‏"賣比特幣...換取什麼？

如果你賣出比特幣，你會用它來買什麼？哪種資產具有更佳的特性？你用什麼來取代比特幣的絕對稀缺性？以及比特幣與其他資產的比較"

巴姆·坎斯汀的文章，經改編翻譯

從每個資產類別的基本原則來看，為什麼沒有任何其他資產能接近比特幣。
每當有人告訴我他們“賺取利潤”時，無論是朋友、私訊還是金融播客，都會出現一個反覆出現的問題：比特幣像科技股一樣被交易。
問題很簡單：賣比特幣換什麼？不是“何時賣出？”或“目標價是多少？”，而是更深層的問題：如果你賣出比特幣，你會用它來買什麼？哪種資產具有更佳的特性？你用什麼來交換絕對的數字稀缺性？

- 評價圖：比特幣對所有事物：
傑西·梅爾斯（Jesse Meyers）撰寫了一篇題為“比特幣潛力的全面評估”的文章，徹底改變了我的思維方式。他的核心觀點是，比特幣不是在某個產業中競爭，而是在整個價值市場中競爭，全球資產約900兆美元的資產規模。

比特幣的市值約為1.3兆美元，僅佔全球財富的0.15%。如果比特幣佔據10%的價值儲備市場，幣價將達到450萬美元；如果佔25%——根據其優越性的一個保守估計——幣價將達到1000萬美元。
但這些數字只是象徵意義，前提是比特幣真的具有優越性，因此我們逐一檢視：你會賣比特幣來買這個嗎？

- 股票：你並不擁有你以為你擁有的：
大多數人認為他們通過經紀商購買蘋果或特斯拉的股票時，擁有了這些股份，但事實並非如此。由一個名為Cede & Co(的實體——隸屬於存託信託公司（Depository Trust Company）)——是美國大多數上市股票的法定所有者，你只是在一連串的支付承諾中“擁有”一個有用的權利。
情況更糟的是，反擔保（rehypothecation）(，經紀商將你的股票作為借款的擔保，比例高達140%。還記得2021年的GameStop事件嗎：空頭比例高達140%，超過實際流通的股票數量，這就是系統的設計。
市場每天開放6.5小時，週五一周五天)全年約18.5%(，而比特幣則是24/7/365，交易可能被暫停或限制，就像在GameStop事件中一樣。標準普爾500的年化回報約10%，但受到“存活偏差”)（survivorship bias）(的影響，未來預測（如GMO和Vanguard）則在-2.6%到3.9%之間，是真實的。

- 黃金：傳統儲備的致命缺陷：
我尊重黃金，選擇它作為人類5000年的儲備資產，因為它的稀缺、耐久、可分割)（在一定程度上）(和美觀，但它也有結構性缺陷，這正是比特幣設計來解決的問題。
沒收：1933年，富蘭克林·D·羅斯福簽署6102號行政命令，要求將黃金交給聯邦儲備局，價格為每盎司20.67美元)今天的罰款約249,000美元或10年監禁(，之後將價格提高到35美元，剝奪了41%的美元價值，並禁止美國人持有黃金直到1974年)41年(。
紙黃金問題：95%的倫敦市場交易是“非實物”)（承諾合約，沒有實物交割）(，在COMEX，紙幣與實物黃金的比例高達100:1，實物交割僅佔1-5%。年產量約3300噸)（減少1.6%）(，存量約216,000噸，還有一個價值10萬億美元的隕石——“賽伊奇”小行星，內含豐富的金屬資源。
黃金的流入與存量比率為62，而比特幣在2024年經過“減半”後為120)（2028年後為240）(，全球10分鐘內就能轉移1億美元的黃金。

- 房地產：你永遠不真正擁有：
房地產是全球最大的一類資產，價值約393兆美元，但你並不真正擁有它；它是通過房產稅由政府徵收的租金)（美國平均每年4271美元）(，停止支付就會被沒收。
強制徵用：在2005年的“紐倫敦市”案件中，法院允許徵用私人開發商的房屋，結果項目失敗，土地變成空地。
維護成本每年約2-5%，出售可能需要數月，手續費6-10%，需要許可才能改建，不可轉讓，易受租金和規劃限制。而比特幣：只需12個詞的備份，跨越國界，無形無影。

- 債券：借給最差的借款人：
債券市場規模約140兆美元，表面上“安全”，但美國債務已達38.4兆美元)每天增加6.12億美元(，利息支出到2025年將超過1兆美元)（是2020年的三倍）(，超過醫療和國防支出，CBO預計到2055年，債務/GDP比率將達到156%，穆迪（Moody’s）預計2025年信用評級將被下調。
主權違約很常見：自1815年以來已有327次，希臘7次，阿根廷、俄羅斯、黎巴嫩也都曾違約。期限風險：2022年債券指數下跌13%，像SVB這樣的銀行因損失而倒閉。
日本：債務/GDP高達238%，日本銀行持有46%的國債，形成龐氏結構。

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