特朗普的加密帝國正迎來首次風暴：美國比特幣表現令人失望

特朗普家族在加密貨幣領域的壯觀冒險正面臨其首次挫折。由埃里克·特朗普（Eric Trump）和唐納德·特朗普 Jr.支持、在納斯達克上市的美國比特幣公司（American Bitcoin）剛剛披露了令人擔憂的財務結果，令人質疑這一投資策略的穩健性。該公司於2025年3月成立，宣稱旨在成為主要的比特幣積累平台，但現實卻是公開市場的殘酷和加密世界的極端波動性。

美國比特幣措手不及：2025年第四季度巨額虧損

2026年2月26日，美國比特幣公布了2025年第四季度及全年業績。數據令人擔憂，尤其是那些曾相信特朗普家族光環的投資者。

截至2025年12月31日的三個月內，該公司淨虧損為5950萬美元，與去年同期的348萬美元盈利形成鮮明對比。季度收入雖然從去年同期的6420萬美元增至7830萬美元，但仍未達到市場預期的7960萬美元，令投資者失望。

罪魁禍首？季度內比特幣價格下跌近23%，直接影響挖礦盈利能力，並降低了資產負債表中比特幣的估值。全年來看，財務狀況進一步惡化，淨虧損達1億5320萬美元，主要由於根據公允價值會計規則，對比特幣資產組合進行了2億2710萬美元的非現金減值。

儘管財務遭遇重大挫折，管理層仍保持樂觀。截至2026年2月24日，美國比特幣持有超過6000枚比特幣，較2025年底的5401枚有所增加。特朗普家族企業的副總裁埃里克·特朗普（Eric Trump）在2025年9月16日的納斯達克首次公開募股（IPO）時曾表示，該項目“在將比特幣融入美國資本市場方面具有歷史性意義”。這一雄心壯志如今與市場現實形成鮮明對比。

挖礦產業陷入困境：系統性危機

美國比特幣並非孤軍作戰。由特朗普支持的加密貨幣公司所反映的趨勢，揭示了一個更廣泛的危機，席捲整個比特幣挖礦行業。過去三個月，企業面臨的挑戰空前嚴峻。

主要競爭對手CleanSpark在2026年2月5日錄得高達3億7870萬美元的淨虧損，並開始大規模關閉設備，因為挖礦成本已超過每比特幣8萬7000美元的臨界點。IREN則在2月6日報告淨虧損1億5540萬美元，並逐步轉向雲端人工智慧基礎設施，逐步放棄純粹挖礦業務。

血流如注：Bitdeer Technologies於2月20日清空全部943枚比特幣，用於資金擴展數據中心和高性能計算項目。Cipher Mining在2月24日進行了大規模品牌重塑，改名為Cipher Digital，明確表示放棄傳統挖礦，轉向高性能計算。

衡量危機的關鍵指標是“hash price”，即挖礦盈利能力的核心指標。本週該指標達到歷史最低水平，證明挖礦盈利窗口正迅速收緊。比特幣價格下跌與電力成本上升的雙重壓力，使行業企業幾乎陷入困境。

股價受挫，策略受質疑

在股市上，美國比特幣的股價在過去十二個月內下跌近22%，主要受到加密貨幣市場普遍拋售和比特幣價格走低的影響。撰寫時，ABTC股價為1.05美元，日內微漲0.94%。比特幣經歷波動後，交易價格為70,560美元，24小時內下跌3.17%。

特朗普加密貨幣的雄心——將美國打造成“全球加密貨幣之都”，通過大規模積累比特幣、挖礦和推出相關項目如2024年9月啟動的World Liberty Financial——比預期更為危險。唐納德·特朗普 Jr.曾表示，“用有利的經濟環境挖比特幣，帶來的機會甚至超過直接購買”，但現實證明市場的波動性和挖礦的經濟基本面並不符合簡單的宣言。

美國比特幣管理層堅稱其“積累平台”模式長期依然堅實，但市場仍在懲罰那些高度依賴幣價周期的持倉。