如何理解Kevin O'Leary在加密貨幣的策略：為什麼基礎設施而非代幣才是未來

對加密貨幣市場的深刻理解，來自《Shark Tank》的知名投資者Kevin O’Leary正專注於一個新方向：不是購買數位資產，而是取得運營這些資產所需的土地和電力。他的觀點改變了產業的理解，讓大筆資金真正聚焦的方向變得清晰。

對加密基礎設施的新理解

O’Leary承認，這個行業的真正價值在於基礎設施，而非代幣。他已經控制了來自不同地點的26,000公頃土地——其中13,000公頃在加拿大阿爾伯塔省已公開宣布，另外13,000公頃則在其他地點，仍在申請許可中。我們對產業的理解應該聚焦於這些企業的實際運作方式：它們需要大量土地、低廉且可靠的電力。

事實上，這個行業類似於房地產開發。就像開發商追求理想的土地來建造摩天大樓一樣，Bitcoin挖礦公司和AI基礎設施供應商也在尋找理想的土地。O’Leary的解決方案不是自己建資料中心——而是取得土地和電力，然後出租給願意運營的公司。“我的工作不是建造資料中心，”他說。“我的任務是準備好已獲得完整許可和公共設施的土地——電力、水、光纖，以及所有必要的資源。”

這種理解導致他的結論：過去三年宣布的多數資料中心實際上根本不會建成。他聲稱這是一種“對土地的即時濫用，缺乏真正的知識”。他計劃取得的土地是為能源密集型運營設計的，從Bitcoin挖礦到政府和超大規模資料中心，長期來看都在他的規劃中。

最關鍵的元素是：這些地區的電力合約比Bitcoin本身更重要。每度電低於6美分的價格，提供了無法被任何代幣價格波動取代的競爭優勢。

正確理解加密市場：僅限Bitcoin與Ethereum

O’Leary對市場的理解變得更為挑剔和精確。他相信，機構資本——真正控制市場的資金——只集中在兩個資產：Bitcoin和Ethereum。其他所有代幣已經不再被嚴肅投資者所理解。

數據說明了一切。根據Charles Schwab的研究，約80%的3.2兆美元加密市場集中在Bitcoin和Ethereum。更明確的是，這兩個資產自產業成立以來，佔據了97.2%的市場變動。這個理解展現了散戶世界與機構資本現實之間的巨大差距。

“其他幣種都已經從60%到90%的漲幅中上升，然後不再回落，”O’Leary談到小型山寨幣的表現。他的理解非常清楚：大資金不感興趣於分散投資於一萬個不同項目。即使最新的交易所交易基金（ETF）吸引了一些散戶資金，但在機構配置的天空中，這點資金微不足道。

監管理解將改變一切

未來加密採用的最關鍵因素是對監管的理解。O’Leary密切關注美國參議院正在研究的有關市場結構的長期法案。但他的理解並非全然正面——他認為其中有一個條款揭示了真正的問題。

目前的草案禁止在穩定幣帳戶中獲取收益，這一變動不公平地偏袒傳統銀行。Coinbase本身也因這一點支持該法案。“這是不公平的，”O’Leary說。“除非我們允許穩定幣用戶獲得收益，市場的理解將只停留在Bitcoin上。”

對其他方面的理解則更為務實：Coinbase在2025年第三季度僅從穩定幣收益產品中賺取3.55億美元。Circle和其他穩定幣發行商希望繼續這一收入來源。對未來的真正理解取決於如何解決這一監管緊張局勢。

更宏觀的角度是：如果監管允許穩定幣收益帳戶，機構對加密貨幣的理解將徹底改變。O’Leary樂觀認為這將會發生，屆時，將為Bitcoin的廣泛機構配置打開大門。他將其投資組合中19%的資產配置於與加密相關的資產和基礎設施，反映了他對未來趨勢的理解。