美国 BTC 现货 ETF 昨日总净流入 9060 万美元，ETH ETF 却现 9360 万美元的单日总净流出
10 月 25 日讯，据SoSoValue 数据，美国 BTC 现货 ETF 昨日以9060 万美元的单日总净流入，录得本周以来的第 3 日资金净流入。
其中，富达（Fidelity）FBTC 昨日以 5792 万美元（523.01枚BTC）居单日净流入榜首，目前 IBIT 累计净流入 126 亿美元；
其次是贝莱德（BlackRock）IBIT 单日净流入 3268 万美元（295.08枚BTC），目前 IBIT 累计净流入 653.1 亿美元；
值得注意提，在昨天 12支 BTC ETF 中，未有一支现资金净流出的情况；
截止当前，比特币现货 ETF 总资产净值为 1499.6 亿美元，占比特币总市值比例的 6.78%，累计总净流入 619.8 亿美元。
同一天，以太坊现货 ETF 却以 9360 万美元，录得本周以来的第 4 日资金净流出；
其中，贝莱德（BlackRock）ETHA 单日净流出近 1.01 亿美元（25,710枚ETH），为昨日唯一一支净流出的 ETH ETF，目前ETHA 累计净流入 141.5 亿美元；
而灰度（Grayscale）ETH 单日却以 740 万美元（1,880枚ETH），成为昨日唯一一支净流入的 ETH ETF, 目前 ETH

特朗普称加密货币或可缓解38万亿美元美债，比特币需涨至多高才能完全覆盖？
近日，美国总统特朗普抛出一番惊人言论，称加密货币可用于缓解不断膨胀的美国国债，这一观点瞬间引发全球对数字资产尤其是比特币（BTC）在解决美国债务危机中作用的热烈讨论。
要知道，当前美国国债规模已超过38万亿美元，如此庞大的债务数字，也让特朗普的这番言论引发社区格外关注。
特朗普多次在公众场合表示，“也许我们会通过加密货币（比特币）来偿还35万亿美元的美国债务。”尽管这只是一个方向性的设想，并未形成具体政策，但确实反映了部分人士希望利用比特币等加密资产来解决美国巨额国债问题的思路。
然而，若要将比特币作为清偿美债的工具，其价格需要达到惊人高度。按照当前约1993万枚的比特币流通量计算，每枚价格需接近190万美元才能完全覆盖38万亿美元的美债。
而以美国政府目前实际持有的32.64万枚比特币为基础，BTC单价则需飙升至约1.165亿美元才能完全覆。这一数字远超比特币目前约11万美元的实际价格的1000多倍，凸显出现实与理想之间的巨大差距。
一旦比特币价格达到如此高的水平，将会产生一系列难以想象的后果。届时，BTC的总市值将达到约230万亿美元，甚至高于当今全球GDP总量。而任何以这样的价格抛售BTC的尝试，都极有可能使其本就薄弱的流动性瞬间崩溃，最终导致这一旗舰加密货币暴跌，市场陷入混乱。
尽管比特币达到1.16

美国BTC现货ETF昨日总净流入2033万美元，ETH ETF却现近1.28亿美元单日总净流出
10 月 24 日讯，据SoSoValue 数据，美国 BTC 现货 ETF 昨日以2033 万美元的单日总净流入，录得本周以来的第 2 日资金净流入。
其中，贝莱德（BlackRock）IBIT 昨日以近 1.08 亿美元（976.06枚BTC）居单日净流入榜首，目前 IBIT 累计净流入 652.7 亿美元；
其次是 Bitwise BITB 单日净流入1741 万美元（157.65 枚BTC），目前 BITB 累计净流入 23.9 亿美元；
而富达（Fidelity） FBTC 和灰度（Grayscale） BTC，昨日分别录得 722 万美元（65.38枚BTC）和 342 万美元（30.94枚BTC）的净流入；
值得注意的是，灰度（Grayscale） GBTC 和 Ark&21Shares ARKB，昨日却分别录得 6049 万美元（547.74枚BTC）和 5502 万美元（498.22枚BTC）的净流出；
截止当前，比特币现货 ETF 总资产净值为 1494.3 亿美元，占比特币总市值比例的 6.84%，累计总净流入 618.9 亿美元。
同一天，以太坊现货 ETF以近1.28亿美元，录得本周以来的第3日资金净流出；且在昨天 9 支 ETH ETF 中，未有一支现资金净流

