Blocktrades 活動信號在 21 億美元期權到期前出現重大對沖潮

專業交易者正大量進入blocktrades，因為加密貨幣衍生品市場正為即將於本週五到期的21億美元期權做準備，涉及比特幣和以太坊。根據Odaily引用的研究機構數據，這一連串的blocktrades活動顯示市場倉位正發生重大轉變，交易者正為潛在的波動性做好準備。

blocktrades數據揭示的市場情緒

目前，比特幣的隱含波動率（IV）為42%，以太坊則為56%，而ETH的IV在過去12個月中已跌至極低的1.1百分位。這種壓縮的波動環境，加上blocktrades的活動模式，暗示市場預期短期內的價格變動將較為平淡，儘管期權到期事件即將來臨。

兩個資產的25-Delta偏斜（Skew）呈現出明顯的看跌動能，尤其是在短期（7-30天）內。這種偏斜惡化，通過保護性看跌期權的高頻交易活動得以體現，顯示市場對下行風險的對沖需求大幅增加。數據表明，專業交易者正積極布局以應對下跌情景，而非預期反彈。

透過blocktrades的專業倉位：賣出價差和跨式策略

過去24小時的blocktrades數據清楚展現了防禦性策略的主導地位。比特幣交易者進行了賣出價差操作——買入88,000美元的看跌期權，同時賣出90,000美元的看跌期權（1月30日到期），累計名義交易量約為1115 BTC，淨期權收入約為73萬美元。這種經典的價差結構表明，交易者正對短期下行進行對沖，同時收取權利金。

以太坊的blocktrades則展現出不同的特徵。交易者採用長波動率跨式策略——同時買入2,800美元的看跌期權和3,200美元的看漲期權，累計約5,000 ETH的交易量。這種跨式策略的淨權利金支出約為203萬美元，顯示交易者願意支付較高的成本來獲取波動性保護，預期未來將出現較大幅度的價格變動。

目前比特幣交易價格為71,350美元，以太坊則為2,080美元，這些blocktrades的倉位設定在遠高於當前價格的行使價，顯得尤為重要。

更廣闊的背景

這些blocktrades活動凸顯了一個關鍵的分歧：儘管隱含波動率處於壓縮狀態，機構和專業交易者仍積極透過block交易進行尾部風險對沖。即將於本週五到期的21億美元期權，或許將成為驗證這些防禦策略有效性或證明其多餘的催化劑。無論結果如何，blocktrades數據都證明了高階參與者正認真對待其下行風險的對沖策略。