Gate 研究院：加密市场总市值连续回落｜以太坊质押率创历史新高

• 行情点评：市场急跌后进入修复震荡阶段，BTC、ETH 仍受中期均线压制，反弹缺乏量能配合；山寨币中资金阶段性回流至 AI Meme、AI Framework 等高弹性板块，但整体风险偏好仅小幅回暖，市场仍以防御与去风险为主基调。
• 亮点数据：比特币新投资者资金流入转负，显示卖压尚未被新增资金吸收；以太坊质押率突破 30% 创历史新高，强化“收益型资产”属性的同时，也意味着交易层面流动性收缩，结构性影响需持续观察。
• 本周聚焦：稳定币基础设施与宏观利率绑定趋势加速——Zerohash 推动 L1 稳定币支付落地，Tether 国债配置持续扩张，稳定币正从结算媒介演变为连接链上流动性与短端利率体系的关键节点；ETF 资金整体仍偏流出，机构态度谨慎。
• 下周关注：加密市场总市值维持震荡下行，短期尚未出现明确资金回流信号；未来 7 天 YZY、CONX、ARB 等代币将迎来较大规模解锁，供给释放节奏及市场承接能力或对情绪与价格形成扰动。

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Gate 团队
2026 年 2 月 12 日

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