惊！预测神准的分析师盯上比特币，难道它要复制黄金的传奇范例？
近日，一位凭借精准预测金价（GOLD）历史新高和标普 500 指数（S&P 500）大涨而声名鹊起的分析师，将其目光投向了比特币（BTC）。
Mel Mattison 在社媒平台 X 上建议投资者开始布局比特币，并暗示这一领先加密货币可能即将迎来大规模的“疯狂式上涨”。
鉴于 Mattison 过往预测的一贯精准性，目前市场正普遍拭目以待比特币的后续走势。
今年 4 月，他就精准预测标准普尔 500 指数将上涨，不仅敦促投资者 “立即买入”，还进一步预测该指数将在一年内达到 7000 点、特朗普总统任期结束前达到 15000 点，而此后该指数的强劲表现也印证了他的判断。
几个月后的 8 月，在金价盘整期间，他不仅鼓励投资者买入黄金，还详细披露了自己增持 GLD 看涨期权的操作；随后的市场走势再次印证其判断，金价很快突破历史新高。
与此同时，另一位加密货币市场专家 Merlijn the Trader 通过技术分析也得出了相似结论。他将比特币当前的周线图与1970年代末黄金的价格走势进行对比，发现两者形成了几乎相同的上升通道。
分析指出，比特币在2023年至2025年的价格走势与1976年至1979年黄金的结构高度相似，而当时黄金在盘整后于1980年实现了戏剧性突破至 760 美元以上，并创下了历史新高。
目前比特币价格正

TRM报告：2025年美国加密货币交易激增，前六个月交易额突破1万亿美元
据TRM Labs最新发布的《2025年国家加密货币采用指数》报告，2025年1月至7月期间，美国加密货币交易量同比实现约50%的增长，交易额也突破了1万亿美元大关。
这一数据也巩固了美国作为全球最大数字资产市场的地位。目前，美国加密采用度在全球排名中位列第二，仅次于连续三年位居榜首的印度。
报告指出，此次增长的核心驱动力在于监管环境的显著优化。自2024年11月特朗普政府上台后，迅速将加密货币纳入国家战略层面，并通过一系列政策组合拳为行业注入活力。
在政策立法层面，美国国会通过了首部全面的稳定币法案《GENIUS法案》，尽管该法案仍面临实施挑战，但标志着监管框架迈出关键一步；
白宫还发布了为期180天的数字资产政策路线图，并任命了首位“加密货币沙皇”负责协调各机构政策。
这一举措不仅与前任拜登政府的监管立场形成鲜明对比，还有效消除了市场不确定性，激发了机构与散户的参与热情。
与此同时，机构资本的加速涌入成为另一重要推手。2025年上半年，比特币现货ETF产品吸引近15亿美元净流入，显示传统金融机构对加密资产的投资信心。
不仅如此，美联储理事克里斯托弗·沃勒近期关于“DeFi行业不应再被怀疑或轻视”的表态，也反映出监管机构对加密货币的态度正在发生根本性转变。
值得注意的是，特朗普本人曾多次公开承诺将美国打造为

Deribit 数据：近60 亿美元的 BTC 和 ETH 期权将于本周五到期
10月23日讯，据 Deribit 最新数据，明日16:00，名义价值近60 亿美元的 BTC 与 ETH 期权将同步到期，潜在交割压力或引发市场短期波动加剧。
数据显示，当前BTC期权未平仓合约总数为 47,495 份，ETH 期权未平仓合约总数为189,476份。
其中 BTC 看涨期权未平仓合约量为23,335 份，看跌期权为24,160份，看跌/看涨比率（Put/Call Ratio）为1.04。对应合约的名义价值近 51.97 亿美元，当前 BTC 最大痛苦价格为114,000 美元；
同期，以太坊看涨期权的未平仓合约量105,972 份，看跌期权的未平仓合约量83,504 份，看跌/看涨比率（Put/Call Ratio）为 0.79，对应名义价值 7.36亿美元，当前 ETH 最大痛苦价格为 3,950 美元。
从期权市场的看跌/看涨比率（Put/Call Ratio）来看，当前期市场参与者对周五的BTC到期期权普遍呈看跌的预期，同期对ETH到期期权普遍呈看涨的预期。
整体来看，随着本周五的大量期权到期，做市商为管理风险，可能进行大规模合约对冲操作，这可能会引发现货市场的行情挤压效应。
若在此期间 BTC 和 ETH 分别接近11.4万美元和3,950美元的最大痛点价格水平，或将使市场波动

