“清晰将带来极大安慰”：贝森特表示通过加密市场结构法案将推动比特币价格上涨

财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）周五在CNBC表示，推动长期停滞的《清晰法案》（Clarity Act）——这项备受争议的加密市场结构法案——将为市场提供“极大安慰”，尤其是在比特币历史性波动期间。

随着比特币从2025年10月的历史高点下跌近50%，以太坊遭受更大幅度的亏损，贝森特将当前的僵局称为“自我制造的”，指责一批加密公司阻挠可能恢复投资者信心的立法。该法案目前面临紧迫的时间表，立法者被警告，如果民主党在11月的中期选举中赢得众议院，“达成协议的前景将彻底破灭”。

比特币暴跌50%与监管空白

如果你从2025年10月开始关注比特币的价格走势，你会知道这段时间异常艰难。作为全球最大加密货币，比特币在10月曾逼近126,000美元的历史高点，但此后几个月几乎腰斩。截至2026年2月14日，比特币交易价格约为68,500美元，跌幅达46%，即使是经验丰富的投资者也在亏损中苦苦挣扎。

以太坊的表现更糟。按市值计算第二大加密货币目前约为2,050美元，较2025年8月的高点4,946美元暴跌58%。整个加密市场已损失数千亿美元价值，10月的清算事件——比特币历史上最大的一次——在一天内清空了190亿美元的杠杆押注。

在这样的环境中，财政部长斯科特·贝森特发表了他迄今为止最直白的评论，谈及稳定市场所需的措施。

“比特币具有波动性历史，”贝森特告诉CNBC。“但这里的部分波动是自我制造的：有一群民主党人希望与共和党合作推动一项市场结构法案——叫做‘清晰法案’——但有一些加密公司一直在阻挠它。”

什么是《清晰法案》？了解停滞的加密市场结构法案

《清晰法案》（正式编号H.R. 3633）代表了美国迄今为止最雄心勃勃的尝试，旨在为数字资产建立一套全面的联邦监管框架。该法案于2025年在众议院通过，随后送交参议院，2025年9月18日被接收并转交参议院银行委员会审议。

《清晰法案》的主要条款

该立法旨在实现几个关键目标：

明确的监管管辖权：法案明确界定数字资产何时归SEC（证券交易委员会）或CFTC（商品期货交易委员会）监管。实现充分去中心化的代币可归类为“数字商品”，由CFTC监管；而依赖中心化推广者的代币可能被视为证券。

自我托管保护：法案明确保护消费者拥有硬件或软件钱包的权利，以及进行点对点交易而无需中介监管。

DeFi（去中心化金融）豁免：众议院文本中包含标题，明确划定“本法不适用的去中心化金融活动”，涉及证券交易法和商品交易法的修正案，表明DeFi的范围是有意为之，而非事后添加。

稳定币规则：法案制定了“支付型稳定币”的规则，包括储备金、赎回权，以及——最具争议的——发行者是否可以与持有人分享利息收入。

银行整合：银行和信用合作社将被明确允许提供加密托管服务、发行稳定币，并在安全的前提下使用分布式账本技术。

投资者保护：立法加强反洗钱要求，建立破产保护，确保客户资产不在交易所倒闭时丢失，并要求加密发行者披露信息。

稳定币收益战：为何Coinbase撤回支持

立法推进遇到重大阻碍是在一月，当时美国最大加密货币交易所Coinbase撤回了对该法案的支持。CEO布莱恩·阿姆斯特朗在审查参议院银行委员会的草案后发表声明，批评直率。

“我们宁愿没有法案，也不愿有个坏法案，”阿姆斯特朗表示，列举了对提案的多项担忧。这些包括他所描述的“事实上的代币化股票禁令”、对DeFi的限制、赋予政府“无限访问你的财务记录”的条款，以及会“扼杀稳定币奖励”的措辞。

稳定币奖励问题成为主要的分歧点。原因如下。

稳定币奖励如何运作

当你在Coinbase持有USDC时，平台目前通过其Coinbase One订阅提供“3.50%的USDC奖励”。这一收益来自Coinbase对支撑这些稳定币的储备资产——主要是美国国债和现金等价物——所赚取的利息。

银行业视此为直接威胁。社区银行警告称，如果稳定币奖励不受限制，消费者可能会将存款从银行转移到加密平台，可能会抽走数十亿美元的传统银行系统资金。

6.6万亿美元的关键问题

据报道，财政部估算在某些假设下，广泛采用稳定币可能会抽走多达6.6万亿美元的银行存款。虽然分析师警告这一数字是情景模拟而非实际流动，但它已成为银行业反对的口号。

银行高管认为，除非国会禁止稳定币奖励，否则人们会将资金存放在加密交易所而非银行，从而限制银行向美国企业放贷的能力。

Coinbase及其盟友反驳称，更严格的限制将抑制创新，并使传统金融巨头占据优势。该公司第四季度仅从稳定币业务就收入2.47亿美元，区块链奖励收入则达1.548亿美元——这关系到行业的生死存亡。

时钟在滴答作响：2026年春季是截止日期

贝森特的紧迫感反映出一个冷酷的政治现实：推动加密立法的窗口比看起来的要窄。

中期选举的威胁

目前共和党在众议院的席位数为218，民主党为214，只有四票的微弱优势。历史经验显示，执政党在中期选举中通常会失去一些席位。如果民主党在2026年11月翻盘众议院，立法格局将发生根本变化。

