沃倫·巴菲特的歷史性$58 十億美元能源押注：一位六十年投資者的大膽長期策略

在伯克希爾哈撒韋掌舵超過六十年之後，沃倫·巴菲特以其逆向投資策略而聞名，經常挑戰市場情緒。在退出執行長職務之前，這位傳奇投資者及其團隊進行了一次經過深思熟慮的賭注，現在開始展現其價值。儘管對化石燃料普遍持懷疑態度，能源行業經歷多年低迷，伯克希爾仍將約580億美元投入石油和天然氣資產——這一令人震驚的承諾凸顯了巴菲特對該行業長期可行性的信心。

這一策略轉變標誌著伯克希爾近年來從謹慎立場的重大轉變，在此期間，該集團積累了大量現金儲備，並大多數時間保持觀望。對能源的集中投入表明，巴菲特及其團隊並不將石油和天然氣視為夕陽產業，而是認為它將在未來數十年內仍是全球經濟的重要組成部分。

伯克希爾在能源行業的布局

伯克希爾對能源的投入呈現多元化，展現出一個有意識且全面的行業曝險策略。該集團的主要行動包括：

公司在領先的能源公司中建立了大量股權持倉。其在雪佛龍（NYSE: CVX）的持股價值接近210億美元，成為伯克希爾股票投資組合中的第五大持股，持股比例約為6%。同樣，伯克希爾在西方石油（NYSE: OXY）累積了120億美元的持股，這是其第六大股權投資，約佔該公司股份的27%，具有較高的控制權。

除了純粹的股權投資外，伯克希爾還積極擴展其受管制的能源公用事業運營。2020年，該公司以接近100億美元（包括假設的債務）收購了多米尼克能源的天然氣和儲存資產。2023年7月，該公司又投資33億美元，獲得多米尼克能源的Cove Point液化天然氣設施50%的股權。隨後，該公司於2024年10月支付約24億美元，完全收購伯克希爾哈撒韋能源剩餘的8%股權，實現全面整合。

2025年，伯克希爾進一步多元化其能源布局，以約97億美元現金收購西方石油的石化部門OxyChem。該部門生產水處理化學品、醫療產品及其他商業應用，為傳統碳氫化合物開採之外的價值增添了新元素。

這些投資共同構成了一個經過深思熟慮的論點：能源基礎設施和商品在本世紀中葉之前仍將保持經濟上的重要性。

長期能源需求的地緣政治與科技理由

當審視近期市場動態與結構性需求驅動因素時，投資論點變得更加清晰。在經歷一段艱難時期後，原油期貨今年已上漲超過14%，由多重因素共同推動。

地緣政治緊張局勢成為短期的重要催化劑。委內瑞拉的政治動盪與伊朗的持續緊張局勢引發供應擔憂，支撐油價。此外，影響美國的嚴重冬季天氣系統造成了意外的產量中斷，進一步收緊市場並推升原油估值。

然而，更深層的看漲理由超越了短期波動。人工智慧的崛起代表了一個結構性需求的長尾效應，當巴菲特開始建立能源布局時，少數分析師最初未能充分理解。AI系統對數據的需求極為龐大，需依賴巨大的計算基礎設施，消耗大量電力。推動這一新科技時代的能源將需要所有可用的能源來源——無論是傳統的化石燃料、擴展的可再生能源、新興的核能產能，還是水力發電。

根據2023年美國能源情報署（EIA）的一份報告，展望2050年前的全球能源趨勢，足夠的原油、液態碳氫化合物和生物燃料儲備能滿足全球液體燃料需求。關鍵的是，EIA也指出未來供需走向存在較大不確定性。隨著科技進步與新開採和煉油技術的出現，全球儲備可能持續擴大，即使消費模式也在轉變。

儘管能源轉型與可再生能源擴展將加速，但這些變革通常需要數十年而非數年來完成。擺脫對石油的依賴需要大規模的基礎設施改造、監管變革與行為改變。同時，日益增長的人工智慧應用、數據中心與新興經濟體的即時與中期能源需求，確保我們仍將依賴多元化的能源來源。

投資組合多元化的理由

從投資組合建構的角度來看，巴菲特的能源押注在更廣泛的經濟不確定性中也具有合理性。隨著投資者對貨幣穩定性——尤其是美元疲弱——的擔憂增加，擁有有形能源資產提供了一種對抗貨幣貶值的避險工具。石油和天然氣儲備代表具有實際經濟效用的實物資產，能夠保護投資組合免受純粹金融資產風險的影響。

這一布局反映了指導沃倫·巴菲特六十年市場週期的投資哲學：在他人退卻時買入真正的價值，長期保持信念，並認識到無論短暫情緒如何變化，基本的經濟需求都會持續存在。這筆580億美元的能源投資正是這一理念的見證，即使在金融界對化石燃料在全球經濟中的未來角色仍持懷疑態度之時。