2025年11月，加密市场出现罕见现象：Bitwise的Solana质押ETF（BSOL）以5600万美元首日交易量、Canary Capital的XRP现货ETF（XRPC）以5800万美元首日交易量创下年度ETF发行纪录，然而两种代币价格却大幅下挫。
SOL在ETF上市一周内从205美元跌至165美元，跌幅达20%；XRP在48小时内下跌7%，从2.40-2.50美元区域跌至2.20美元低点。这种ETF成功与现货价格下跌的悖论源于市场结构特性——ETF交易量主要反映二级市场交易而非新资金流入，且产品在盈利回吐、宏观避险和资本重组的挑战性周期阶段推出。

11 月 19 日加密货币行情分析显示，比特币报 92,335 美元，在 88,888 至 93,835 美元区间震荡整理。恐惧与贪婪指数仅 15 点，处于「极度恐慌」阶段。山寨币行情分化，FORT 24h 暴涨 42.89%，交易量显著放大。

据彭博社报道，2025 年 11 月 19 日，全球股市在经历约 1.6 万亿美元市值蒸发后显现企稳迹象，MSCI 亚太股指在连续三天下跌后微涨 0.2%。比特币在周二短暂跌破 9 万美元后稳定在 9.25 万美元附近交易，表明风险资产在剧烈抛售后开始寻找平衡点。
市场焦点现在转向英伟达将于周三发布的财报，这将测试处于 AI 繁荣核心的情绪，并可能决定自 4 月以来反弹的下一方向。尽管出现稳定迹象，但投资者仍保持谨慎，Cboe 波动率指数突破 24，达到一个月来最高水平。

Pi Network 正在从移动挖矿试验阶段逐步过渡到功能完善的 Web3 生态系统。Pi Network 于 2019 年推出，旨在提供节能高效的行动挖矿服务，下一步是让 Pi 币具备实际应用价值，赋能日常交易、去中心化应用程式（dApp）和社区金融工具。目前处于测试网阶段，主网上线具体日期尚未确定。

2025 年 11 月 18 日，美国网络安全服务商 Cloudflare 遭遇波及全球的大规模网络故障，导致包括 Telegram 关联区块链 Toncoin、ChatGPT 和社交媒体平台 X 在内的数千家网站和服务中断。
此次宕机发生在亚马逊 AWS 几周前类似事故之后，重新点燃了关于采用去中心化物理基础设施网络（DePIN）的必要性讨论。Tribe payments 首席信息安全官 Fadl Mantash 指出，当单一上游提供商出现问题时，影响不会受限，而是会跨行业级联，从社交媒体平台到电子商务结账和后端支付服务无一幸免。

2025 年 11 月 18 日，前身为 MakerDAO 的 Sky 生态系统通过社区投票批准了一项重大资金分配，授权最高 25 亿美元的 USDS 稳定币用于支持由 Framework Ventures 投资的 Obex 孵化器项目。
这一决定紧随 Framework Ventures、LayerZero 和 Sky 生态系统共同领投的 3700 万美元 Obex 融资轮之后。Obex 将运营为期 12 周的加速计划，专注于在 Sky 生态内开发新的链上收益来源，这些项目将致力于向更广泛的 Sky 生态系统提供具有吸引力的风险调整回报。

香港特别行政区财经事务及库务局局长许正宇表示，香港正在探索如何将国际航运租金这类稳定的现金流「代币化」，放在区块链上供投资者认购。关于香港稳定币，相关法律已经通过并正在批准牌照申请，目标是 2026 年开始发放。

2025 年 11 月，Arthur Hayes 在最新博客文章中预测，比特币可能在年底前反弹至 20 万美元，尽管短期内或进一步下探 8-8.5 万美元区间。Hayes 将比特币近期跌破 9 万美元归因于美元流动性恶化，指出 ETF 和 DATs 资金流入减少即为明证。
这一乐观预测发布之际，比特币正经历大幅回调，从 12.6 万美元的历史高点下跌近 30%，市场情绪趋于恐慌。然而 Hayes 认为，一旦美元流动性调整完成，比特币将重现 2025 年 4 月美中关税休战后的反弹行情，当时比特币在 21 日内暴涨 21%。

Blockstream 执行长 Adam Back 表示，比特币在未来 20 到 40 年内「可能」不会面临任何与密码学相关的量子电脑攻击。多年来，量子电脑一直是加密货币领域最受关注的末日场景，每当某个实验室宣布量子位元里程碑时，这种威胁就会周期性再现。

2025 年 11 月 18 日，XRP 在经历连续七个交易日的下跌后终于迎来强势反弹，单日涨幅达 2.49%，收于 2.2179 美元。此次反弹主要受 Franklin Templeton 提交 XRP 现货 ETF 最终文件、市场对加密友好立法的乐观情绪以及逢低买盘共同推动。
分析师预测 Franklin XRP ETF（XRPZ）首日交易量可能达到 1.5-2.5 亿美元，相当于此前 Canary XRP ETF 首日交易量的五倍。与此同时，美国市场结构法案已进入参议院投票前的关键阶段，若获得通过将为 XRP 等数字资产提供更明确的监管框架。