美国政府关门持续加剧降息预期，加密货币市场静待流动性转向
美国联邦政府停摆已进入第23天，持续的数据空白正显著改变市场对美联储政策的预期。
由于9月就业报告、通胀数据等关键经济指标暂停发布，甚至美联储自身也无法获取ADP的关键私营部门就业数据，市场对降息的押注正快速升温。
据《华尔街日报》和Kobeissi Letter分析，政府关门时间越长，美联储转向鸽派立场的压力就越大。
目前CME期货市场数据显示，交易员普遍预期美联储将在10月29日议息会议上降息25个基点，概率高达96.7%。
更值得关注的是，市场对12月再次降息的预期也已飙升至96.3%，甚至对明年1月第三次降息的预期也接近60%。
这种政策转向预期正在重塑各类资产的吸引力。分析师指出，一旦美联储延续降息周期，储蓄账户、国债等传统安全资产的收益率将随之下降，这可能促使追求更高回报的资金转向加密货币等风险资产。
同时，降息带来的借贷成本下降和流动性增加，也将为加密市场创造更有利的货币环境。
尽管政策前景趋于乐观，但当前加密货币市场仍处于盘整状态。过去24小时内，总市值维持在3.75万亿美元附近；
比特币在10.8万美元关键位附近窄幅震荡，迟迟未能实现有效突破11万美元；
以太坊同样表现疲软，在三次下探3700美元后仍未能收复4000美元关口，多数山寨币则持续缓慢阴跌。

市场观察人士认为，当前的政策预期与市场表现之间的背

美国 BTC 和 ETH 现货 ETF 昨日同步净流出，贝莱德旗下 ETF 产品却逆势吸金
10 月 23 日讯，据SoSoValue 数据，美国 BTC 现货 ETF 昨日以1.01 亿美元的单日总净流出，录得本周以来的第 2 日资金净流出。
其中，昨日净流出最多的三支BTC ETF分别是：灰度（Grayscale） GBTC、富达（Fidelity）FBTC 和 Ark&21Shares ARKB，依次录得 5663 万美元（523.75枚BTC）、5656 万美元（523.13枚BTC）和 5387 万美元（498.22枚BTC）的单日净流出；
在所有净流出的BTC ETF 中， Bitwise BITB 以 999 万美元（92.41枚BTC）为昨日净流出最少的一支 ETF 产品；
而贝莱德（BlackRock）IBIT 和 Valkyrie BRRR，昨日却分别现 7363 万美元（680.97枚BTC）和 214 万美元（19.77枚BTC）的净流入；
截止当前，比特币现货 ETF 总资产净值为 1462.7 亿美元，占比特币总市值比例的 6.81%，累计总净流入 618.7 亿美元。
同一天，以太坊现货 ETF以1877万美元，同样录得本周以来的第2日资金净流出；
其中，富达（Fidelity）FETH以4946万美元（约合12,970枚ETH）为单日净流出最多的一支

Tether 昨日继续增发10 亿USDT，近半月稳定币发行量突破70亿美元
据Lookonchain观察链上数据，Tether昨日在波场链上增发10亿USDT，这是自10月10日市场暴跌以来，稳定币领域最大规模的单次流动性注入。
链上数据显示，就在本次市场调整期间，Tether与Circle已累计发行超过70亿美元稳定币，创下年内最密集的发行纪录。
此次增发正值加密货币市场关键转折点。比特币持续在11万美元关键位徘徊，而山寨币普遍出现两位数跌幅，市场情绪趋于谨慎。
分析师指出，大规模稳定币发行往往预示着潜在的市场流动性变化，这些新铸造的稳定币通常会在随后几天进入交易所和衍生品市场，为做市商和机构交易者提供弹药。
尽管稳定币增发并非直接的买入信号，但历史数据表明，此类流动性注入通常先于价格显著波动。值得注意的是，当前Tether市场份额已回升至5.05%，较近期低点4.79%明显反弹，显示投资者在市场波动中正将资金转向稳定币避险。
市场观察人士认为，这项超70亿美元的新增流动性可能成为决定后市走向的关键变量。若历史模式重演，这些资金或将为市场带来短期反弹动力，特别是在比特币坚守10.8万美元支撑位的情况下。然而在脆弱市场环境中，新增流动性也可能放大波动，既可能推动买方力量复苏，也可能加剧杠杆平仓带来的回调压力。
整体来看，随着稳定币持续大规模发行，加密货币市场正迎来年内最重要的流动

