智慧資金持續押注全球汽車零件領導者LKQ，儘管行業面臨逆風

來自Seizert Capital Partners的持續投資活動講述了一個有趣的故事，關於全球汽車零件市場中成熟資金的流向。根據2026年2月2日的SEC申報文件，該投資公司在第四季度又增持了503,998股LKQ Corporation，代表約1,520萬美元的新資金投入。這是連續第七個季度的積累，表明儘管股價環境充滿挑戰，該公司仍持續看好。

Seizert Capital的策略性積累：七個季度的持續投資

數據展現了機構投資者對LKQ的信心。截至2025年12月31日，基本持倉為2,178,703股，市值約6,580萬美元。該季度末的持倉價值較前一季度增加了1,465萬美元，主要由於新買入的股份和市場波動所致。

值得注意的是這些買入的時機。在過去的七個季度中，LKQ的股價從約每股50美元下跌至申報日的32.52美元。面對這一下跌，Seizert並未撤退，而是穩步增持——這是一個典型的逆向操作，顯示基金看重公司內在價值，而非業務惡化。

目前，LKQ的持股佔Seizert 13F報告管理資產的2.78%，相較總持倉變動了0.64%。雖然這使其未進入基金前五大持倉（包括高盛86.08百萬美元，占AUM的3.6%、富國銀行77.81百萬美元，占3.3%、高通76.33百萬美元，占3.2%、摩根大通75.37百萬美元，占3.2%、以及Alphabet74.50百萬美元，占3.1%），但持續的再投資展現了其對全球汽車零件市場的堅定承諾。

LKQ的估值故事：價值與股息成長的交匯點

以每股32.52美元交易，LKQ的市淨率僅1.3倍，自由現金流12倍——對於一家全球領先的汽車零件分銷商來說，這些估值顯得相當合理。公司年營收（過去十二個月）達139.6億美元，淨利潤6.97億美元，在北美和歐洲擁有領先地位。

除了這些核心估值指標外，LKQ還制定了具有吸引力的資本回報策略。管理層積極在這些折扣價回購股份，過去五年每年平均降低股本3.6%。同時，公司維持穩步增長的股息，目前收益率為3.63%，在當前利率環境下並不算少。

總的來說，LKQ已從一個成長故事轉變為一個成熟的資本回報機器。股東享受著低估值、股份回購和擴大的股息的結合，即使營收增長未加速，也能創造多重價值。這種特徵吸引了像Seizert這樣的成熟投資者的耐心資本。

LKQ在全球汽車零件市場的商業模式

LKQ作為一個全面的零件、組件和系統的分銷商，為全球汽車維修和保養提供替換零件。公司業務範圍涵蓋北美和歐洲，服務於碰撞修復廠、機械修理廠、新車和二手車經銷商，以及零售消費者。

其多元化的產品組合包括車身面板、玻璃、拆解零件和專用產品，而多渠道的分銷網絡使LKQ能高效服務商業和零售市場。這種以規模、分銷範圍和客戶關係為基礎的競爭優勢，使LKQ成為全球汽車零件生態系統中修理廠和經銷商可靠的供應商。

自動駕駛車輛的挑戰：LKQ的長期行業考驗

然而，前路並非一帆風順。LKQ面臨一個可能被描述為其長期商業模式的生存問題：在自動駕駛車日益普及的世界中，公司將如何應對？

成長軌跡已經顯示出一些警示信號。過去十年，LKQ的年銷售額平均增長8%。但在2025年，增速放緩至僅3%，雖然仍優於整體汽車市場，但明顯放緩。儘管如此，這仍然是相對行業平均的超額表現，但趨勢明顯：向自動駕駛和電動化轉型正對替換零件需求產生下行壓力。

但這一威脅可能比表面看起來更為複雜。AV在明尼蘇達或加拿大等地的冬季駕駛條件下尚未成熟，且仍有大量已安裝車輛需要維修和保養，未來數十年都將如此。LKQ很可能在汽車生態系統中仍扮演重要角色，但長期可服務的市場規模或許會比今天更小。

LKQ值得現在買入嗎？投資理由分析

對於保守型投資者來說，Seizert的七個季度持續買入提供了一定的驗證。該基金已布局，期待LKQ在行業轉型中成功，並在全球零件分銷市場中保持其競爭優勢。在當前估值下，公司不需要爆炸性增長就能帶來可接受的回報——合理的估值，加上股份回購和股息，甚至在相對穩定的增長情境中也能創造股東價值。

核心投資論點基於三個支柱：第一，經過11.1%的下跌後具有吸引力的入場估值，該跌幅在過去一年中比標普500指數落後25個百分點；第二，管理層明確致力於通過回購和股息進行資本回報；第三，全球汽車零件分銷的市場領先地位，預計未來數年仍具經濟可行性。

對個人投資者而言，關鍵問題是：LKQ在全球汽車零件行業中建立的競爭護城河能否在行業轉型中持續創造價值？如果你相信答案是肯定的——並且認為管理層能成功轉型或保持相關性——那麼Seizert的持續積累可能值得在你的投資分析中重點關注。