市場分歧擴大，AI恐懼將旅遊股分為贏家與輸家

人工智慧的擔憂正在造成投資者對旅遊與休閒行業估值的明顯分歧。該產業正經歷一個嚴重的兩極分化，線上旅遊平台出現大幅下跌，而傳統酒店連鎖則逐漸站穩腳跟。這一根本性的分歧反映出投資者對於由AI驅動的工具可能顛覆數位中介商商業模式的擔憂，與已建立的酒店運營商相對的韌性形成對比。

線上旅遊平台面臨嚴峻阻力

數位旅遊公司成為AI相關焦慮的主要受害者。TripAdvisor Inc.股價暴跌29%，創下近年來最差表現之一，並引發對業績不佳的警告。Booking Holdings Inc.與Amadeus IT Group SA在近期交易中各自下跌22%。這波拋售在2月初尤為激烈，原因是Anthropic PBC推出的先進AI工具，進一步加劇了對自動化系統可能取代預訂中介的擔憂。

花旗的研究團隊對Amadeus持謹慎態度，指出AI進步帶來的重大風險。這家歐洲旅遊科技供應商面臨短期復甦前景的不確定性升高。投資者越來越擔心，AI應用可能使旅客完全繞過線上預訂平台，或大幅降低以佣金為基礎的商業模式的價值。

傳統酒店獲得青睞，投資者追求穩定

當觀察酒店運營商時，分歧更為明顯。萬豪國際（Marriott International Inc.）同期上漲14%，希爾頓全球控股（Hilton Worldwide Holdings Inc.）則上升12%。在2月11日希爾頓公布財報後，多位分析師調升了對該集團的估值目標。

傳統酒店連鎖的優異表現反映出投資者偏好具有直接客戶關係和實體資產的企業。這些公司主要通過自營或特許經營的房間預訂來創收，因此較不易受到算法干擾。隨著資金從科技依賴型旅遊服務轉向傳統款待企業，投資者信心逐漸集中於這些傳統企業。

更廣泛市場的連鎖反應

由AI擔憂引發的分歧最初主要集中在旅遊行業，但已擴展至更廣泛的市場。IT服務公司、財富管理平台、房地產科技供應商及物流運營商等，任何可能藉由AI來簡化或自動化目前依賴人力的功能的企業，都受到類似的壓力。