美对俄石油能源实施制裁升级，特朗普取消与普京原定会晤
10月22日，美国财政部宣布对俄罗斯国家石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）两大巨头石油列入制裁名单。
此举不仅对俄乌冲突中的俄罗斯核心能源领域施加直接的经济成本，也意味着俄罗斯四大石油巨头现已全部受到美国制裁。
美国财政部长贝森特在声明中指出，此次制裁旨在"削弱俄罗斯为其军事行动筹集资金的能力"。
据统计，这两家公司合计承担着俄罗斯近一半的原油出口任务，日均出口量约达220万桶。考虑到俄罗斯油气税收约占联邦预算的四分之一，此举也将对俄罗斯财政构成实质性压力。
与此同时，美国总统特朗普宣布取消原定与俄罗斯总统普京在布达佩斯举行的会晤。特朗普表示，在当前形势下举行此类会面"不合时宜"，并强调"是时候对俄罗斯实施制裁了"。不过他同时表达了对制裁尽早结束的期望，暗示这可能是阶段性措施。
这一系列举措与特朗普政府此前在对俄政策上的相对缓和立场形成明显转折。值得注意的是，欧盟也同步加强了对俄制裁力度，各成员国已就新一轮制裁方案达成共识，其中包括对俄罗斯液化天然气的进口禁令。这些协同行动表明，西方国家对俄政策正在形成新的共识。
受此影响，国际原油市场出现明显波动。市场担忧新一轮制裁可能影响全球原油供应，推动油价应声上涨。这一局势发展也引发了对全球能源市场格局可能面临重组的广泛关注。
综上，此次美国对俄罗斯能源核心的制裁与

分析预警：十月或为熊市来临前的最佳退出时机
十月不仅见证了史上最大规模的清算事件，更可能成为投资者在熊市来临前调整仓位的最后窗口期。多家分析机构研究指出，当前市场正释放出看跌信号，预示市场可能即将迎来周期性下跌。
10x Research率先释放警示信号。该机构报告指出，比特币上涨动能明显停滞，支撑此前涨势的链上与衍生品信号正在消退。与此同时，机构投资者已开始缩减风险敞口，而散户交易者仍困于盈亏平衡点附近。该公司明确表示维持战术性看跌立场，预计比特币价格可能回落至10万美元水平。
CryptoQuant的链上数据进一步印证了这一判断。该平台的牛熊市场周期指标中，关键的365天移动平均线已跌破零值，标志着市场正式进入“熊市”区域。历史数据显示，当该指标与其移动平均线双双跌破零值时，往往预示着长期熊市的启动。
从市场周期角度看，经典的四年周期模式依然有效。据Alphractal研究模型，本轮周期预计将在2025年10月见顶，随后开启下行通道，2026年10月左右触底。该模型准确刻画了此前周期的吸筹、拉升、出货和为期一年熊市的四个典型阶段。
技术分析同样发出预警。分析师Alejandro₿TC指出，比特币月度相对强弱指数（RSI）已再次测试长期上升趋势线，形态与上一轮大跌前高度相似。他强调，历史数据显示，每次月度趋势线被突破后熊市便会开启，但该信号总能在大幅下跌前提供退出信号。
尽管多项

