天然氣價格今日創下3年新高，北極寒流席捲美國

本週，天然氣價格經歷了劇烈的飆升，隨著嚴重的冬季天氣席捲美國，能源供應受到干擾，取暖需求激增，收盤大幅走高。最新的市場動向反映出供應受限與天氣驅動的消費之間的複雜互動，且尚未顯示出緩解的跡象。

供應中斷引發的週度漲幅突破三年紀錄

週五，天然氣價格大幅跳升，漲幅超過11%，3月期貨合約對日益加劇的寒冷做出反應。此次漲幅是更大範圍反彈的一部分，價格在上一週內上漲超過120%，並達到三年來的最高點。今日天然氣價格的劇烈加速，與天氣事件前相對穩定的狀況形成鮮明對比。

席捲全國的寒潮對生產基礎設施造成了特別大的干擾。約有50億立方英尺的天然氣產量在三天內停產，約佔美國總產能的15%。儘管部分產能已開始恢復，但供應中斷造成了顯著的供應限制，並在整個週內持續支撐天然氣價格。

極端天氣同時鎖住產能並推升取暖需求

造成產能危機的北極條件，也同步引發了消費的激增。根據週五最新數據，美國下48州的乾氣產量為110.0億立方英尺/天，同比增長3.4%，但這一溫和的增幅幾乎無法彌補需求的異常激增。下48州的需求達到128.7億立方英尺/天，同比激增38.4%，取暖系統在嚴寒中超負荷運轉。

預測指出，低於正常水平的氣溫將在2月初前在上中西部、中大西洋和東北地區持續，延長需求高峰。商品天氣集團特別指出，這一多週的天氣預報窗口將持續對消費產生上行壓力。這一延長的天氣展望解釋了為何儘管週三創下三年新高，天然氣價格仍然保持在高位。

液化天然氣（LNG）出口運作也受到影響，淨流向美國出口終端的天然氣流量達到17.7億立方英尺/天，較上週下降8.3%，因國內優先事項在寒冷緊急狀況下佔據了優勢。

儲存水平下降速度超出預期，支撐價格上行

本週能源資訊管理局的庫存數據對市場形成支撐。截至1月23日的庫存下降了242億立方英尺，超出市場預期的238億立方英尺和五年平均每週208億立方英尺的減少量。儘管庫存減少超出預期，但整體庫存仍相對充足，較去年同期高出9.8%，較五年季節性平均高出5.3%。

價格在供應充足的情況下仍然上漲的矛盾，反映出市場更關注短期供應中斷而非整體庫存豐裕。寒冷天氣事件造成的即時供應衝擊，超越了長期庫存的考量。同時，歐洲的儲存狀況則截然不同，截至1月下旬，天然氣儲備僅為容量的43%，遠低於同期平均的58%。

產能逐步恢復，市場關注供應前景

儘管本週部分產能已恢復，但復甦進程仍較緩慢。最新報告週內，活躍的天然氣鑽井平台數量為125台，比前一週增加3台，但仍低於去年11月底達到的2.25年高點130台。與去年同期94台的低點相比，鑽井數量已經翻倍，顯示產業擴張明顯。

展望未來，供應預測顯示天然氣價格仍將受到壓力。能源資訊管理局最近將2026年的乾氣產量預估下調至107.4億立方英尺/天，低於上月預測的109.11億立方英尺/天。這一下調暗示產能可能比預期更緊張，進一步支撐天然氣價格的上行。

在需求方面，電力生產呈現混合狀況。截至1月24日的一週內，美國下48州的電力產出為91131吉瓦時，同比下降6.3%，可能受到季節性因素和效率提升的影響。然而，52週滾動總量仍展現韌性，同比增長2.1%，超過428萬吉瓦時。

產能中斷、延長的寒冷預報、超出預期的庫存減少以及下調的產能預測，共同支撐了近期天然氣價格的上漲。監測今日天然氣價格的市場參與者應認識到，除非出現突發且持續的暖冬趨勢，基本面仍有利於價格持續走強。