比特币已进入2026年，尚未出现明确的趋势方向，市场结构显示将继续盘整，而非重新进入牛市阶段，根据链上分析公司CryptoQuant的最新展望。
尽管现货ETF准入和结构性受限的供应提供了长期支撑，分析师表示市场缺乏持续上涨动力所需的确认。
CryptoQuant将当前立场描述为条件性中性偏空，原因是缺乏持续上涨动力的结构性确认。
虽然ETF的采用和供应限制提供了长期支撑，但宏观不确定性升高、与中期选举周期相关的美国政治风险，以及衍生品引领的价格行为，限制了市场的任何方向的跟进。
因此，比特币持续在高波动区间交易，剧烈波动未能转化为持久的趋势。
CryptoQuant为2026年的比特币描绘了三种核心情景，并将最高概率归于所谓的扭曲区间环境。
在这一基线情景中，利率下调的预期依然存在，但经济复苏仍不平衡。资本流入预计将保持零散且短期性质，主要由战术性ETF仓位驱动，而非长期信念。
“比特币可能在$80,000–$140,000的宽幅区间内交易，核心区域为$90,000–$120,000，”加密分析师预测。
第二个中等概率情景聚焦于宏观冲击。如果衰退风险升级，分析师警告，衍生品市场的去杠杆化结合ETF资金外流，可能将比特币价格推低至$80,000以下，下行风险延伸至$50,000区域。
第三个情景，风险偏好提升，概率较低，假设早期转向货币宽松和ETF资金流入稳定。如果这些条件实现，比特币可能上涨至$120,000–$170,000，进一步上涨取决于多个有利催化剂的同步出现。
为了判断哪种情景正在形成，分析师表示投资者应关注一系列链上和市场信号：交易所储备、净流入和净流出、每周ETF流动、期货未平仓合约和清算，以及短期和长期持有者的行为。
“关键在于这些指标的共同变化，而非单独变化，”CryptoQuant分析师表示。
比特币已从以动量驱动的牛市转变为盘整期，宏观经济不确定性和政治风险预计将使市场处于“观望”状态，而非明确的上升趋势。
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