我得做一份完整的報告，但已經有一段時間沒有從宏觀結構的角度來看待這個市場了。

從結構角度來看，這個市場更像是90年代末，而不是2008年的橫盤周期或是20年代的狂熱爆發。
在指數的歷史上，真正持續十年以上的整合期只有三個：
• 1910年代-1920年代
• 1966–1982
• 1996–2013
2008年並不是一個長期結構範圍的結束，而是許多人誤以為的資產泡沫。也許是一個房地產泡沫，這種泡沫大多沒有產出，但指數甚至沒有創出新高。
今天的市場完全不同於2008年的房貸危機。
它更像是我們在70/80年代的S&L危機和通脹恐慌之後，到90年代所達到的結構，並且在網路科技方面與90年代有許多相似之處。
我們剛剛突破了一個持續數十年的上升通道——非常類似於90年代末的爆發前的突破。
現在來看看表面之下：
• 巨型科技股輪動到落後股、小型股和新興市場
• 山寨幣相較於比特幣的結構轉變
• 金融條件放寬
這不是資產泡沫最後階段的行為，而是它剛開始的跡象。
這不是房地產杠杆泡沫或20年代的狂熱爆發，而是一場由科技引領的生產力繁榮——最類似於90年代——由人工智慧和加密貨幣的採用推動。
這些周期並沒有悄悄結束，而是在高峰期迅速擴展。
如果人工智慧真的是人們所說的本世紀最具顛覆性的技術，它不會在大家恐懼、喊出頂點、在每次AI災難時賣出股票的情況下結束。
文章已發布。它將以大家都靠AI代理賺大錢或一些我們甚至還沒看到的荒謬事情結束。
我們的觀點是，我們並不遲，事實上我們正處於最後的擴張階段，這一階段將從今年開始，持續到十年末。