加拿大 BC 省将加密挖矿临时禁令升级为永久政策
近日，加拿大不列颠哥伦比亚省（简称“BC省”）宣布，将永久永久禁止新比特币及加密货币挖矿业务接入省级电网。
此举旨在优先分配电力给传统采矿、天然气、液化天然气及制造业等核心产业，该政策将于2025年秋季通过监管改革落地。
根据 BC 省能源和气候解决方案部声明，该省主要电力供应商BC Hydro（以水力发电为主）将永久切断与加密挖矿相关的新电网连接。
此前，自2022年12月起该省已实施18个月临时禁令，2024年进一步延长至36个月。此次政策升级标志着原定2025年12月到期的禁令被永久化，彻底终结加密挖矿行业的新增电力需求。
值得注意的是，新政策不仅针对加密货币挖矿，也对数据中心和人工智能行业的用电进行限制。根据规划，BC Hydro将于2026年初启动一项电力分配竞争，计划为人工智能产业分配300兆瓦电力，为数据中心分配100兆瓦，而氢能出口的配额将根据后续市场情况确定。
而在全球其它国家中，这一政策并非孤例。同样依赖水力发电的东南亚国家老挝也计划在2026年第一季度末逐步淘汰加密货币挖矿业务，旨在优先发展人工智能、金属精炼及电动汽车产业。
与之形成对比的是，巴西当地加密货币挖矿企业正积极与电力供应商协商，利用该国过剩的可再生能源探索加密货币挖矿项目。
此外，USDT的发行方Tether今年早些时候收购了一家南美农业和可再生电

美联储理事宣布：拥抱DeFi进入主流支付体系，开启加密货币技术应用新时代
本周二，美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）在支付创新会议上宣布，美联储已开启 DeFi 和加密货币行业技术应用的“新时代”，此举标志着美国最高货币政策机构正式向加密行业敞开合作大门。
沃勒强调，DeFi行业不应再被质疑或轻视，并指出加密行业代表如今受邀参与美国支付体系未来的探讨，这一场景在几年前还难以想象。此番表态也折射出美联储对加密货币行业的认知已发生根本转变。
沃勒在谈及稳定币、资产代币化和人工智能等关键技术时，称其正在重新定义支付体系的运作模式。他还强调，分布式账本和加密资产已从边缘走向主流，正成为金融基础设施的重要组成部分。
为配合这一战略转向，沃勒透露美联储正在探索创建新型“支付账户”机制，为符合法律资格的创新机构提供有限度的美联储支付服务接入。
新账户将不享有日间透支特权，也无法进行贴现窗口借款，这些设计体现了美联储在鼓励创新与控制风险之间的谨慎平衡。
沃勒还表示，美联储将主动与利益相关方及加密公司展开对话，共同评估该方案的优劣。
总的来说，沃勒的此次公开致辞，不仅是美联储对 DeFi 行业态度的一次明确 “松绑”，更标志着美国金融监管层对加密技术的认知迈向新阶段，即从过去的怀疑、排斥，转向主动邀请行业参与者共同探讨支付体系的建设。
这一转变不仅能缓解长期以来的监管

美国 BTC 和 ETH 现货 ETF 双现净流出，昨日累计总净流出超 6 亿美元
10 月 22日讯，据SoSoValue 数据，美国 BTC 现货 ETF 昨日以
4.77 亿美元，录得本周以来的首日资金净流入。且在昨天12 支 BTC ETF 中，未有一支现资金净流出；
其中，贝莱德（BlackRock）IBIT 昨日以近 2.11 亿美元（约合1,880枚BTC）居单日净流入榜首，目前 IBIT 累计净流入 650.9 亿美元；
其次是Ark&21Shares ARKB单日净流入1.63亿美元（1,450枚BTC），目前 FBTC 累计净流入 22.2 亿美元；
与此同时，富达（Fidelity）FBTC、Bitwise BITB、VanEck HODL和灰度（Grayscale）GBTC，昨日分别录得3415万美元（305.07枚BTC）、2008万美元（179.39枚BTC）、1741万美元（155.55枚BTC）和1386万美元（123.84枚BTC）的净流入；
而Invesco BTCO、Frankin EZBC 和 Valkyrie BRRR 昨日分别录得 892万美元（79.68枚BTC）、648万美元（57.87枚BTC）和253万美元（22.59枚BTC）的净流入；
截止当前，比特币现货 ETF 总资产净值为 1515.8 亿美元，占比特币总市值比例的 6.