“如果民主党赢得众议院——这远非我的基本预期——达成协议的前景就会彻底破灭，”贝森特警告。

亿万富翁投资者雷·达利奥（Ray Dalio）在一月也作出类似预测：“特朗普总统拥有两年无阻碍的治理时间，但这在2026年中期选举中可能会大大削弱，2028年选举可能会逆转。”

春季窗口

贝森特明确指出时间表：法案必须在“今年春天”送达特朗普总统手中。实际上，这意味着在8月国会休会之前，最好在中期选举完全占据立法者注意力之前完成。

白宫加密货币顾问帕特里克·维特（Patrick Witt）更直白地表示：“这是一个机会窗口。它仍然开放，但正迅速关闭。”

谁在阻挠，谁在推动：战线划分

反对方

Coinbase仍是最显眼的反对者。除了阿姆斯特朗的公开表态外，交易所的律师团队也在积极协商，有报道称本周的会谈“富有成效”，并“取得了进展”。但关于稳定币收益的根本分歧依然存在。

银行团体积极游说限制措施。一个社区银行联盟最近敦促国会修订GENIUS法案（相关的稳定币法案），认为稳定币发行者利用漏洞向持有人间接传递类似利息的回报。

一些除了Coinbase之外的加密公司也表达了保留意见。Bitwise Invest的研究主管称当前草案“对代币化、稳定币、DeFi、隐私、开发者、用户、投资者和创新都不利”。

支持者

特朗普政府全力支持。SEC主席保罗·阿金斯（Paul Atkins）表示：“这项法案符合总统将美国打造为全球加密货币中心的战略优先事项。有了明确的立法和规则，市场就有了确定性。我们完全支持。”

参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特（Tim Scott）也支持该立法，认为它为“普通美国人提供了应有的保护和确定性”。

Ripple首席执行官布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）乐观地认为：“这些问题可以通过修正程序解决，”并称该法案“在为加密货币提供实际框架的同时，继续保护消费者，是一个重要的进步。”

投票市场预测

Polymarket交易员目前认为《清晰法案》在2026年底前成为法律的概率约为62%，较一月初的80%大幅下降。这反映出行业反对和政治阻力可能使立法受阻的认识日益增强。

通过立法对比特币和加密市场的影响

立即影响

贝森特的核心观点很简单：明确的监管将减少不确定性，而减少不确定性将支持价格。

“在我们经历如此历史性波动的抛售时，一些关于《清晰法案》的明确性会给市场带来极大安慰，我们可以从中向前推进，”他说。

Bitwise的首席投资官马特·霍根（Matt Hougan）预计，如果一份可行的《清晰法案》版本通过，市场将出现“急剧反弹”，投资者会立即将其视为区块链金融扩张的保障。

长远影响

除了短期价格波动外，该法案将把当前的亲加密监管环境永久化。没有它，行业仍然容易受到未来政府的影响。

霍根认为，如果立法停滞不前，加密行业必须像Uber和Airbnb那样，依靠成为“太受欢迎而无法忽视”的巨头，来穿越监管灰色地带。他估计行业大约还有三年时间，使稳定币和代币化资产成为美国经济不可或缺的一部分。如果成功，相关的有利法规将自然而然地跟随；如果被边缘化，华盛顿的变化可能带来灾难性后果。

实施的现实

即使法案通过，也不要指望一夜之间所有事情都发生变化。Paradigm的监管事务副总裁贾斯汀·斯劳特（Justin Slaughter）指出，由于该法案需要制定45项单独规则，“实施过程可能不仅持续到本届总统任期，还可能延续到下一届总统任期”。

这意味着，明确性的好处将逐步显现，而非一蹴而就。

未来路径：接下来会发生什么

3月1日截止

加密行业高管和银行负责人现在只有两周时间达成关于市场结构法案的协议。这是一个极其紧凑的时间表，涉及稳定币奖励是否应存在等根本性问题。

白宫会议

相关方已定期会晤，白宫召集了加密企业、银行代表和监管机构。2月10日的会议被一些观察者视为打破僵局的步骤，尽管参与者未达成最终协议。

妥协方案

根据公开报道，部分妥协似乎有可能。被标记为“奖励”的程序如果与活动或会员制（如Coinbase的订阅模式）挂钩，可能得以存续；而被动余额支付可能会受到法定定义的限制。这将促使产品设计转向支付通道、卡片项目和使用激励，而非单纯的持有年利率。

失败的风险

如果法案未能通过，后果不仅仅是监管不确定。华尔街经纪公司Benchmark认为，失败将延迟——而非阻止——加密的成熟，但会让美国市场的潜力受限。投资者可能更偏好比特币相关的敞口、强大的资产负债表和现金流基础的基础设施，而非受监管敏感的交易所、DeFi和山寨币。

结论：这对你的投资组合意味着什么

对于那些目睹比特币从历史高点暴跌的投资者来说，贝森特的信息值得关注：当前的波动不仅仅是宏观经济或技术因素造成的，也部分是“自我制造的”——行业内部争斗推迟立法，延缓了市场渴望的监管确定性。

《清晰法案》是近年来建立数字资产全面联邦框架的最佳机会。它将明确由哪个机构监管什么，保护自我托管权利，制定稳定币规则，并为传统机构参与提供明确路径。

但它面临两个生死攸关的威胁：行业内部对稳定币收益的分歧，以及外部的政治日程，可能在11月中期选举后彻底关闭窗口。

如果法案在今年春天通过，贝森特相信它将“为市场带来极大安慰”。如果未能通过，行业将面临数年的持续不确定，比特币从50%跌幅中恢复的时间可能会大大延长。

接下来的两周，将决定我们走向何方。