霍爾木茲附近地緣政治緊張升級：對比特幣和加密貨幣意味著什麼 - Coinfea

自去年以來，宏觀經濟不確定性持續上升，這在全球不確定性指數中有所反映，也對加密貨幣市場造成了沉重的壓力。加上昨日有關伊朗在霍爾木茲海峽附近進行實彈導彈演習的消息，這是世界上最重要的石油運輸路線之一，進一步升高了中東地緣政治緊張局勢。這些演習由伊朗革命衛隊在美國與伊朗在日內瓦展開新一輪高風險核談判之際進行。

內容為何霍爾木茲海峽對全球市場重要 油價與通脹預期重新定價 央行政策影響 加密貨幣日益增強的宏觀相關性 交易者關注的下一步

這個時機絕非巧合。這些演習伴隨著美國在該地區的軍事部署，以及對伊朗核計畫、制裁解除和地區影響力的持續分歧。雙方談判都保持堅定，伊朗警告準備對任何侵略行動進行報復，而美國則暗示若外交失敗，軍事選項仍在考慮之中。

儘管這些導彈發射並未直接引發任何衝突，但霍爾木茲海峽的任何活動都會在全球引發警報。由於約20%的全球貨運通過這一重要通道，該地區的任何緊張局勢都提醒我們這個區域的脆弱性，以及其如何輕易引發油價、通脹和全球金融市場（包括加密貨幣）的連鎖反應。

為何霍爾木茲海峽對全球市場重要

霍爾木茲海峽是中東一條狹窄的航運通道，也是世界上最重要的能源瓶頸之一。該地區每天約有2000萬桶石油通過，約佔全球石油供應的20%。因此，該路線的任何衝突或中斷都會引發對全球能源供應的擔憂，並對經濟穩定產生更廣泛的影響。

事實上，即使是威脅中斷，也足以促使買家尋找其他產油區的替代供應，並動用現有庫存。這些反應通常伴隨較高的成本，推升油價並增加市場波動性。過去在該地區的不確定性事件已顯示油市反應之迅速。例如，去年六月美伊之間的升級，導致油價在幾天內從約63美元飆升至77美元，上漲了驚人的21%。

最終，石油是全球經濟的核心投入品，任何貿易中斷都可能對金融市場和資產產生連鎖反應。

油價與通脹預期的重新定價

當油價上升時，通常會在運輸、製造和食品成本中產生多米諾效應，逐步滲透到供應鏈並反映在消費者價格中。這種傳導並非一蹴而就；通常會有一段滯後期，較高的能源成本才會在消費者物價指數（CPI）等通脹數據中顯現。隨著企業吸收上升的投入成本，最終會將其轉嫁給消費者，這也是為何能源驅動的通脹往往在數月內展開，而非數天。

隨著通脹預期升高，金融市場幾乎立即開始重新評估這一風險。作為反應，債券收益率常會上升，投資者預期貨幣政策將收緊；股市可能受到成本上升和增長放緩預期的壓力；而加密貨幣等資產則可能變得波動，因為整體經濟前景和流動性被重新評估。

央行政策的影響

通脹上升的可能性使得央行處於一個微妙且不舒服的位置。如果通脹趨勢持續上升，政策制定者可能被迫延遲降息或長時間維持較高的借貸成本。在金融市場中，這種由鴿派轉向鷹派的轉變受到投資者密切關注，因為它直接影響全球流動性的整體方向。

另一個結果是，較高的利率通常會推升美元，因為投資者尋求更高收益和更安全的資產。美元升值與流動性收緊的結合，對全球市場（尤其是加密貨幣）來說並不樂觀。

加密貨幣日益增強的宏觀相關性

過去幾年，比特幣變得明顯對宏觀經濟震盪更為敏感，尤其在金融條件收緊或市場壓力期間。研究顯示，其與主要股指的相關性顯著上升，這與機構投資的增加和傳統投資者的更廣泛參與有關。事實上，隨著比特幣ETF的推出和企業資金庫存的採用，與主要成長股的相關性已大幅提高，彰顯該資產正逐漸融入全球金融市場。同時，比特幣仍具有獨特的驅動因素，如其固定供應和減半周期，這使其並非始終與傳統資產同步變動。

這種日益增強的敏感性，主要源於加密市場的流動性驅動特性。比特幣越來越多地響應全球資本流動和貨幣政策週期，尤其是在ETF和機構投資組合使傳統投資者更易接觸和熟悉的情況下。這種更深層次的整合意味著加密貨幣現在更接近於宏觀經濟敏感資產：短期內可能表現出宏觀敏感性，同時仍保持與採用、技術和網絡增長相關的長期獨特特性。

交易者關注的下一步

目前，這仍是一個正在發展的宏觀故事，值得在未來幾天至數週密切關注。任何從升級到緩和的變化，都可能迅速影響市場情緒。近期報導顯示，伊朗在持續的談判中提出部分核讓步，包括暫停鈾濃縮一段有限時間，並將部分高濃縮濃縮的存量送往國外，以換取制裁解除。然而，美國的主要要求——完全停止濃縮，仍在談判桌上，這仍是需要解決的爭議點。

除了地緣政治外，交易者還需密切關注美元指數（DXY）和債券收益率，因為這將提供市場如何看待風險的明確指標。昨日，DXY在消息公布後出現了較長的上影線，但最終仍需更多消息來確認更明確的趨勢。

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