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CryptoQuant CEO：比特币新资金流入枯竭，市场或将进入数月“横盘整理”期
据CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju的最新分析，比特币市场在经历2025年末的剧烈波动后，并未如一些人预期的那样走向崩盘或快速牛市，而是更可能进入一段漫长且“乏味”的横盘整理阶段。他认为，其根本原因在于市场结构已发生根本性变化。
Ki指出，当前市场的核心特征是新资金流入枯竭。尽管资本未涌入比特币，反而轮动至股票、大宗商品等传统资产。但资金流入趋势的变化，也削弱了以往周期模式的时效性。
以持有约67.3万枚比特币的Strategy为例，这类长期机构持有者，大概率不会大规模抛售，使得市场难以再现，类似以往熊市的深度、恐慌性下跌。
他的这一观点，也得到了 CryptoZeno 观察到的链上数据的支撑。分析显示，比特币净未实现盈亏指标（NUPL）显示比特币目前正处于早期积累的典型过渡区间，这意味着市场远未步入狂热阶段。
另据Glassnode的链上周报观点，在经历自去年10月份以来的调整之后，市场获利了结压力减轻、衍生品头寸得到清理，加之美国现货ETF的资金流也开始重现净流入, 也让市场的整体结构正变得更加健康。
然而，市场对后续走势的判断仍存分歧。乐观者如Bitwise首席投资官Matt Hougan认为，若监管前景明朗且宏观市场稳定，比特币在2026年的复苏趋势有望延续；而谨慎的分析师则警告，未来几个月仍存在下行风险，尽管短期下跌空间可能有限。
整体来看，在缺乏新资金大规模驱动、且长期持有者锁定了大量流动性的情况下，比特币可能不会重演过去那种暴涨暴跌的周期性剧本，而是进入一个以时间换空间、通过震荡消化浮筹的“乏味”阶段。这就要求投资者调整预期，从追逐短期波动转向更长期的布局。
#CryptoQuant #KiYoungJu