大卖空看衰AI赔光后仍不认输「我还在市场活跃」，预告 11/25 干大事

Burry撤销旗下基金SEC登记后首度回应，称自己仍在市场活跃，并称自己摆脱了合规限制 （前情提要：Raoul Pal 警告：联准会再不印钞QE「流动性将短缺」，或重演2018年回购市场金融危机） （背景补充：美国下周补公布 9 月非农报告，市场紧盯对联准会 (Fed) 降息影响） 以《大卖空》原型闻名的对冲基金经理Michael Burry，过去多次警告AI泡沫化并做空，而随着他的基金不断亏损，本月初已向美国证券交易委员会（SEC）终止其资产管理公司Scion Asset Management的投资顾问（RIA）登记。Burry 其后透过电邮向社群表示自己仍在市场活跃中，表态划清监管身份变更与投资活动持续的界线，降低外界对「全面退场」的误读。 根据公开资料，Scion在11月10日生效终止登记，Burry并在X贴文写下「on to much better things Nov 25th」，留下11月25日可能有新动向的暗示。市场解读为他将把重心转向其他投资载具或专案，同时摆脱RIA身份带来的申报义务与合规成本。 这一轮本质上是朋友家人基金……我仍在运作自己的资金，并且活跃在市场，这不是关闭，仅不再是RIA、也不再为外部投资人运作基金 Michael Burry closing his fund DOES NOT mean he is done He is planning something massive on Nov 25th (17 days away) We think he is going to announce subtle moves on how we can all get in on his ideas. The Autopilot Burry tracker will now use this information moving forward. pic.twitter.com/UM4BquUgaH — Michael Burry Stock Tracker (@burrytracker) November 13, 2025 彭博开酸：名气大太过于自傲 据彭博专栏作家 Shuli Ren 的观点，他认为Michael Burry 因为自己的大名气而害了自己，这位自以为价值投资者的人物，对人工智慧AI题材的驱动抱持着极度悲观的态度，在 11 月主动退还 Scion Asset Management 的外部资金，他同时也提交了一份格外显眼的 13F 报告，这可以做为他关闭基金前最后的判断：逾 10 亿美元卖权瞄准 Nvidia Corp. 与 Palantir Technologies Inc.。 Burry 在文件中揭露，他手握 100 万份 Nvidia 卖权，名义价值约 1.87 亿美元；同时持有 500 万份 Palantir 卖权，名义价值约 9.12 亿美元。Shuli Ren 指出，这规模远超单纯避险，更像一次孤注一掷。Burry 认为科技巨头的亮眼业绩并非源自终端需求，而是云端服务商为了抢市占大量采购晶片，造成「合成增长」。根据 Nasdaq 报导，他质疑企业低估硬体折旧，透过会计手法掩盖资本回报率下滑。 他把当前氛围比喻为 2000 年网路泡沫翻版。以 Palantir 为例，超过 700 倍本益比寄托于「完美执行」假设，Burry 判定估值终将回归重力。 DeepSeek 带来的反省 Shuli Ren 也提醒投资人检视 Burry 最近在中国市场的挫败。今年第一季，Scion 砍掉所有阿里巴巴部位，随后中国 AI 模型 DeepSeek 技术突破，引发一个批评观点： 若他看漏中国 AI 的转折，对美国 AI 泡沫的判断是否也存在盲点？ 在川普政府延续宽松政策、动能交易盛行的 2025 年，空头部位经常饱受轧空威胁。Shuli Ren 解析，Burry 退还资金可视为对投资人压力的防御：独自操作，不再背负赎回风险，保留与市场对赌所需的耐心与弹性。这与他 2008 年单枪匹马坚持房贷违约交换合约的经验相呼应。 Shuli Ren 强调，DeepSeek 事件显示科技叙事可能瞬息翻转，即使是经验老道的空头也可能因技术变革而失分。Burry 关闭 Scion 大门后，仅需对自家资金负责，外界无法从每季报表即时得知动向，风险与机会都更加集中。 Shuli Ren 的结论清晰：Burry 的押注是一记提醒，提示投资人审视 AI 产业的资本效率与真实需求；但在技术快速迭代的年代，任何单一视角都可能失准。市场将很快验证，这位空头传奇究竟再度揭穿国王的新衣，还是被新叙事挤到时代边缘。 相关报导 联准会传声筒警告：Fed对12月降息无共识，讯息黑箱已成未爆弹 大摩警告：联准会结束QT ≠ 重启 QE，美国财政部发债策略才是关键 联准会鹰派｜主张「12 月不降息」的博斯蒂克突宣布明年 2 月退休〈大卖空看衰AI赔光后仍不认输「我还在市场活跃」，预告 11/25 干大事〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。