為何億萬富翁投資者越來越偏愛這隻超越英偉達的人工智慧股票

投資格局正經歷罕見的轉型科技融合。人工智慧與量子運算正在重塑市場機會，但華爾街情緒與億萬富翁投資者行為之間出現了顯著的分歧。儘管許多人關注英偉達的發展軌跡，領先的基金經理卻積極增持另一個千億美元級的龍頭企業，該公司有望在科技革命中佔據雙重優勢。

根據普華永道的研究，到2030年，人工智慧可能為全球經濟注入超過15兆美元的價值。波士頓諮詢集團預計，量子運算到2040年將產生4500億至8500億美元的經濟價值。這些預測顯示，將會出現多個贏家，但並非所有人工智慧股票都同樣具有價值。

英偉達的硬體主導地位遇到估值挑戰

英偉達仍是人工智慧基礎建設的無可爭議領導者。其GPU處理器驅動著全球大多數企業數據中心，競爭對手難以匹敵其 Hopper、Blackwell 及即將推出的 Vera Rubin 架構的計算能力。CEO黃仁勳每年推出先進晶片的策略，鞏固了英偉達短期內的技術優勢。

然而，一個矛盾現象出現：儘管英偉達的基本面依然強勁，主要機構投資者卻悄悄減碼。億萬富翁的資金管理者認識到，部分賣出行為不僅僅是常規的獲利了結。該公司過去12個月的市銷率在11月初已超過30，這一門檻歷史上常與估值泡沫相關聯。

科技史提供了警示。過去三十年，每一次轉型趨勢都經歷過早期的泡沫。投資者常高估企業將多快實現突破性創新變現的速度。雖然人工智慧的採用在加速，但企業對AI系統的優化——真正推動營收擴張的關鍵步驟——仍需數年時間。這種時序不匹配，為在高估值下交易的人工智慧股票帶來實質風險。

Alphabet：億萬富翁無法忽視的千億美元科技巨頭

與此形成鮮明對比的是，知名投資者正積極建立大量Alphabet（谷歌母公司）的持倉。截至2025年9月，Alphabet是億萬富翁塞斯·克拉曼的Baupost集團的第二大持股，也是 Chase Coleman（老虎全球管理公司）、Bill Ackman（Pershing Square Capital Management）和Terry Smith（Fundsmith）的第三大持股。沃倫·巴菲特透過伯克夏·哈撒韋購買了約1780萬股Alphabet A股，而Philippe Laffont的Coatue Management則累積了超過730萬股A股與C股。

這種協調的持股行為反映出一個成熟的投資論點。Alphabet在網路搜尋領域的主導地位依然強大。過去十年，其市場份額穩定在89-93%，在數位廣告領域擁有卓越的定價權——最大的利潤池。這種結構性護城河帶來穩定且高毛利的收入。

然而，更具吸引力的投資理由在於Google Cloud，Alphabet的雲端基礎建設部門。作為全球第三大平台，Google Cloud在整合生成式AI與大型語言模型後，成長速度顯著加快。第四季營收增長47%，該部門的年化營收約達700億美元。這個高毛利業務正逐漸成為除了搜尋核心業務外的重要獲利來源。

多維度成長：從雲端基礎建設到量子突破

除了雲端服務，Alphabet在量子運算領域也逐步建立信譽。公司於2024年12月推出Willow量子處理器，並展示其量子算法運算速度約為經典超級電腦的13,000倍，顯示在商業化量子系統方面取得了實質進展。

財務實力進一步放大了Alphabet的科技雄心。公司在2025年末持有淨現金與有價證券達1268億美元，加上近1650億美元的營運現金流，這種堅實的資產負債表使其能持續投資於前沿科技，而不會限制短期獲利——這是大多數競爭對手所無法比擬的。

估值仍是另一個關鍵差異點。歷史上，Alphabet的估值相對於其長期成長軌跡一直保持合理。這種估值紀律，加上在雲端服務、量子研究與搜尋優化中實際部署的AI技術，解釋了為何資本持續流入這隻人工智慧股票。

投資決策：時機與風險考量

評估Alphabet時，必須正視潛在風險。科技行業的集中度、搜尋壟斷的監管壓力，以及量子運算的整合挑戰，都值得認真考慮。投資論點依賴於短期雲端加速能轉化為持續的利潤率擴張。

然而，億萬富翁的共識認為，風險與回報的非對稱性使得Alphabet在AI時代中具有較佳的投資前景。與那些以極高估值交易的純粹AI基礎建設公司不同，Alphabet提供多元化的收入來源、成熟的變現能力，以及實現量子運算商業化的現實路徑。對於希望在單一投資工具中同時接觸人工智慧與量子運算的投資者來說，Alphabet結合壟斷性基本面、新興成長動能與合理估值，展現出極具吸引力的機會。

這個差異很重要：一隻人工智慧股票反映了完美定價；另一隻則代表真正的進步，並留有上行驚喜的空間。