全球咖啡价格在供应激增和天气预报影响下面临压力

近期交易中，全球咖啡市场承受显著的下行压力，主要品种的咖啡价格普遍下滑，交易者重新评估供需平衡。这次抛售反映出多重看空因素的汇聚，包括产量预期扩大、库存增加以及产区有利的天气条件。理解这些市场动态，有助于预测未来几个月咖啡价格的走向。

市场抛售：阿拉比卡和罗布斯塔在最新交易数据中回调

近期交易中，阿拉比卡和罗布斯塔咖啡期货价格均大幅下跌。3月阿拉比卡合约下跌3.845%，收盘下跌13.25点，触及5.5个月低点。3月罗布斯塔期货下跌1.58%，跌66点，创下3.5周低位。这两类品种的走弱表明咖啡价格正面临广泛的抛售压力，而非单一市场板块的孤立性疲软。

咖啡价格的回调反映出交易者对全球供应充足的担忧，市场情绪由看涨转为谨慎。这一转变在罗布斯塔价格中尤为明显，因为其更易受到全球最大罗布斯塔生产国产量增加的影响。

越南咖啡激增：对罗布斯塔价格的主要阻力

越南咖啡出口和产量的显著增长，成为罗布斯塔价格的主要拖累。据1月初公布的数据，越南2025年咖啡出口同比增长17.5%，达到158万吨，显示该国在全球市场份额的扩大。

展望2025/26年度，越南咖啡产量预计同比增长6%，达到176万吨，约合29.4百万袋，为四年来最高水平。行业协会表示，如果天气条件保持有利，产量可能比上一收成年高出多达10%。这些产量的增加意味着，随着越南供应流入全球市场，咖啡价格可能持续承压，尤其是罗布斯塔品种。

巴西的产量与天气：影响咖啡价格的双重因素

作为全球最大阿拉比卡生产国的巴西，其咖啡市场前景复杂。一方面，巴西的咖啡产量预测机构在12月初将2025年产量预估上调2.4%，至5654万袋，显示供应充裕。另一方面，近期降雨量低于历史平均水平，可能通过限制短期产量潜力，支撑咖啡价格上涨。

巴西重要产区米纳斯吉拉斯在1月中旬一周内降雨仅33.9毫米，仅为历史平均的53%。未来几周预计降雨将持续，恢复土壤湿度，缓解供应担忧。这一天气状况已对咖啡价格产生压力，市场将改善的降雨前景视为利多。

巴西咖啡出口也在近期大幅下降，绿咖啡出口总量下降18.4%，至286万袋。阿拉比卡出口同比下降10%，罗布斯塔出口骤降61%，表明尽管产量预期上升，巴西供应仍可能收紧。

存储与库存动态：影响咖啡价格的另一因素

ICE监测的咖啡库存回升成为另一项看空因素。阿拉比卡库存在11月20日降至1.75年低点的398,645袋，但截至1月中旬已回升至2.5个月高点的461,829袋。同样，罗布斯塔库存在12月触及1年低点的4,012批，近期交易中反弹至1.75个月高点的4,609批。

库存的回升表明供应压力在缓解，减少了买家的紧迫感，也使咖啡价格从近期高位回落。库存水平的提高通常意味着短缺问题得到缓解，削弱了价格的支撑。

全球产量预期影响咖啡价格展望

美国农业部外贸局在12月中旬预测，2025/26年度全球咖啡产量将同比增长2.0%，达到创纪录的178.848百万袋。然而，这一总体预估掩盖了品种间的显著差异：阿拉比卡产量预计下降4.7%，至955.15万袋，而罗布斯塔产量则激增10.9%，至833.33万袋。

具体到主要生产国，巴西2025/26年的咖啡产量预计同比下降3.1%，至6300万袋，可能限制全球最大生产国的供应。而越南的产量预计同比增长6.2%，达3080万袋，为四年来最高。这些分歧趋势表明，尽管巴西供应收紧可能稳定阿拉比卡价格，但越南扩产仍将对罗布斯塔价格形成持续压力。

此外，USDA还预测，2025/26年度的期末库存将比2024/25年度的2130.7万袋略微收紧5.4%，降至2014.8万袋，显示全球供应平衡略有收紧。

咖啡价格的未来走向

目前环境对咖啡价格的未来走势呈现出复杂的信号。一方面，巴西降雨增加、全球产量扩大和库存回升都可能在短期内对价格构成压力。另一方面，巴西出口减少、阿拉比卡供应紧张以及全球库存水平仍处于历史低位，若条件恶化，可能为咖啡价格提供底部支撑。

交易者应密切关注巴西天气变化、每周ICE库存报告以及巴西和越南的月度出口数据，这些因素将决定咖啡价格是否能获得新的支撑或继续近期的下行趋势。