《Ethena 的走势揭示了加密货币市场的哪些信息》(作者:Kyle Soska 編譯:Block unicorn)Ethena 已部署資本降至多年低點,僅為 2025 年低點的 71%,反映加密市場淨多頭需求極度疲弱。方向性多頭與方向性空頭頭寸幾乎均衡,這種罕見平衡在加密衍生品歷史上難以持續。


永續合約作為槓桿交易中心,其未平倉合約量相對穩定,但資金費率長期為負,表明對沖與做空需求增加。Ethena 基差交易自 2 月 8 日以來縮水超 60%,從超 20 億美元降至不足 8 億美元,主要因盈利但不可持續的基差頭寸逐步平倉,以及方向性空頭與對沖活動挤壓其空間。阅读全文:
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