Gate 研究院最新发布的《Berachain 与其共识机制 — 谁还在为公链叙事买单》，系统解析了创新型公链 Berachain 的崛起路径。报告以 PoL（Proof of Liquidity）共识机制为核心切入点，从技术架构、代币经济、TVL 增长、生态应用到链上数据等多个维度，全面拆解 Berachain 如何通过激励流动性提供者重塑安全模型与治理逻辑。报告亦揭示了其在高速扩张中的结构性矛盾与潜在风险，并对其能否构建可持续经济飞轮、迈向新一代公链范式进行深度评估。

要点总结

• 市场背景：自 2020 年起，加密市场经历数轮牛熊转换，TVL 与链上创新成为新周期关注核心。2025 年初 Berachain 主网上线，以创新共识机制和强大资金吸引力迅速崛起，仅用一个月即跻身 TVL 第六大公链，引发市场广泛关注。
• 技术演进：Berachain 基于 Cosmos SDK 构建，采用模块化架构 BeaconKit 和 Polaris EVM，实现对以太坊工具链的完全兼容，并支持自定义模块与 Cosmos 模块交互，打通多链开发路径，提升 DeFi 可组合性和灵活性。
• 共识机制创新：PoL（Proof of Liquidity）机制将链上安全与流动性提供者挂钩，区别于传统 PoS 的“质押即停用”，鼓励活跃资产参与网络建设。通过灵魂绑定治理代币 $BGT 激励 LP 与验证者形成合作关系，解决 PoS 的流动性锁定与中心化问题。
• 代币经济设计：三代币系统（$BERA、$BGT、$HONEY）功能明确、相互制衡，避免治理权集中。$BGT 仅通过提供流动性获得，无法购买，投票机制嵌入激励循环，形成 DeFi 激励飞轮。
• 生态爆发力：上线初期，TVL 快速突破 30 亿美元，原生协议如 BEX、Bend、Berps 与 Infrared 主导资金聚集。Kodiak、Gummi、Beradrome 等协议提供多元化功能，增强生态深度与粘性。
• 集中化风险：TVL 高度集中在少数协议（Top 3 占比超 60%），早期生态呈现“巨鲸主导 + 低协议密度”格局，PoL 激励机制可能强化寡头优势，形成潜在 Cartel。
• 通胀隐忧：$BGT 每日排放稳定但销毁比例偏低，年化通胀率约 8.6%，若生态增长未能覆盖排放，可能陷入补贴螺旋，影响治理代币价值稳定性与长期用户粘性。
• 未来展望：若 Berachain 能将流动性沉淀转化为真实需求、实现 dApps 生态繁荣，则有望定义“流动性驱动型”新公链范式。否则可能因通胀失控、创新乏力等陷入短期泡沫。生态拓展、激励机制优化及治理去中心化将是未来关键战场。

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Gate.io 团队
2025 年 4 月 9 日

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