欧洲央行经济学家菲利普·莱恩警告称，如果出现削弱美联储独立性的政治冲突，全球市场可能会动荡。他表示，这一风险可能通过“期限溢价”渠道推高美国长期收益率，并迫使市场重新评估美元的角色。
莱恩的发言特别引人关注比特币，因为主要传导渠道包括实际收益率、美元流动性和货币政策框架的可信度，这些都是影响价格行为的关键因素。与供应冲击或增长数据上升不同，这是一种制度性风险，即使美联储不加息，长期收益率也可能上升。
短期内，地缘政治紧张局势缓和帮助油价从1月中旬的高点下跌约4.5%，暂时缓解了通胀和债券的压力。然而，莱恩强调，更大的风险在于市场开始根据治理因素而非经济基本面对美国资产进行定价。
对于比特币来说，期限溢价的冲击可能收紧金融条件，并施加类似于对收益率敏感股票的下行压力。相反，如果信任危机导致美元走弱，比特币可能被视为一种替代货币资产进行交易，价格波动剧烈，向两个方向波动。这使得欧洲央行的警告成为投资加密货币的投资者需要密切关注的重要宏观信号。
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