美国12月CPI数据将大幅反弹？黄金与美元命运一线之隔

1月13日晚间21:30，美国12月CPI数据即将揭晓，这份报告恰逢鲍尔遭司法部调查、川普关税案在即的敏感时刻，市场高度关注。

市场预期与机构观点

根据普遍共识，市场预计12月CPI年率将持平在2.7%，月率在0.3%；核心CPI年率预估从2.6%升至2.7%，月率从0.2%升至0.3%。

然而，摩根士丹利却给出了更强的预测——12月核心CPI将大幅反弹至月增0.36%。该机构指出，此番上升主要源于政府停摆期间造成的统计畸形，而非真实通胀压力扩大。联准会高层已对这一扭曲心知肚明，因此不太可能因单月数据偏高就改变短期政策方向，1月不降息的预期基本锁定。

降息预期与市场反应

根据芝商所FedWatch工具的最新数据，投资者广泛预期联准会今年首次降息将于6月启动，降息概率达到68.9%。

值得注意的是，市场对CPI数据的反应并非「越低越好」的简单逻辑。若数据坚挺超预期，很可能被市场解读为统计扭曲而打个折；但若数据走弱低于预期，则会强烈暗示通胀确实在冷却。这种非对称反应带来的启示是：向下的惊喜比向上的惊喜对市场冲击更大。

金价与美元的两种情景

这一非对称性直接影响黄金和美元的后市表现。若CPI低于预期，市场将强化降息押注，利好黄金走高，甚至可能重创新高；若CPI大幅高于预期，则会削弱降息预期，美元因此获得支撑，相应利空黄金。符合预期的温和数据则可能引发市场观望，波动相对温和。

分析人士认为，除非通胀数据意外飙升，否则当前环境仍对金价上涨构成有利局面。投资者需在今晚紧盯这一关键数据的落地。