比特幣面臨技術和宏觀壓力：量子算法圖是否構成威脅，還是僅僅是市場爭論？

加密貨幣市場正經歷一場意外的逆轉，比特幣價格跌至76,880美元（24小時內下跌2.46%），而黃金和傳統避險資產則持續大幅上漲。比特幣的疲弱不僅引發了對市場結構的擔憂，也激起了長期威脅如量子計算——利用Shor等演算法可能破解密碼——是否已開始影響投資者行為的持續辯論。分析師分為兩派：一派認為市場已在評價量子風險，另一派則堅稱比特幣正面臨較為常見的宏觀經濟壓力。

比特幣暴跌，避險資產在全球領先

自2024年11月唐納德·特朗普當選以來，傳統資產明顯優於加密貨幣。比特幣自選舉勝利後僅上漲−2.6%，而白銀漲了205%、黃金漲了83%、納斯達克指數上漲24%、標普500指數上漲17.6%。黃金價格已逼近每盎司4930美元的歷史高點，持續數月的避險熱潮由地緣政治緊張、債務擔憂以及各國央行積極增持黃金推動。

相較之下，比特幣目前較2025年高點低約30%，使其更像是一個高風險資產，而非傳統的避險工具。華爾街股市仍在狹窄的盤整區間內，未能突破90,000–93,500美元的阻力區，顯示長期投資者缺乏明顯的動能。

黃金目標價看向$23,000：何時與比特幣正面較量？

隨著資金持續流入貴金屬，對黃金的長期樂觀預測越來越強烈。Capriole Investments的創始人Charles Edwards預測，未來三到八年內，黃金價格可能達到每盎司12,000至23,000美元。支撐此預測的原因包括央行創紀錄的黃金儲備、貨幣供應擴張速度每年超過10%、以及中國在過去兩年內將黃金儲備增加近十倍。

“如果這個周期反映20世紀的資產擴張歷史，黃金的升值潛力仍非常巨大，”Edwards表示。儘管黃金的月RSI已達到自1970年代以來的超買高點，分析師認為，來自央行的結構性需求——而非投機——才是推動這波漲勢的主要動力，ETF基金的擴展與宏觀流動性轉移也在進行中。

Shor演算法與量子威脅：真實還是恐懼？

比特幣持續疲弱引發了長期關於量子計算風險的辯論。Castle Island Ventures的合夥人Nic Carter上週重新喚起此議題，認為比特幣的“神祕”弱點反映出市場對量子威脅的認知提升。他指出，像Shor這樣的量子演算法理論上能破解比特幣所用的橢圓曲線密碼，已開始影響投資者行為。

“比特幣的表現下滑是由量子科技造成的，”Carter說。“市場在發聲——但開發者卻沒有在聽。”他的言論立即遭到區塊鏈分析師與長期投資者的反駁，他們認為將比特幣的穩定性歸咎於量子恐懼，是對當前市場動態的基本誤解。

市場結構而非量子風險，解釋價格變動

區塊鏈技術研究者認為，將比特幣的穩定性歸因於量子風險的說法是誤解現實。Checkonchain的分析師@Checkmatey表示，比特幣的行為反映出由供應週期主導的特性，而非投機性技術威脅。“黃金之所以受青睞，是因為各國政府正轉向購買黃金取代國債，”他解釋。“2025年，長期持有者的賣壓大增，足以擊敗之前的任何牛市。”

比特幣投資者與作家Vijay Boyapati也持類似觀點，指出一個更具體的原因：“真正的解釋是，當投資者達到心理門檻——例如100,000美元——時，巨量供應釋放。”根據鏈上數據，長期持有者在比特幣逼近六位數時，明顯增加了供應，釋放出來的供應用於滿足ETF與機構的需求，同時限制了漲幅。

比特幣開發者：抗量子升級將花上數十年，而非數月

儘管重新受到關注，大多數比特幣開發者仍認為，電腦量子化是長期可控的風險，而非短期市場動力。能運行Shor等演算法的量子電腦距離實用化仍有很長路要走——科技專家預計，真正威脅的出現可能還需數年時間。

Blockstream的聯合創始人Adam Back多次強調，即使在最壞情況下，也不會立即或全面破壞網絡。比特幣改進提案（BIP-360）已規劃轉向抗量子地址格式的路徑，允許逐步升級，避免任何可信威脅出現。開發者強調，這些轉變將在數年內逐步完成，而非跟隨市場周期，這使得量子風險難以成為短期價格疲弱的解釋。

傳統金融警示，但實施路徑仍遙遠

一些傳統金融專家已開始將量子計算視為潛在的研究方向。Jefferies的策略師Christopher Wood本月初將比特幣從投資組合中剔除，理由是長期量子風險是主要擔憂之一。然而，行業分析師指出，關鍵不在於比特幣是否能適應，而在於升級過程需要多久——這個時間框架是數十年，而非數月。

宏觀經濟壓力引導：比特幣需突破$91,000–$93,500才能反彈

目前，市場參與者認為比特幣仍陷於宏觀經濟困境中，主要由於全球債券收益率上升、貿易緊張局勢、地緣政治不穩，以及央行將主權資產轉向黃金。投資者更偏向資本保值而非投機性增長，這對新一輪漲勢形成強大阻力。

因此，交易者仍專注於重要的技術支撐/阻力位，而非長期風險。比特幣需要回到$91,000–$93,500區間，才能恢復上升動能，證明有足夠的買盤抵抗資金流出至避險資產。如果比特幣無法突破這些阻力，支撐位將集中在$85,000至$88,000之間。在貨幣或地緣政治局勢更穩定之前，分析師認為比特幣可能會繼續受到宏觀波動的影響，而黃金則將從全球資金流的歷史性轉變中受益。關於量子演算法的辯論可能會持續，但短期經濟壓力似乎才是目前塑造比特幣市場的主要因素。