比特币四年周期理论仍有效？分析师基于历史趋势预测BTC年底前或冲击25万至37.5万美元

Porkopolis Economics 分析师、crypto_voices 播客联合主持人 Matthew Mežinskis 近期在 TFTC 节目中分享了他的比特币价格模型观点。他认为比特币当前周期后期的上涨潜力仍然比大多数模型暗示的要大，价格行动持续遵循一个长期存在的“长期主导趋势 Power Trend”。基于该趋势的百分位区间，他主张市场在年底前仍可能实现 2 到 3 倍的涨幅，这意味着比特币价格可能达到 25 万至 37.5 万美元的区间。本文将为加密货币投资者深度解析这一预测模型及其关键验证点位。

四年周期理论面临关键考验：170,000美元成胜负手

Mežinskis 将其论点框架置于清晰、可测试的术语中。他指出：“比特币在以往的繁荣期传统上很容易就超过第 80 百分位，”并强调早期周期中最强劲的阶段甚至“非常容易”地超过了第 90 百分位。他将第 80 百分位定义为趋势的大约 1.3 倍，第 90 百分位为 2 倍。

在他的模型中，2025 年底的趋势值位于 125,000 美元附近，这将第 80 百分位的验证线定在大约 170,000 美元，第 90 百分位在 250,000 美元。他明确表示：“如果到今年年底或明年初的头几个月我们还不能突破 17 万美元，那么我将……重新思考四年周期理论的想法，”但在那之前，他强调“该理论尚未被证实无效”。

基础目标与激进情景：基于历史百分位的价格推演

其展望的核心是从这些百分位区间进行的简单经验法则外推。“第 90 百分位是 2 倍……所以 2 倍就是 25 万美元，”他解释道。随后，他将历史范围延伸至百分之九十几的百分位，以估算一个更激进但仍基于先例的目标。

“在 2021 年……它达到了第 96 百分位……大约是 2.8 倍——这里四舍五入一下——3 倍，”他说。“完全基本假设，完全可能……就是趋势的 2 到 3 倍……25 万到 37.5 万美元的比特币。”尽管他接受了这个范围，但也降低了对超出该范围的暴涨的预期。“如果比特币年底前超过 35 万或 37.5 万美元，我会非常惊讶，但我认为这是可能的。”

模型框架：超越技术分析的长期趋势线

他的框架 有意地避开了图表派的技术分析。“我们只是观察这条长期主导趋势线，以及价格通常每四年在趋势线上方或下方的位置，”他说。这个模型——用他自 2016 年以来追踪的一条“黑线”表示——据他所述，已被证明比曾一度流行的 stock-to-flow 存量流量比方法更持久：“这就像是所有金融领域中最好的趋势线……当然比旧的存量流量比模型更好。”

这些百分位叠加是基于频率的标记：第 90 百分位表示一个水平，只有 10% 的观测值位于其上；第 99 百分位则只有 1% 的观测值位于其上。他观察到，历史上最爆炸性的周期——2013 年和 2017 年——曾短暂达到第 99 百分位，大约是趋势的 4.6 倍，这是一个 2021 年从未触及的区域。他认为这种“更温和的顶部”动态与市场成熟度是一致的：“随着比特币采用度越来越高，这些峰值确实会下降。”

应对极端预测与周期不确定性：杠杆风险警示

（比特币算力趋势 | 来源：Porkopolis Economics）

在探讨基础情景之外，Mežinskis 也谈到了社交媒体上流传的极端预测叙事。他承认听过“11 月达到 444,000 美元”附近的预测，并将其映射到他的高百分位区间：“40 万美元是第 97 百分位……[介于]第 97 和第 98 百分位之间，这是相当罕见的。”这些水平，大约为趋势的 3.5 倍，根据定义，是市场极少时间停留的水平。

他强调，这一切都不是一个定时器。该框架“并不告诉你时间……我们只是假设四年周期存在。”如果周期延长或压缩，模型无法预测那条路径；它只勾勒出市场一旦启动繁荣历史上达到的高度。“如果市场变得狂热……如果今年感恩节奶奶们都开始兴奋……并给孙子钱去买比特币，那么也许这种情况会再次发生，”他打趣道，随后重申：“绝对有可能我们出现更低的高点，甚至可能我们脱离四年周期，但基于价格行动，我还没有看到这一点。”

Mežinskis 还指出了狂热之后常常伴随的危险，警告在高位平台期，叙事转变可能与杠杆驱动的脆弱性同时发生。如果比特币财库公司利用短期可转换债务进行杠杆操作以追逐更高价格，那么经济下滑可能暴露期限和流动性错配的风险。

“你绝对可能看到这些比特币国库公司出现连环清算，”他说，并补充说，如果周期大规模达到高潮，反射性浪潮在政策关注度上可能“一路蔓延到白宫”。他谨慎地没有将其作为基础情景呈现——“我并不是说这一定会发生”——更多的是提醒，凭借杠杆攀升的东西也可能通过同一渠道瓦解。

结语：牛市基调未改，关键水平值得关注

他为未来几个月市场设定的测试是清晰的。突破第 80 百分位线（根据他 2025 年底趋势线约 170,000 美元）将使四年周期模板保持有效；上涨进入第 90 百分位区间将与之前的繁荣一致，并机械地使现货价格达到约 25 万美元；向百分之九十几中段进发会将价格推高至约 37.5 万美元，他称此为本次周期他预期的“max 最大值”——即使历史表明，不能排除短暂的超调。

就目前而言，自 2016 年以来指导比特币的结构“尚未被证实无效”，在它失效之前，Mežinskis 的信息是明确看涨的：那些百分位区间就在那里，价格曾到访过它们，而上方的区间仍然远高于当前现货价格。