2 月 18 日，知名分析師 Willy Woo 表示，我要給那些永遠看漲牛市的人帶來壞消息，比特幣的熊市趨勢仍在持續，且應當分為三個階段：

第一階段——開端，此時比特幣流動性已經崩潰，這種情況已在 2025 年第三季度發生，價格開始下跌。比特幣作為小規模資產對流動性極其敏感。正因如此它往往會引領全球宏觀經濟進入熊市，而且通常提前數月。換句話說，當精明資金撤離時，比特幣會迅速做出反應。在這個階段，那些死忠多頭會盲目地聲稱這是牛市內部的回調，但他們拿不出任何資金流入的確鑿證據，只會編造故事。

第二階段——全球股市轉為熊市，這是一個規模高達 100 萬億美元的龐然大物，就像一艘巨型超級油輪——移動緩慢。這是比特幣熊市的中期階段，所有風險資產都在下跌，毫無疑問，我們正處於熊市之中。

第三階段——曙光初現。在此階段，流動性開始好轉，資本外流達到峰值並趨於穩定。投資者正在回歸。最終的價格暴跌通常發生在此階段，可能在資本外流峰值之前或之後不久。

在當前的熊市框架下，比特幣目前處於第一階段，即將進入第二階段。#币圈生存指南