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Gate 研究院：稳定币与支付代币领涨市场｜ZEC 合约持仓创新高
加密资产全景
BTC（ -0.42% 丨 现价 95,092 USDT）
BTC 仍处于短线偏弱的震荡下行结构。过去几个交易日中，价格多次在 MA5 与 MA10 附近受阻，整体运行重心持续下移，并始终压在 MA30 下方，显示空头趋势在一小时级别依然占据主导。不过，最新一轮反弹中，BTC 重新站上 MA5、MA10，开始试图向 MA30 发起突破。短线均线出现轻微收敛，有助于缓解前期的单边弱势，说明空头力量在低位有所释放，市场开始进入企稳—震荡的过渡阶段。
从关键价位来看，92,976 美元构成短周期重要低点，也是多头的核心防守位置。只要该区间不被跌破，价格有望继续在底部区间构筑反弹结构；向上则需重点关注 95,200 美元（MA30 附近）的突破情况，一旦站稳，短线反弹可能延伸至 96,500–97,200 美元的前期密集成交区域。如果价格再度跌回短期均线下方并逼近前低，则意味着弱势趋势或将延续，市场仍需防范进一步回调风险。
此外，11 月 14 日 BTC ETF 单日净流出达 4.92 亿美元，其中贝莱德 IBIT 流出 4.63 亿美元，富达 FBTC 流出 210 万美元。
ETH（ -1.8% 丨 现价 3,143 USDT）
目前，ETH 仍处在短周期偏弱的震荡结构中，但在触及 3,004 美元低点后出现明显的止跌反弹信号。过去一段时间，ETH 一直压在 MA30（3,151 美元附近）下方运行，MA5、MA10 也呈现空头排列，表明短线趋势此前一直由空方主导。当前已经重新站上 MA5、MA10，并试图向 MA30 发起突破，这构成短线情绪改善的初步迹象。三条均线开始出现轻微收敛，显示下行动能有所减弱，市场可能进入“探底后的震荡企稳”阶段。
从关键价位来看，3,000–3,020 美元区间形成短周期重要支撑，多头多次在该区间组织防守，短线反弹结构得以成立；向上阻力则集中在 3,150–3,180 美元区域，若 ETH 能突破并稳站 MA30 上方，短线有望进一步挑战 3,220–3,260 美元的前期震荡密集带。若价格再次跌回 MA5、MA10 下方并向支撑区域逼近，则意味着反弹乏力，弱势震荡格局可能延续。
整体来看，ETH 当前处于“弱势企稳”阶段，短线将围绕 MA30 附近展开方向选择，上破看反弹延续，受阻则仍需警惕回落测试前低。
此外，11 月 14 日 ETH ETF 单日净流出 1.77 亿美元，其中贝莱德 ETHA 流入 1.73 亿美元。
GT（ -0.36% 丨 现价 11.04 USDT）
GT 在经历此前的急跌并触及 10.51 美元低点后，整体价格结构逐步从下行趋势转向弱势震荡企稳阶段。过去一段时间，GT 一直运行在 MA30（约 11.01 美元）下方，短周期均线 MA5、MA10 也长期维持空头排列，反映市场此前持续承压。近期 GT 多次在 10.55–10.70 美元区域获得支撑，买盘力量逐步显现，行情开始缩量横盘。随着短周期均线开始走平并出现轻微上拐，MA5、MA10 已多次尝试向 MA30 发起靠拢，表明空头动能明显减弱，市场正在从下降期转向整理阶段。
当前价位（约 11.04 美元）已重新站上 MA5 和 MA10，并逼近 MA30，若后续能有效突破并在 11.05–11.10 美元区域企稳，将意味着短线结构进一步改善，有望向 11.25–11.40 美元的前期密集成交区发起试探。反之，若价格再次跌回均线下方，则说明反弹力度不足，横盘偏弱格局可能延续，并再次回测 10.70–10.80 美元支撑带。
整体来看，GT 处于“探底后弱势修复”的阶段，短线关键在于能否突破 MA30 并站稳 11.10 美元上方，以确认反弹延续的方向选择。
日涨跌幅代币
过去 24 小时，加密货币市场整体呈现温和回调与窄幅震荡，市场情绪偏向谨慎。作为风向标的 BTC 下跌 0.49%，虽幅度有限，但确立了今日大盘偏弱的基调。ETH 下跌 0.96%，显示在避险情绪下，资金对风险资产的流出更为明显。总体来看，各大板块多数呈现下跌，市场缺乏明确的单边驱动力，仍处于整固或等待方向选择阶段。
热点代币逆势走高，其中 RESOLV（+44.4%）、LIGHT（+49.17%） 和 KITE（+13.59%） 表现突出，显示稳定币与支付相关资产正在重新成为市场资金追逐的焦点。
RESOLV Resolv（+44.4%，流通市值 3,133.9 万美元）
据 Gate 行情数据显示，RESOLV 代币现报价 0.197 美元，24 小时内上涨约 44.4%。Resolv 是一个 DeFi 协议，它的核心是发行一种名为 USR 的稳定币，并使用 ETH 和 BTC 作为抵押品；通过一种名为 “Delta 中性” 的策略来维持 USR 与美元的挂钩，该策略利用永续合约对冲 ETH 和 BTC 价格波动，从而维持价值稳定，而无需依赖传统的法币储备。
RESOLV 近期的上涨主要受益于协议强劲的回购机制与持续扩大的资金流入。协议每周将 75% 的收入用于回购，上周已累计执行 10 万美元规模的 RESOLV 回购与收购（均价约 0.11 美元），由核心协议费用的 20% 提供支持，形成持续买压。此外，Resolv 链上现货基金过去 7 天保持显著净流入，进一步增强市场信心。随着协议在生态端加速与多链优质项目整合，并在收益端通过降低风险敞口来提升稳定币收益率，内在价值支撑不断增强，多重利好共同推升了 RESOLV 的价格表现。