比特币涨势略显疲态：未平仓合约疲软与CPI数据正在压制市场预期
比特币近日的涨势遭遇明显阻力，尽管本周伊始市场迎来逆转迹象，但关键衍生品指标显示市场情绪并未同步升温。
在此期间，未平仓合约总量在其价格上涨期间未显著增长，资金费率也基本保持在中性水平，且CME期货交易量亦处于低位；这一现象也反映出交易者对新增杠杆头寸兴趣有限，缺乏大规模流动性流入或开仓热情。
当前市场结构显示，买家主要集中在97,500美元至104,000美元区间，100,000美元作为重要心理支撑位，但也有分析师提醒称，心理支撑并非强支撑，需警惕潜在下破风险。
值得关注的是，美国即将于本周五公布的最新消费者物价指数（CPI）数据，这一通胀指标通常对加密货币市场影响显著，高于预期的数值可能加剧比特币下行压力。
与此同时，分析师们对市场对后市走势也存在显著分歧。Dr Profit预测比特币将很快跌破10.1万美元，认为多头预期可能落空；而资深交易员Bob Loukas则指出BTC正处于周期深处的关键节点，自满情绪暗藏风险。
与此同时，CryptoAmsterdam认为BTC已收复区间低点，中期仍可能维持该水平为支撑位，即便跌破也可能仅引发有限回调；而Crypto的Titan则关注到月度LMACD交叉点（尚未得到证实）可能预示市场已进入周期性顶部或熊市阶段的开启。
综合来看，当前比特币市场呈现技术面疲软与宏观数据压力交织

香港暂停蚂蚁集团和京东稳定币计划，国家金融监管重申主权底线
在中国金融监管与市场创新的持续博弈中，香港稳定币发展迎来关键转折。据《金融时报》等媒体报道，蚂蚁集团和京东已暂停在香港的稳定币发行计划，这一决定直接由中国人民银行与国家互联网信息办公室的监管指导。
这一动向与香港近期建立的稳定币监管框架形成鲜明对比。尽管香港《稳定币条例》已于今年8月正式生效，并为发行人设立了明确的牌照制度，但国家监管机构出于对金融主权和系统安全的考量，要求科技巨头暂缓相关计划。
监管层对稳定币的担忧主要集中在三个核心层面。首先是稳定币可能成为资本跨境流动的监管漏洞，影响现行资本管制的有效性；其次是其广泛应用可能削弱数字人民币的战略地位；其三，私营机构发行货币性代币可能形成规模可观的"影子银行"体系。
这一决定对香港刚起步的稳定币市场产生立竿见影的影响。截至9月底，香港金管局已收到36家机构的牌照申请，而蚂蚁集团和京东原本被视为最重要的市场参与者。如今，这两家巨头的暂停使得市场格局面临重构，也为国际金融机构和传统银行提供了更大的发展空间。
从更广阔的视角看，此次事件再次确认了金融创新不可逾越的监管底线。即在数字经济时代，铸币权作为国家主权的核心，其重要性不仅未因技术变革而减弱，反而在制度化的规范体系中得到进一步强化。正如一位接近监管层的人士所言："技术进步可以开拓金融边界，但货币主权的根基绝不容动摇。"
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Polymarket推出加密货币「15分钟猜涨跌」预测市场，由Chainlink提供技术支持
预测市场平台Polymarket于10月21日宣布推出名为"15分钟猜涨跌"的加密货币预测服务，该功能由去中心化预言机网络Chainlink提供技术支撑。
目前这项服务仅支持比特币和以太坊两种主流加密货币的价格预测，用户可以在每15分钟的周期内对这两种资产的短期价格走势进行押注。
Chainlink的预言机服务为这个超短线预测市场提供了关键基础设施，其低延迟、带时间戳且可验证的数据流确保了价格数据的准确性与结算的可靠性。
这种技术整合不仅降低了市场操纵的风险，也增强了预测结果的公信力。不过，目前仅支持两种加密货币的设定，也显示出该产品在资产覆盖范围上的局限性。
这一创新举措标志着Polymarket在预测市场产品形态上的进一步探索。通过将预测周期压缩至15分钟，该平台明显瞄准了那些对高频价格波动有着强烈投机需求的用户群体。
然而，这种极短周期的预测模式因其强烈的投机属性，可能会模糊预测市场与金融衍生品与菠菜之间的界限，这将使其面临全球监管机构更为严格的审视。
综上，Polymarket通过「15分钟猜涨跌」功能进一步拓展了加密货币预测市场的场景。尽管其依托Chainlink的技术在数据可靠性上有所提升，但超短线模式带来的投机性与合规不确定性，仍是其未来发展中需要平衡的核心挑战。
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