解碼下一次股市崩盤預測：巴菲特最新動作透露了什麼

2026年股市面臨日益加劇的逆風，警示信號已經難以忽視。特朗普總統的關稅政策已開始削弱勞動市場，而聯邦儲備研究指出，這類貿易措施歷史上通常會抑制經濟增長。但除了這些宏觀經濟的擔憂之外，三個交匯的信號暗示市場可能正逼近危險區域——而沃倫·巴菲特的近期行動則充分說明了精明投資者應該採取的策略。

市場已經忘記了「昂貴」的意義

標普500指數已連續三年取得兩位數的回報。儘管這一令人振奮的連勝令人鼓舞，但歷史給出了令人清醒的教訓：這樣持續的強勢通常預示著第四年的回報會令人失望。更令人擔憂的是估值背景。目前，該指數的預期市盈率為22.2倍——這是過去四十年來市場僅在兩個時期維持過的水平。第一個是網路泡沫時期，第二個則是COVID-19大流行時期。兩次之後都伴隨著熊市。

這些都不是巧合。根據FactSet Research的數據，標普500的預期市盈率從2022年10月的15.5倍飆升至目前的水平——遠高於過去五年的平均20倍和十年的平均18.7倍。阿波羅全球管理公司首席經濟學家托爾斯滕·斯洛克指出，市盈率約在22倍左右，歷史上與未來三年年回報低於3%有顯著相關性。當高估值與關稅逆風威脅經濟增長相結合時，下一次股市崩盤的預測就變得難以忽視。

為何巴菲特不再買入：撤資信號

也許最具說服力的指標，不是來自市場數據，而是來自沃倫·巴菲特本人的行動。在他的領導下，伯克希爾·哈撒韋已連續三年淨賣出股票——這與其一貫的買入角色形成了劇烈的反轉。這一轉變恰逢市場估值飆升，暗示巴菲特已經認為合理定價的機會變得稀少。

這位傳奇投資者從未聲稱能預測短期市場走向。事實上，在2008年金融危機的最低谷時，當標普500從高點暴跌40%，巴菲特坦率表示：「我無法預測股市的短期走勢。我根本不知道一個月或一年後股價會是高還是低。」但他一直能察覺估值何時超出合理範圍。他的三年賣出潮傳遞出一個明確訊號：他認為市場對長期資本的價值提供得不夠。

逆向信號：當過度樂觀變得危險

巴菲特的投資哲學基於一個看似簡單的原則：「當別人貪婪時要恐懼，當別人恐懼時要貪婪。」這種逆向智慧在評估崩盤預測時尤其重要。如今，市場情緒已經從疫情復甦期間的恐懼中劇烈轉變。

美國個人投資者協會（AAII）的每週調查顯示，近期看多情緒持續攀升，截止1月7日的那週達到42.5%，遠高於五年平均的35.5%。關鍵在於：AAII調查本身就是一個逆向指標。當看多情緒高漲時，未來回報往往令人失望；而悲觀情緒佔據主導時，回報則較為豐厚。目前的市場狀況顯示過度樂觀，而非謹慎的機會。

聚合：多個警示信號同步出現

當你將這三個信號交匯觀察，下一次股市崩盤的預測就變得合理。估值已經超出歷史常態。巴菲特已從積累轉向清算。市場情緒反映出一種歷史上常在修正前出現的狂熱。再加上關稅政策帶來的經濟不確定性，風險環境變得不容忽視。

2007-2008年的金融危機展示了信心如何迅速消散。曾被視為安全的抵押貸款支持證券暴露出毒性，機構相信「太大而不能倒」需要政府救助。如今的環境在組成上不同，但情緒模式類似：資本過度投入股票，建立在對永續增長的假設之上。

理性投資者應該採取的行動

巴菲特的言行共同傳遞一個訊息：這是一個需要謹慎而非自滿的環境。他沒有預測市場崩盤——他也無法確定何時會來臨。但他大幅減持伯克希爾·哈撒韋的股票，已經傳達出一個明確信號：目前的價格並未充分反映投資者面臨的風險。

相信崩盤預測的人不應恐慌或試圖把握底部。相反，應該效仿巴菲特：保持紀律，為真正的機會保存資金，並抵抗追逐動能的誘惑。專注於估值合理、具有持久競爭優勢的股票。這些股票在市場修正時能更好地抗跌，並在估值進一步壓縮時提供有吸引力的進場點。

對個人投資者來說，教訓很明確。2026年市場未必會崩盤，但估值過高、內部人賣出和情緒過熱的交集，暗示著存在較大的下行風險。巴菲特在他人自滿時選擇謹慎的策略，至今仍具有重要的借鑑意義。在下一次股市崩盤預測討論中，記住：最好的防禦不是預測確切時間，而是為多種結果做好智慧布局。