LIGHT Bitlight Labs（+49.17%，流通市值 7,885.88 万美元）
据 Gate 行情数据显示，LIGHT 代币现报价 1.8 美元，24 小时内上涨约 49.17%。Bitlight Labs 是一个致力于增强比特币功能的基础设施项目，其核心是通过集成 RGB 协议和闪电网络来实现智能合约和稳定币交易。
LIGHT 上涨的核心驱动力来自 RGB 原生 DEX 的关键技术突破。Bitlight Labs 宣布率先打通比特币、闪电网络与 RGB 协议，实现跨 BTC、LN 与 RGB 的 PayJoin + RGB20 交易，使用户能够在比特币底层网络上顺畅完成稳定币交易与支付。本次更新因技术难度高而被视为里程碑式进展，显著提升了 RGB 生态的可用性与预期，从而推动 LIGHT 进一步走强。
KITE Kite AI（+13.59%，流通市值 1.67 亿美元）
据 Gate 行情数据显示，KITE 代币当前报价为 0.092 美元，24 小时内上涨约 13.59%。Kite AI 是一个建立在定制区块链平台上的去中心化生态系统，其使命是创建一个公平的人工智能经济，每个人都可以做出贡献并获得相应的回报。
KITE 的强势上涨主要受益于其在 AI 支付赛道的快速扩张与关键进展。Kite AI 此前获得 3,300 万美元战略投资，用于推动 x402 协议的大规模采用，作为最早完整支持 x402 支付原语的 Layer 1 区块链之一，项目在“AI × 支付”叙事中快速走红并显著提升市场预期。近日，KITE 已上线 Avalanche，并实现从 BSC 与以太坊到 AVAX 的无缝跨链桥接，同时与 Pieverse 的集成打造了首个多协议代理支付与跨链身份认证通道，进一步巩固其作为 x402 原生基础设施的核心地位。技术突破与跨链生态扩张叠加，使市场对 KITE 在 AI 代理经济中的长期价值看法积极，推动其价格走强并成为本轮上涨的主要驱动力。
热点解读
以太坊现货 ETF 上周净流出创历史第三高，达 7.29 亿美元
上周（11 月 10 日–14 日），以太坊现货 ETF 出现大幅资金外流，总净流出达 7.29 亿美元，创历史第三高水平。据 SoSoValue 数据显示，追踪以太坊的九支主要 ETF 全部录得资金净流出，其中贝莱德（BlackRock）ETHA 流出最为显著，达到 4.21 亿美元，累计历史净流入仍维持 134.5 亿美元；其次为灰度（Grayscale）ETH，单周净流出 1.35 亿美元，历史总净流入约 13.4 亿美元。
本轮资金外流显示出投资者对以太坊现货市场的短期谨慎态度，尽管历史累计流入仍然强劲，但市场在波动加剧或宏观不确定性背景下，倾向于临时减仓或回吐部分利润。ETF 资金流向的短期变化可能对以太坊现货价格形成一定压力，但长期来看，机构持续投资和累计净流入仍为以太坊资产需求提供稳定支撑。
ZEC 合约持仓突破 15 亿美元创新高，隐私网络交易活跃度显著提升
隐私网络 Zcash（ZEC）近期链上活跃度显著上升，近 24 小时主网交易笔数达 44,505 笔，而 11 月 13 日曾达到近期峰值 73,862 笔。相比 10 月日均约 1 万笔交易量，以及 10 月初价格拉升前的约 3,000 笔，ZEC 交易活跃度明显增加。24 小时内 ZEC 主网成交量约 1,679,199 枚 ZEC，折合约 11.7 亿美元。同时，全网 ZEC 合约持仓规模持续刷新纪录。根据 Coinglass 数据，全网 ZEC 合约持仓量已增至 2,097,100 枚，持仓市值突破 15 亿美元，创历史新高，过去 24 小时增幅 21.49%。
ZEC 主网交易笔数和合约持仓双双创历史新高，显示市场对隐私网络资产的关注度明显提升。链上活跃度的持续增长与合约持仓量的放大，说明交易者在积极布局 ZEC 的同时，也推动了市场流动性和价格弹性提升。隐私资产在当前宏观与加密市场波动环境下，逐渐成为投资者关注的新兴热点，这一趋势可能为 ZEC 中长期价格和生态发展提供支撑。
日本监管机构拟将 BTC、ETH 等加密货币重新分类为金融产品，税率或降至 20%
日本金融厅（FSA）拟将包括比特币、以太坊在内的 105 种加密资产重新分类为金融产品，并纳入《金融产品交易法》监管框架。目前，日本居民需将加密货币收益申报为“杂项收入”，最高税率可达 55%。若提案通过，这些加密资产交易收益将按资本利得税征收，统一税率为 20%，与股票交易保持一致。相关提案预计将纳入 2026 年初预算案。
此举标志着日本对加密货币监管和税制的重大调整，将大幅降低交易税负，同时明确监管身份，有助于增强市场透明度与合规性。资本利得税率下降意味着投资者在日本市场的交易成本降低，可能吸引更多个人和机构投资者进入市场，从而推动加密资产交易活跃度和市场流动性。此外，明确的金融产品定位也有助于加密资产在传统金融体系中获得更广泛认可，进一步促进其长期发展。 <br> 参考资料：
<br> Gate 研究院是一个全面的区块链和加密货币研究平台，为读者提供深度内容，包括技术分析、热点洞察、市场回顾、行业研究、趋势预测和宏观经济政策分析。
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