理解實現損益的含義：為何您的已平倉損益可能與未實現利潤不同

在交易加密貨幣衍生品時，最令人困惑的時刻之一是當你平倉後，發現最終的損益（P&L）與預期不符。你的未實現損益（Unrealized P&L）顯示盈利，但你的已平倉損益（Closed P&L）卻呈現虧損。這種差異並非錯誤——它實際上揭示了已實現損益與整體交易結果之間的重要關聯。這些數據之間的差距源自於手續費：交易佣金、資金費用以及在持倉期間累積的其他費用。

理解未實現損益、已實現損益與已平倉損益之間的差異，對於做出明智決策和有效管理投資至關重要。每個指標都反映了你持倉的不同層面，學會正確解讀它們，能徹底改變你對風險管理和倉位規模的看法。

三種損益維度：關鍵差異解析

你的交易儀表板通常會顯示多個損益指標，但它們衡量的層面不同。可以將它們想像成在不同時刻拍攝的三個快照：

**持倉損益（Position P&L）**代表你的入場價與當前（或平倉）價之間的純價格差，不考慮任何成本調整。這是最基本的盈虧數字，但並非完整的故事，因為交易並非免費——每一步都涉及費用。

**未實現損益（Unrealized P&L）**顯示你目前未平倉頭寸的盈虧情況。它會隨著價格波動實時更新，但是基於最新成交價（LTP），未考慮你在開倉或平倉時實際支付的費用。換句話說，它是一個估算值，而非保證。

**已實現損益（Realized P&L）與已平倉損益（Closed P&L）**則更為細緻。兩者都包含你實際支付的所有費用，但它們在時間點和信息範圍上有所不同。

已實現損益的真正涵義

已實現損益常被誤解為中間地帶。它反映你從開倉到完全平倉期間，實際實現的資產變動——包括資金流入與流出。但關鍵是：已實現損益只在持倉期間存在*。

一旦你完全平倉，已實現損益就會歸零，並融入你的已平倉損益中。可以將已實現損益看作是你持倉的經濟影響的累計：它包括

• 開倉時支付的手續費（入場成本）
• 持倉期間累積的資金費用（持倉成本）
• 平倉時支付的手續費（退出成本）
• 如果部分或全部平倉已實現的盈虧

因此，理解已實現損益的意義，能幫助你真正了解投資組合的成本結構。它回答的問題是：「到目前為止，這個倉位實際花了我多少成本？」

未實現損益與已實現損益：費用因素的重要性

許多交易者都遇過這樣的情況：未實現損益顯示+0.22美元，看起來很不錯，但查看已實現損益卻是-0.03美元。這怎麼可能？答案完全在於費用。

未實現損益只計算純價格變動：(當前價 - 入場價) × 持倉數量，假設沒有交易成本。而已實現損益則考慮了你已支付的所有實際費用，包括：

• 開倉手續費
• 持倉期間的資金費用
• 平倉時的手續費

在上述例子中，你的未實現盈利0.22美元，卻因交易手續費（約0.10美元）和資金費用（約-0.01美元）而被抵消，最終實現虧損0.03美元。

這個差距並非帳務錯誤，而是真實的交易經濟成本。理解這一點，有助於解釋為何即使價格朝有利方向變動，平倉時仍可能感到失望。

已平倉損益的拆解：最終結算

已平倉損益是完成交易的最終記錄，反映扣除所有費用後的最終盈虧。你可以在交易所的「訂單」區域找到這些資訊，通常有兩個視圖：已平倉訂單與已平倉倉位。

已平倉訂單顯示每次平倉交易的損益，若你分批平倉，每筆都會有獨立的盈虧記錄，並包括相應的交易與資金費用。

已平倉倉位則提供整個交易的完整視圖，從入場到出場，基於平均入場價與平均出場價計算整體損益。這個視圖整合了所有成本與最終結果。

計算公式雖然簡單，但實務中非常重要：

已平倉損益 = 持倉損益 - 總交易費用 - 總資金費用

這也是為什麼你的已平倉損益可能顯示虧損，即使未實現損益是正的。費用侵蝕了你的利潤。相反，有時候資金費用（作為負成本）也能部分抵消交易損失。

實戰範例：從未實現到已平倉損益

讓我們通過一個實例來理解未實現、已實現與已平倉損益之間的關係：

倉位詳情：

• 最新成交價（LTP）：$43,696.60
• 入場價：$43,807.30
• 持倉數量：0.002 BTC
• 交易手續費率：0.055%

步驟1：計算未實現損益

未實現損益 = (43,807.30 - 43,696.60) × 0.002 = $0.2214

僅是價格差，未扣除任何費用，會隨著LTP變動實時更新。

步驟2：了解費用組成

實際扣除的費用包括：

• 開倉手續費 = (0.002 ÷ 43,807.30) × 0.055% ≈ $0.0482
• 平倉手續費 = (0.002 ÷ 43,704.00) × 0.055% ≈ $0.0481
• 總交易費用 = $0.0963
• 持倉期間支付的資金費用 = -$0.0142（假設數值）

步驟3：計算已實現損益

已實現損益 = 未實現損益 - (開倉費 + 平倉費 + 資金費用) = $0.2214 - $0.0963 - $0.0142 ≈ $0.111

在持倉期間，這個數字反映了經過費用調整的實際盈虧。

步驟4：最終平倉的損益

假設平倉價為$43,704.00，則：

持倉損益 = 0.002 × (43,807.30 - 43,704.00) = $0.2066

最終已平倉損益 = $0.2066 - $0.0963 - (-$0.0142) = $0.1245

注意，最終的已平倉損益為正，但比未實現損益的$0.2214少了約$0.0969，這部分是費用的影響。

為何理解這點很重要

掌握已實現損益的意義，不僅是理論問題，更直接影響你的交易策略。當你考慮是否平倉時，不要只看未實現損益。先看已實現損益，因為它反映了扣除所有費用後的實際經濟狀況。

如果已實現損益是負的，而未實現損益仍是正的，平倉就會鎖定虧損，因為費用已經吃掉了部分利潤。

反之，若兩者都為正，則平倉是合理的。關鍵在於：已實現損益告訴你，經過所有交易成本後，你的倉位實際賺了多少。

實用建議：

• 定期監控已實現損益，了解你的倉位真實經濟狀況
• 在平倉前，將已實現損益從未實現損益中扣除，估算最終的已平倉損益
• 留意資金費用的累積，長期持倉會顯著侵蝕利潤
• 記住，槓桿會影響你的投資回報率（ROI），但不改變實際損益數額，應專注於絕對損益

最終，未實現損益與已平倉損益之間的差異，核心在於一個因素：費用。理解這層關係後，數字就會變得清晰，你也能更有信心、更明確地進行交易。