咖啡市場受到巴西天氣影響：Barchart 分析供應動態的轉變

全球咖啡市場在星期五面臨重大阻力，主要品種的價格皆大幅下跌。此次下跌凸顯出市場對過剩供應的擔憂日益增加，這一情況受到巴西天氣模式以及其他地區產量上升的影響日益明顯。理解這些動態對於監控商品期貨的交易者來說至關重要，而全面的Barchart咖啡分析揭示了區域收成、庫存水平與需求預測之間複雜的相互作用，塑造了短期的價格走勢。

雙重阻力：阿拉比卡與羅布斯塔期貨面臨劇烈下跌

在星期五的交易中，阿拉比卡與羅布斯塔合約同步走弱。3月阿拉比卡期貨收盤下跌3.85%，而羅布斯塔則下跌1.58%。阿拉比卡合約跌至5.5個月來的最低點，羅布斯塔則觸及3.5週以來的低點。這種同步下跌突顯出兩種咖啡品種仍受到相同基本面阻力的影響。

星期五下跌的主要原因是巴西米納斯吉拉斯地區的降雨預報。氣象預測顯示未來一週降水將持續穩定，市場解讀為對咖啡價格的負面信號。為什麼？因為充足的水分有助於植物健康與產量前景，進而增加短期內的供應擔憂。

巴西降雨與越南出口激增重塑全球咖啡供應

豐富的咖啡供應前景是壓低價格的核心看空因素。12月初，巴西官方作物預測機構Conab將2025年產量預估上調2.4%，至5654萬袋，顯示收成前景強勁。這一較9月預測的5520萬袋的數字上調，確認巴西——全球最大阿拉比卡生產國——有望迎來豐收。

供應壓力進一步加劇的是越南咖啡出口的激增。越南國家統計局報告稱，2025年咖啡出口同比激增17.5%，達到158萬公噸，鞏固越南作為全球最大羅布斯塔供應國的地位。展望未來，越南2025/26年度的產量預計將年增6%，達到176萬公噸（約29.4萬袋），創下四年來新高。

越南咖啡與可可協會在秋季進一步指出，如果天氣配合，2025/26年的收成可能比上一季多出10%。這兩個最大生產國的供應趨勢形成結構性阻力，市場參與者不得不面對供應充裕的前景。

庫存回升與產量預測暗示市場再平衡

市場結構也出現惡化跡象，ICE監控的庫存從數月低點反彈。阿拉比卡庫存在11月底跌至1.75年來的最低點398,645袋後，已回升至1.75個月高點461,829袋。類似地，羅布斯塔庫存從12月初的4,012批的1年低點，反彈至上週五的4,609批，為1.75個月高點。

USDA外國農業局在12月中旬預測，2025/26年度全球咖啡產量將增加2.0%，達到創紀錄的1億7874.8萬袋。然而，這一整體增長掩蓋了分歧：預計阿拉比卡產量將縮減4.7%，至9551.5萬袋，而羅布斯塔則激增10.9%，達到8333.3萬袋。巴西的產量將下降3.1%，至6300萬袋，而越南的收成則上升6.2%，達到3080萬袋的四年新高。

儘管供應增加，但也出現一個相反的信號：巴西12月的綠咖啡出口下降18.4%，至286萬袋，阿拉比卡出口同比下降10%，羅布斯塔則大幅下降61%。這種收縮暗示短期內可能存在物流限制或農民儲存的情況，儘管如此，仍對抗空頭供應情緒提供了些許支撐。

市場影響：供應增加對咖啡交易者意味著什麼

國際咖啡組織報告指出，當前行銷年度的全球咖啡出口較去年同期微降0.3%，為1億3865.8萬袋，顯示出較前幾季的緊縮跡象。然而，USDA對2025/26年度期末庫存的預測暗示這種緊張局面可能只是暫時的；預計庫存將較2024/25年度下降5.4%，至2014.8萬袋，表明市場仍有充足供應。

對於通過Barchart商品數據與分析追蹤咖啡的交易者來說，關鍵的結論是短期內的價格動能似乎容易受到過剩供應的擔憂影響。儘管像1月中旬米納斯吉拉斯降雨量低於平均（僅為歷史常態的53%）這樣的結構性因素可能暫時支撐價格，但供應增加、越南出口激增與庫存回升的證據都預示著下行壓力將持續存在。

市場參與者應密切關注即將發布的作物報告、巴西天氣變化以及全球庫存動態，因為這些因素將決定咖啡價格是否能穩定或在未來幾個月進一步下行。