收購，但目標已不再是那些不確定地位的投機性協議，而是經過驗證的基礎設施項目。

投資者正尋找長期價值創造的更多機會。具有即時市場准入的牌照交易所、提供託管和Staking服務、擁有機構客戶群的公司，以及在數據和合規領域高收益的企業，逐漸成為吸引的目標。

加密數據平台CoinGecko最近開始尋找買家，估值約5億美元。這也是資訊基礎設施成為大型金融玩家戰略資產的又一例證。

Mastercard：打造數字資產投資組合

Mastercard並不僅限於Zerohash。這家支付處理商積極探索參與數字資產生態系的可能性。除了與Zerohash的投資討論外，Mastercard和Coinbase早前也曾考慮收購倫敦的金融科技公司BVNK，該公司專注於穩定幣支付基礎設施。該交易的估值約在25億美元。

這一策略展現了Mastercard地位的演變：公司正從傳統的支付中介轉向積極建立自己的數字資產生態系投資組合。

Zerohash由去年融資輪鞏固實力

Zerohash的財務實力由2025年10月完成的D-2輪融資證明。公司籌集了1.04億美元，估值達到10億美元。此輪由Interactive Brokers領投，並有摩根士丹利、阿波羅管理基金、SoFi、Jump Crypto、西北互惠基金未來風險投資、FTMO、IMC和Liberty City Ventures等積極參與，現有投資者還包括PEAK6、tastytrade和Nyca Partners。

這些來自主要金融玩家的支持證明，Zerohash作為獨立公司的發展潛力仍具吸引力，也可能影響公司拒絕Mastercard全額收購的決定。

為何獨立性比20億美元的提議更重要

Zerohash的代表簡單明瞭地解釋了公司立場：團隊是關鍵資產，保持獨立能提供最佳條件，促進持續創新、擴展服務和更好地服務客戶。在快速變化的市場中，靈活性和決策速度往往比財務資源更為重要。

Mastercard轉向投資合作的策略，或許是一種雙贏的折衷方案：支付巨頭能影響關鍵基礎設施的發展，同時保持彈性，而Zerohash則獲得戰略合作夥伴與投資者，並不失去控制權。