渣打銀行縮減比特幣市場規模：在宏觀經濟不確定性與機構資金外流中保持謹慎的情景

渣打銀行（Standard Chartered）已大幅下調其對比特幣的展望，指出市場越來越容易受到全球宏觀經濟因素的影響。渣打銀行數字資產研究負責人Geoff Kendrick表示，短期風險的增加源自機構需求的收縮以及對聯邦儲備局利率預期的變化。該行將比特幣2026年底的目標價從150,000美元下調至100,000美元，反映出比之前預估更為保守的看法。

重塑市場預期的宏觀經濟展望

隨著美國央行逐步放棄降息的可能性，全球金融市場的不確定性逐漸升高。渣打銀行強調，這一新的宏觀經濟環境對數字資產形成了持續壓力，迫使分析師重新調整預測。此前預計比特幣在2025年底前將達到100,000美元的預期已經不再成立，顯示市場比之前預估的更為脆弱。

政策環境的變化引導資金流向避險資產，讓投資者遠離加密貨幣領域。Kendrick指出，市場正處於“結構性修正”階段，之前推動需求的因素已大幅減弱。目前，比特幣價格約在73,380美元左右，與前幾周報價的67,000美元相比，呈現出截然不同的動態。

ETF資金外流與機構需求放緩

對渣打銀行來說，最令人擔憂的動態之一是比特幣現貨ETF資金流的變化。自2025年10月高點以來，相關基金的持倉總數已縮減約10萬個比特幣。許多在平均成本約90,000美元時累積持倉的投資者，現在處於未實現損失狀態，若市場情緒進一步惡化，可能成為進一步拋售的催化劑。

與ETF資金撤出同步，企業財務官也收緊了比特幣的配置。曾經是比特幣需求支柱的機構投資者，已大幅減少其持倉。渣打的研究顯示，目前約有50%的流通比特幣處於盈利狀態——這一數據較過去熊市周期較為溫和，但仍顯示市場承壓。以太坊（Ethereum）也未能幸免於動盪，市場對其可能回落至更低水平的猜測不斷，因為其波動性仍然很高。以目前2,160美元的價格來看，這個主要的山寨幣顯示出結構性疲弱的跡象。

長期韌性與渣打銀行的市場願景

儘管面臨短期挑戰，渣打銀行仍對比特幣的長期前景持樂觀態度。與過去的周期不同，價格修正並未引發系統性危機。鏈上分析顯示，底層仍具韌性，區塊鏈活動的指標表明該領域具有結構性穩固。

該行重申對比特幣十年走勢的信心，並維持其2030年50萬美元的目標價。儘管市場正處於高度不確定的階段，渣打銀行認為，長期來看，發展仍偏向上行，當前的宏觀經濟背景更像是波動期，而非數字資產周期的結構性崩潰。