牛市期貨因現金銷售動能強勁而上漲

活牛和育肥牛期貨本週錄得穩健漲幅，受到現貨市場交易穩定與商業活動強勁的支撐。牛市期貨展現出顯著的強勢，投資者消化每週的價格走勢並為美國農業部（USDA）重要的畜牧報告做準備。活牛與育肥牛期貨合約均大幅上漲，反映出對牛肉需求動態日益增強的信心。

活牛與育肥牛期貨錄得堅實漲幅

活牛期貨收盤漲幅令人印象深刻，合約價差範圍在每百磅1.60至2.52美元之間，而二月合約本週更是再度上漲2.75美元。基礎現貨市場提供支撐，活牛銷售交易價格介於每百磅233至236.50美元之間，屠宰牛肉銷售則穩定在370美元。育肥牛期貨同步上漲，當日漲幅在80美分至1.07美元之間。1月育肥牛合約表現優於整體，漲了2.87美元，因為育肥場操作者調整避險策略。然而，CME育肥牛指數則顯示一些疲弱，1月22日回落1.75美元至363.48美元，顯示育肥牛期貨市場情緒複雜。

USDA「飼養牛」報告顯示存欄縮減

每月的「飼養牛」報告揭示了影響牛市期貨背景的重要供應動態。12月的投放數量較去年同期大幅下降5.38%，總數為155.4萬頭，顯示育肥場對利潤空間持謹慎態度。相反，市場銷售加快，同比增長1.78%，達177.3萬頭，顯示育肥場的清倉速度加快。1月1日的存欄數量為1145萬頭，較去年同期縮減3.15%。其中，母牛存欄縮減3.07%，略高於公牛的3.22%下降，母牛佔總存欄的38.73%，與去年同期的38.70%基本持平。

牛肉庫存達十年來最低點

截至12月31日，冷藏牛肉庫存為4.3746億磅，同比下降3.51%。儘管較11月增加2.8%，但這是自2009年以來12月最低的庫存水平，標誌著牛肉供應動態的重要轉折點。美國農業部週五下午公布的箱裝牛肉報告顯示價格走強，Choice與Select牛肉價差擴大至6.53美元。Choice牛肉價格上漲1.47美元，達到每百磅368.92美元，Select牛肉則上漲66美分，至361.30美元，顯示高端牛肉需求強勁。聯邦檢查屠宰牛隻本週總數為535,000頭，比上週少27,000頭，較去年同期少約58,858頭，反映屠宰速度放緩。

本週牛市期貨收盤價回顧

牛市期貨本週以以下收盤價結束：

• 2月26日活牛期貨： 234.900美元，上漲2.525美元
• 4月26日活牛期貨： 236.925美元，上漲2.100美元
• 6月26日活牛期貨： 232.500美元，上漲1.600美元
• 1月26日育肥牛期貨： 364.800美元，上漲1.075美元
• 3月26日育肥牛期貨： 360.175美元，上漲0.900美元
• 4月26日育肥牛期貨： 358.750美元，上漲0.800美元

牛市期貨曲線的持續走強凸顯市場情緒改善，儘管存欄與投放數據呈現混合信號。投資者預期牛肉供應將收緊，且消費者需求強勁，成為未來幾週價格的主要推動力。