比特币储备策略始祖微策略 Strategy（原名 MicroStrategy）声称，就算比特币价格跌至 8K，公司仍有足够的资产完全偿还微策略的债务。创办人 Michael Saylor 并称，公司计划在未来 3 到 6 年内将可转债转化成股权。
就算比特币跌至 8K，微策略仍可偿还所有债务
根据微策略的官网信息，Strategy 目前的债务净值约为 60 亿美元，这基于其 Cum Notional（累计名目价值）而来，它是一种反映“偿债优先顺序”与“现金缓冲后净债务”的指标。其逻辑包含三个层次：
该债务本身的名目价值
依存续期间更短（即更早到期）或债权优先级更高的工具排列
最后减去其 USD Reserve（现金储备），目前为 22.5 亿美元
以此逻辑计算后，Strategy 目前的债务净值为 59.64 亿美元，而其持有的 714,644 枚比特币，可以忍受比特币下跌至 8,345 美元，皆可偿还其目前的可转债。
未来 3 到 6 年内将可转债转化成股权
再观察微策略目前的可转债，陆续在 2028~2032 年到期，转换价介于 183~672 美元，对比 MSTR 目前的股价 133 美元，仍有一段距离，但若到时股价未达到转换价格，公司将以名目价格偿还债务人本金，以公司立场而言，似乎更倾向于让债务人转化为股权，减轻公司现金流的压力。
这也是创办人 Michael Saylor 的目标：计划在未来 3 到 6 年内将可转债转化成股权。
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