近20個月來首次！這一數值升至臨界點以上 釋放什麼信號？

1月31日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與採購聯合會發布了中國採購經理指數。

數據顯示，1月份，製造業採購經理指數（製造業PMI）、非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為49.3%、49.4%和49.8%，比上月下降0.8個、0.8個和0.9個百分點，經濟景氣水平有所回落。

不過，價格指數釋放積極信號，1月份，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數雙雙回升，其中出廠價格指數近20個月來首次升至臨界點（50%）以上。同時，新動能延續擴張態勢，金融業商務活動指數較上月和去年同期均有明顯提升。

製造業運行有所波動

1月份，製造業PMI為49.3%，較上月下降0.8個百分點，顯示製造業運行有所波動。

國家統計局服務業調查中心首席統計師霍麗慧表示，這是部分製造業行業進入傳統淡季，加之市場有效需求仍顯不足。

從13個分項指數來看，同上月相比，產成品庫存指數、進口指數、購進價格指數和出廠價格指數有所上升，指數升幅在0.3個至3個百分點之間；生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數、採購量指數、原材料庫存指數、從業人員指數、供應商配送時間指數和生產經營活動預期指數有所下降，指數降幅在0.1個至2.9個百分點之間。

中國物流信息中心分析師文韜指出，1月份，儘管製造業原材料採購活動收縮，但是受國際流動性寬鬆預期、國際地緣政治、工業金屬需求釋放以及國內“反內卷”政策等因素的影響，大宗商品市場價格連續上漲，我國製造業原材料價格相應加快上升，購進價格指數為56.1%，較上月上升3個百分點，創2024年6月份以來新高。原材料價格加快上升也帶動產成品價格上升，出廠價格指數為50.6%，較上月上升1.7個百分點，在連續19個月運行在50%以下後回到擴張區間。雖然原材料價格和產成品價格都有所上升，但是比較來看，原材料價格上升勢頭明顯快於產成品價格，對企業效益有一定影響。

“企業調查顯示，1月反映利潤下降的製造業企業比重超過34%，企業利潤問題需要重視。”文韜表示。

新動能延續擴張態勢

1月份，高技術製造業PMI為52.0%，連續兩個月位於52.0%及以上較高水平，相關行業發展態勢持續向好；裝備製造業PMI為50.1%，保持在擴張區間。

文韜認為，結合來看，裝備製造業和高技術製造業穩中向好發展，製造業產業結構持續優化。

從企業預期看，生產經營活動預期指數為52.6%，繼續高於臨界點。從行業看，農副食品加工、食品及酒飲料精制茶等行業生產經營活動預期指數連續兩個月位於56.0%以上較高景氣區間，相關企業對近期行業發展信心較強。

霍麗慧認為，這表明企業預期保持樂觀。

文韜判斷，預計2月份，受春節假期影響，製造業運行或繼續有所放緩。隨著春節過後經濟社會回歸正常運行，在“十五五”規劃布局啟動、中央經濟工作會議部署落實的帶動下，製造業將繼續穩定擴張，高質量發展向深向實。

金融業商務活動指數較上月和去年同期均有明顯提升

1月份中國非製造業商務活動指數為49.4%，較上月下降0.8個百分點。

霍麗慧表示，受近期低溫天氣及春節假日臨近等因素影響，建築業生產施工放緩，商務活動指數為48.8%，比上月下降4.0個百分點，建築業景氣水平明顯回落。從市場預期看，建築業業務活動預期指數為49.8%，降至臨界點以下，表明建築業企業對行業發展預期謹慎。

“建築業景氣度下降，是導致非製造業放緩的主要因素，服務業相對穩定。”中國物流信息中心分析師武威表示。

1月份服務業商務活動指數較上月小幅下降0.2個百分點，連續3個月穩定在49.5%左右，新增訂單指數較上月小幅下降0.2個百分點，連續2個月略高於47%。

武威指出，數據變化顯示，服務業供需兩側運行態勢相對穩定。分行業看，金融業支持實體經濟力度保持強勁、新動能發展態勢穩健、部分消費相關服務業表現良好成為支撐服務業穩定的主要因素。

1月份金融業商務活動指數較上月和去年同期均有明顯提升，指數升至65%以上；新訂單指數較上月和去年同期也有不同程度上升，指數保持在60%以上。上述指數均連續3個月環比上升。

武威表示，數據變化顯示，金融活動持續升溫，在適度寬鬆貨幣政策的引導下，信貸投放和直接融資等多渠道協同發力，金融服務實體經濟的質效不斷提升，對實體經濟的支持力度保持強勁態勢。從預期看，隨著金融政策環境的持續優化，金融企業對未來市場預期保持樂觀，業務活動預期指數連續2個月上升。

（來源：券商中國）