Nvidia對OpenAI的歷史性投資：我們已承諾的AI未來方向

本週末在台北舉行的科技會議上，英偉達（Nvidia）執行長黃仁勳爆出一個震撼消息：這家晶片巨頭將進行他所稱的「有史以來最大規模的投資」，加入OpenAI最新一輪的募資。儘管黃仁勳未點名具體金額，但他強調規模將會是「巨大的」，這顯示英偉達對這家人工智慧新創公司未來發展充滿信心。

「我們將投入大量資金，」黃仁勳對記者表示。「我相信OpenAI。他們所做的工作令人難以置信。他們是我們這個時代最具影響力的公司之一。」這次最新的承諾，為兩家公司已經複雜的合作關係再添一層——這段合作揭示了當今AI驅動市場中既有的巨大機遇，也潛藏的風險。

互需建立的合作夥伴關係

去年九月，英偉達與OpenAI宣布了一項具有里程碑意義的戰略合作，明確表示英偉達將供應下一代Vera Rubin系列圖形處理器（GPU），以支援OpenAI雄心勃勃的10吉瓦特AI資料中心擴展計畫。作為合作的一部分，英偉達表示，隨著每個設施的啟用，將投入高達1000億美元。

如今，OpenAI正從微軟、亞馬遜、軟銀等重量級投資者的聯盟中籌集高達1000億美元的資金。這輪募資可能使公司估值達到7,500億美元，成為全球最有價值的私營企業之一。黃仁勳的最新宣布暗示英偉達將視這次募資為深化持股的機會——儘管他最近表示這次投資「絕不會像」1000億美元那樣巨大，顯示出比之前合作更為謹慎的態度。

近期有報導暗示英偉達可能在重新考慮其承諾的規模，有消息人士告訴《華爾街日報》，早期的合作並沒有約束性義務。當被追問此事時，黃仁勳斬釘截鐵地否認：「那是胡扯。」他強烈的反駁凸顯英偉達堅持在OpenAI成功中扮演重要角色的決心。

循環賭局：投資者開始注意

在這些新聞背後，隱藏著一個越來越讓投資者感到不安的結構性問題。OpenAI與英偉達的關係，正是許多人所稱的「循環」式AI投資的典範。其運作方式是：OpenAI使用英偉達的處理器建構基礎設施，然後英偉達再投入數十億美元於OpenAI。這種循環動態引發一個合理的疑問——這些協議是否真正反映市場價值，還是僅在自我強化的循環中人工抬高需求？

這是一個合理的擔憂，尤其是當你考慮到兩家公司都從每筆交易中獲益，形成一個可能偏離真實市場基本面的激勵結構。

IPO的變數

市場傳聞指出，OpenAI可能在今年內進行首次公開募股（IPO），這將為英偉達的投資策略增添另一層面。科技公司IPO，尤其是AI領域的，歷來都能帶來超額回報。回顧歷史：雲端新秀CoreWeave在2025年3月上市後，股價飆升超過125%；而競爭對手Nebius Group在2024年底重新交易時，股價更是飆升368%。作為早期投資者且持有重要股份的英偉達，可能從OpenAI的IPO中獲得豐厚的收益。

不過，進入未經驗證的領域也伴隨風險。英偉達之前曾投資過有潛力的AI新創公司，但在情勢變化後退出。許多不確定因素仍未明朗，難以斷言這次投資最終會是明智之舉，還是僅僅是機會主義。

估值前景

從純粹估值角度來看，英偉達本身也是一個值得關注的案例。該公司市盈率/成長比（PEG）為0.8，遠低於1.0的傳統低估標準。考量到其目前的動能與預期成長路徑，許多人認為英偉達本身就是一個具有吸引力的投資標的。

這與早期科技巨頭的投資歷史相呼應。2004年12月17日，《Motley Fool》將Netflix列入十大股票之一；當時投資1000美元，如今已增值到45萬零6256美元。英偉達自己也在2005年4月15日登上該榜單，當時的1000美元，現在已增值到117萬1666美元——這是支持轉型科技公司、在它們成為家喻戶曉的品牌之前的巨大成功證明。

結論如何？

投資者最關心的問題是：你現在應該買英偉達的股票嗎？答案並不簡單。雖然我們已經闡述了OpenAI投資背後的策略邏輯，以及英偉達具有吸引力的估值，但個人投資選擇仍需根據你的投資組合和風險承受能力進行更深入的分析。

可以確定的是，英偉達已將自己定位在AI革命的核心——不僅是作為基礎設施的供應商，更是押注於該領域最具雄心的企業。這個策略是否會成功，仍有待觀察，但公司過去的表現和目前的布局顯示，他們懂得如何在新興科技領域中找到前進的方向。