2025年11月，Ripple首席执行官Brad Garlinghouse与工程负责人J. Ayo Akinyele公开探讨了在XRP账本（XRPL）引入原生质押功能的可能性，这标志着该网络演进的重要里程碑。
此次讨论恰逢XRP生态系统关键发展期：首只XRP现货ETF由Canary推出，机构采用度显著提升，XRPL在资产代币化和实时流动性领域应用不断扩展。Akinyele指出，XRPL当前费用销毁机制与验证者投票权不依赖代币持有的独特设计，使得任何转向质押的举措都需要新的奖励来源和公平分配方式，这一根本性改变将影响价值在网络中的流动路径。

2025年11月，美国参议员Elizabeth Warren和Jack Reed正式致函司法部和财政部，要求对特朗普家族深度参与的加密公司World Liberty Financial（WLF）涉嫌与朝鲜、俄罗斯非法行为者联系展开调查。
参议员引用监督组织Accountable.US报告称，WLF向其治理代币WLFI的买家包括与朝鲜黑客组织Lazarus有关联的钱包、受制裁的俄罗斯逃避制裁工具及伊朗交易所。这一调查要求正值国会审议可能限制治理代币监管的数字资产市场结构立法之际，凸显了国家安全与加密创新的紧张关系。

2025年11月，美国货币监理署（OCC）通过第1186号解释性信件确认，国家银行可以在资产负债表上持有加密货币，用于支付区块链网络费用。这一政策明确了银行为支持经批准活动所需持有的加密货币数量，将此类持有归类为“银行业务附带的”活动。
OCC解释说，当银行运营在区块链系统上时，使用原生代币处理交易是不可避免的需求，这使得此类资产持有符合联邦银行法。此举为更多金融服务使用区块链系统提供了监管清晰度，同时要求银行必须管理市场、流动性、网络安全和法律运营风险。

2025年11月，巴西政府正考虑对用于国际支付的加密货币征收新税，这一举措可能重塑这个快速增长的数字资产行业处理跨境转账的方式。根据官方消息，政府正在审查其金融交易税（IOF）是否应适用于央行最近重新归类为外汇交易的某些加密操作。
巴西加密货币交易规模在2025年上半年达到2270亿雷亚尔（约428亿美元），较上年增长20%，其中约三分之二交易量涉及Tether发行的美元稳定币USDT。新规预计将于2026年2月生效，现有加密企业获得9个月合规宽限期。

2025 年 11 月，加密货币恐惧与贪婪指数首次自 4 月以来跌入“极端恐惧”区域，市场情绪对 Dogecoin 等投机性资产造成显著压力。DOGE 自本月早期峰值已下跌 16%，当前交易在 0.1550 美元关键支撑位附近。技术分析显示，该水平与一年期下降三角形下边界和前一轮牛市周期的 0.5 斐波那契回撤位形成强力支撑汇合区。
尽管市场情绪低迷，但 Bitwise 和 Grayscale 现货 DOGE ETF 在 20 天自动批准倒计时下的潜在获批，可能为 Dogecoin 提供逆转跌势的机构级需求催化。

2025年11月，渣打银行数字资产研究主管Geoff Kendrick在致客户报告中指出，比特币近期跌破90,000美元心理关口的回调可能已经结束，预计将出现年底反弹行情。这一乐观预测基于多个链上指标已触及绝对低点，包括Strategy的mNAV现值已降至1.0。
然而，市场同时出现矛盾信号——每周图表上的SuperTrend指标自2014年来首次转为卖出模式，历史上该信号平均导致61%跌幅，暗示近期波动可能持续。这种多空交织的局面反映了市场正处于历史修正模式与机构看涨预期之间的拉锯战。

以太坊隐私新创公司 0xbow 完成 350 万美元的种子轮融资，由 Starbloom Capital 领投，Balaji Srinivasan 等天使投资人也参与投资。0xbow 是 Privacy Pools（隐私池）背后的项目，Privacy Pools 是以太坊基金会 Kohaku 钱包计划的关键组成部分。

2025年11月，印第安纳州共和党参议员Todd Young正式致函财政部，要求重新评估2023年发布的加密货币质押税收指南。该指南规定质押奖励在收到时即需纳税，而非传统上在出售时才征税，引发了数字资产倡导者的强烈反对。
作为参议院财政委员会成员，Young指出这一政策造成了纳税人不确定性，并可能影响立法提案的财政收入评估。此次争议发生在国会两党正就数字资产市场结构法规进行谈判之际，反映了加密货币税收政策仍存在显著分歧。

XRP 今日新闻显示，XRP 结束连续七天下跌趋势，升至 2.21 美元，市场关注点转向 XRP 现货 ETF。富兰克林邓普顿提交 8-A 文件，计划于 11 月 19 日推出富兰克林 XRP ETF，分析师预测首日交易量可能达到 1.5 亿至 2.5 亿美元，是 Canary XRPC ETF 首日交易量的 5 倍。

以太坊基金会提出以太坊互通层（EIL）方案，让所有 L2 感觉像一个统一的链。用户只需签署一次即可完成跨链交易，无需考虑桥梁、识别链条名称或担心分散的余额。EIL 基于 ERC-4337 帐户抽象和「无需信任宣言」原则构建，用户可以直接从钱包发起和结算跨 L2 操作，无需通过中继器或求解器。