是否持有：Uber第四季度財報及投資者應了解的事項

優步科技正準備公布2025年第四季度的財務業績，這也帶來了投資者的關鍵決策。許多人關心的核心問題是：你應該持有它，還是考慮做出調整？在匆忙下結論之前，值得了解一下推動這個有關打車巨頭短期前景的故事背後的真正動因。

優步第四季數據：預期有哪些？

Zacks共識預估本季度每股盈餘為83美分，營收為142.8億美元。營收預期較2024年第四季度成長19.4%，展現出健康的增長態勢。然而，盈餘的情況則截然不同——預估較去年同期下降74.1%。儘管這聽起來令人擔憂，但公司60天的盈餘預估動能顯示微幅上升1美分，暗示投資者情緒正悄然轉變。

展望2025全年度，分析師預計優步營收將達到519億美元（同比增長18%），每股盈餘為5.4美元（增長18.4%）。公司過去的表現也增強了謹慎樂觀的理由：在過去四個季度中，優步每次都超出盈餘預期，平均超額達242.6%。

第四季毛預訂額（反映總交易量的關鍵指標）共識預估為531億美元，比去年同期成長20.1%。管理層指導毛預訂額在522.5億美元至537.5億美元之間，暗示以固定匯率計算的增長率在17%至21%之間。預計出行和送餐兩大業務都將實現雙位數的增長。

自駕車的威脅：真實的挑戰

優步面臨的最大阻力並非監管或運營問題，而是來自競爭。Alphabet旗下的自駕子公司Waymo，加快了自動駕駛車輛的推廣速度，讓許多觀察者措手不及。該公司近期每週付費乘車次數已突破45萬，幾乎是幾個月前2025年4月報告的25萬的兩倍。作為背景，Waymo於2009年作為谷歌自駕車部門成立，後來成為獨立實體，隸屬於Alphabet集團。如今，它在多個美國城市運營完全無人駕駛車隊，無需安全駕駛員。

自動駕駛乘車的快速擴展，直接對優步的核心打車業務構成挑戰。儘管優步也在積極投資自駕技術，並計劃在即將召開的財報電話會議中提供相關更新，但市場顧慮Waymo的動能可能搶走市場份額。這種競爭壓力已經使優步股價大幅下挫——過去三個月內股價下跌超過15%，表現不及網路服務行業和競爭對手Lyft。

估值：優步是否合理定價？

從估值角度來看，優步呈現出一個複雜的畫面。以未來市盈率22.15倍交易，低於網路服務行業平均的29.5倍。僅就此指標而言，優步看起來比同行更便宜。而Lyft的未來市盈率則更低，僅11.37倍，但這反映了投資者對其競爭地位的擔憂。

優步市值達到2010.8億美元，展現出其規模優勢。優步的價值得分為C，顯示估值具有一定吸引力。由於公司業務多元，涵蓋出行、送餐及新興領域，與純粹專注某一領域的競爭對手相比，估值並不顯得過度。

持有的理由：在成長與阻力之間取得平衡

那麼，你應該持有嗎？答案取決於時間範圍和風險承受能力。優步的多元化策略值得肯定。通過收購、擴展地理範圍和產品創新，公司成功降低了單一業務的風險。國際市場的擴展也帶來地理多元化的好處，而持續的創新則保持了競爭力。

然而，也有一些因素值得謹慎。高昂的運營成本仍在壓縮利潤率，較高的負債水平也是一個重要問題。更為關鍵的是，機器人出租車和自駕車領域正變得越來越擁擠，Waymo已證明自己是個強大的競爭者。

管理層提到的關稅相關阻力也值得關注——這可能在短期內影響盈利能力。在財報公布前，投資者不宜做出激進行動，應該持有並等待管理層的評論。第四季度的指導將尤為重要，能提供2026年展望以及管理層如何應對競爭壓力的見解。

總結來說：優步仍是一家基本面堅實、規模龐大、執行力強、且多次超出預期的公司。然而，競爭格局正在變化。在管理層闡明自駕車策略並提供未來指引之前，謹慎持有、觀望是較為明智的做法，待全局明朗後再做調整。