Ark的量子警告：壞消息預示著Rigetti和整個行業的危機

凱西·伍德的方舟投資管理公司（Ark Investment Management）剛剛發布了一份令人清醒的預測，對量子計算投資者來說是壞消息，尤其是那些押注於Rigetti Computing等公司的投資者。該公司2026年的「大想法」報告指出，量子電腦距離實用商業化仍有數十年的距離——遠遠超出許多樂觀投資者的預期。對於一家市值高得驚人的公司來說，這個壞消息可能會重塑市場預期。

Rigetti技術進展背後的清醒現實

Rigetti Computing通過令人印象深刻的技術成就，已經確立了自己在量子競賽中的領導地位。該公司擁有自己的製造設施，開發了定制的程式語言Quil，並建立了一個為企業客戶提供量子計算能力的雲平台。與競爭對手不同，Rigetti控制著整個供應鏈，能更快部署更新的系統。公司最近建造了Cepheus-1-36Q，一款行業領先的多晶片量子電腦，具有99.5%的保真率——衡量運算準確度的指標。

然而，這裡存在一個矛盾：儘管取得了這些技術里程碑，Rigetti的商業現實仍然黯淡。在2025年前三季度，該公司僅創造了520萬美元的收入——對於市值達50億美元的公司來說，這個數字微不足道。即使計劃在2026年底推出150量子比特系統（保真率達99.7%），並在2027年推出1000量子比特系統（保真率達99.8%），收入問題仍未解決，因為量子系統仍存在太多錯誤，難以應用於大多數實際場景。

方舟長達十年的預測：量子計算何時才會真正重要

當深入分析方舟的時間線預測時，壞消息更為明顯。根據該公司的研究，Alphabet的量子努力每四年將量子比特容量翻倍，錯誤率降低40%。按照這個速度，量子電腦要達到足以破解RSA-2048（保護大多數網路基礎設施的加密標準）所需的運算能力和準確度，還要等到2063年，也就是四十年之後。

然而，方舟認為有一條更快的路徑：如果行業能將進步速度從每四年一次加快到每兩年一次，量子電腦或許能在2044年用於密碼學應用。即使在這個較為樂觀的情境下，實用商業化仍然遙遙無期，還有18年的距離。

Rigetti自己的預測路徑看起來也令人印象深刻：公司預計在2026年至2027年間，量子比特數量將大約增加七倍，同時錯誤率降低約33%。但這凸顯了一個關鍵問題——如此劇烈的進展在時間推移中變得越來越困難。擴展量子系統面臨的基本物理限制，阻礙公司持續保持快速的改進曲線。

估值差距：為何Rigetti股票風險巨大

對投資者來說，壞消息還包括公司股票的估值，這似乎完全脫離了財務現實。儘管股價從高點下跌了71%，Rigetti的三年回報率仍高達1550%。但該公司市銷率高達617——是科技行業中最昂貴的估值之一。相比之下，AI巨頭Nvidia的年營收數十億美元，市銷率僅為24倍。

這種極端的估值假設Rigetti最終能從量子計算中獲得巨大的市場價值。然而，鑑於方舟預計量子系統在商業規模上實現商業化仍需數十年，該公司將面臨長時間的收入增長有限期。市場可能已經在定價一個未必會如預期那樣快速到來，甚至根本不會到來的未來。

核心結論：區分炒作與量子現實

方舟報告中傳達的壞消息，為量子計算行業提供了一個現實檢驗。儘管這項技術的潛力依然存在，但實現有意義的商業影響的時間遠遠超出市場的普遍預期。Rigetti代表了量子硬體開發的前沿，但僅靠尖端創新，當商業化仍需數十年，當前的估值並不合理。

對於考慮投資Rigetti或類似量子公司的人來說，教訓很明確：你是否能承受等待15到20年以上，讓技術承諾逐步實現，同時接受量子系統可能無法達到某些人所預想的變革性影響。