特斯拉必须实现什么，以便马哥获得他的万亿刀薪酬套餐

马哥在大胆的愿景和雄心勃勃的计划方面享有盛名。然而，这一次，特斯拉的董事会给予了他一个如此巨大的薪酬方案，以至于其他全球首席执行官的奖金显得微不足道。为了让老马最终获得超过1万亿美元的发奖，他必须在本十年结束之前将特斯拉转变为一家市值达到8.5万亿美元的公司。

一万亿美元的梦想与现实 这样的估值将使特斯拉的市值超过今天企业巨头——微软和英伟达的总市值。然而，目前这只是纸上的蓝图，股东计划在11月对此进行投票。特斯拉当前的市值约为1万亿美元，受投资者信心和强劲销售表现的推动。 尽管如此，特斯拉的交易倍数仍然异常高——接近75倍的EBITDA——这意味着投资者更看重老马的承诺，而不是切实的结果。

机器人出租车和人形机器人成为焦点 薪酬结构清晰地表明了公司期望的增长方向。十二个里程碑与盈利目标和新产品发布相关——主要是自动驾驶机器人出租车和人形机器人Optimus。 特斯拉已经开始在德克萨斯州奥斯丁测试一小队机器人出租车，尽管目前仅由几十辆汽车组成。老马的短期目标令人震惊：运营100万辆自动驾驶汽车。 投资公司ARK Invest一直对特斯拉持乐观态度。他们预测到2029年，该公司的价值可能达到7万亿到11万亿美元之间。他们的模型设想一个全球机器人出租车网络，每年可产生高达9510亿美元的收入，这一数字远超Uber预计的520亿美元的收入。 ARK进一步估计，特斯拉可能保留40-60%的机器人出租车费用，这大约是优步当前利润的两倍。有趣的是，他们的预测甚至没有包括类人机器人，尽管老马已经暗示市场最终可能价值24万亿美元。 老马本人已经提高了赌注，他表示Optimus未来可能占特斯拉总价值的80%。

今天与目标之间的巨大差距 根据路透社的报道，特斯拉每年需要销售大约1亿个机器人，价格约为每个25,000美元，以实现马哥薪酬计划所需的4,000亿美元年利润。即使将这个数字减半，仍然需要将公司的当前利润率翻倍。 作为比较，特斯拉今年的估计EBITDA仅为130亿美元。当前现实与老马的雄心之间的差距是巨大的。 要证明特斯拉目前的估值倍数下市值为8.5万亿的合理性，该公司每年的利润至少需要达到1130亿——这仍远低于老马4000亿的目标。

股东面临一个决定性的选择 摩根士丹利的分析师将老马的目标描述为比他们自己的预测“更具攻击性”，并指出这将需要来自人形机器人和仍处于起步阶段的AI驱动市场的大量贡献。 老马潜在的发奖规模不可避免地引发了争议。有些人认为他是一位能够重塑行业的远见者，而另一些人则认为他的承诺不切实际且过于雄心勃勃。 在11月，股东们最终将投票不仅仅是数字，而是他们是否信任老马将特斯拉转变为机器人经济的领导者，就像它彻底改变了高端电动车市场一样。如果机器人出租车和类人机器人梦想成真，老马的万亿回报可能被视为恰当的发奖。如果不是，它有可能成为这个十年中最大的投资者失望之一。

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