quietly_staking

你知道CoinDesk实际上是Bullish的一部分吗？这是一个面向机构客户的全球数字资产平台。Bullish在(NYSE:BLSH)上市，并在多个加密公司中有投资。CoinDesk的记者遵循严格的编辑标准，具有独立性，但你必须知道他们可能会收到Bullish的潜在股份。这对于透明度来说很重要。顺便提一下，CoinDesk在2023年因其FTX报道获得了Polk奖，显示他们做的是严肃的新闻工作。他们坚持以诚信和公正为原则进行报道。这种媒体渠道与投资者之间的融合在加密行业中越来越常见——如果你阅读他们的文章，了解这一点会很有帮助。

我看到Circle的股票最近上涨了35%。很有趣，因为财务EPS的最新数字超出了市场预期，主要得益于USDC发行的推动。似乎当基本面强劲时，投资者反应良好。财务EPS优于预期的业绩显然吸引了人们对公司运营表现的关注。值得继续关注局势的演变，考虑到USDC在稳定币领域中扮演着越来越重要的角色。

我注意到比特币又下跌到了71,680美元，市场上确实有压力。科技行业仍然对人工智能的发展感到担忧，因此也影响了整体情绪。根据图表，我看到市场仍然偏向防御，似乎大家都在等待到底会跌到哪里或反弹。来自不同角度的压力确实存在——科技行业对人工智能的担忧，以及比特币虽然站稳但还没有强烈的信心。这是许多交易者在等待更明确的方向后再重新建立仓位的时机。

比特币最近在$75,000附近反复受阻。现在价格大约在$71,680左右，自昨天开始略有回落。由于美国休市期间，交易量可能也比较少。不管怎样，这个水平明显成为短期的阻力位。
有趣的是，最近链上能源市场相当繁荣。随着比特币挖矿相关的能源需求增加，相关数据也在改善。区块链上的交易量和网络活动似乎也保持着相当健康的状态。
如果要突破$75,000，可能需要更强的买盘压力。等美国休市期结束，交易量恢复后，局势会如何还得观察。目前只是观察在这个阻力位附近的走势模式。

仅仅为了澄清这份关于比特币以及与利率相关的恐慌分析的来源：CoinDesk 是一家严肃报道加密行业的媒体，在新闻界拥有扎实的声誉(他们因对 FTX 的调查报道获得了重要奖项)。他们的记者遵循严格的编辑标准，因此当他们谈到债券市场的崩塌以及对加息上行的押注时，这类内容确实值得关注。话虽如此，重要的是要知道，CoinDesk 隶属于 Bullish——这是一个面向机构的数字资产平台。Bullish 提供市场基础设施和信息服务，而不论是 Bullish 公司本身，还是 CoinDesk 的员工(（包括记者)）都可能获得与 Bullish 股份相关的报酬。这并不是那种“负面意义”的利益冲突，但在你阅读他们的分析时，最好把这一点留意在心里。至于这些发展在市场中的时间线，我们讨论的是在一个重要的时间尺度上逐步展开的动态——如果你想想 9 个月大约等于多少周(约 39 周)，这基本上就是市场需要用来消化并对利率的这些结构性变化作出反应的时间。总而言之，CoinDesk 正在揭示一种正在于加密市场中逐渐成形的、具体且有依据的恐慌。

我刚刚看到，在美国，2月份关于“bitcoin 零”的搜索在Google趋势中达到了绝对纪录，就在BTC跌至大约60,000美元的时候。去年十月的高峰要高得多，所以这感觉像是典型的恐慌反应。有趣的细节是：在2021年和2022年，类似的模式也发生在本地底部形成之前。
但在这里事情变得更复杂了。我们在全球范围内看到，同样的词在8月份达到峰值，而现在下降到38。因此，恐惧主要集中在美国，而不是到处都是。这也符合正在发生的事：美国的关税压力、伊朗局势、股市大幅下跌。亚洲和欧洲可能对此的反应没有那么戏剧化。
有一个技术点我在考虑：Google趋势给出的是相对兴趣(0-100尺度)，而不是绝对数量。现在比特币的用户基础比2022年大得多，所以得分为100并不一定意味着绝对意义上的搜索次数更多。它意味着相对于基准水平，这个数值变得更高了。所以，是的，美国散户的恐慌确实明显增加了，但你不能就此说“这和2022年一样，所以现在会走高”。
顺便一提，比特币的已实现损失实际上已经大幅下降到每天约4亿美元(，从峰值的20亿美元)，这表明被迫卖出的情况在减少。盈亏比攀升到1.4，因此现在已实现的盈利占据主导。这说明市场正在趋于稳定。
因此，这种搜索峰值的含义，确实取决于语境。在美国显然更有恐慌，但这不一定会自动意味着会出现明确的转折。其实我还注意到：很多散户会谈论不同的加密货币，从bitcoin到更投机的

刚刚看到关于“NFT是否死亡”的讨论中一个有趣的观点。Animoca Brands的创始人说的某些话其实很有道理——富有的收藏家们从未真正离开这个领域，只是现在更有选择性了。关于NFT死亡的说法一直很响亮，但如果你观察真正的大户活动，市场上仍然有资金在流动。这已经不是2021年的混乱局面了，但这并不意味着NFT在任何真正的意义上都死了。市场只是经历了一次现实检验。现在发生的事情实际上更健康—— hype减少了，实际的实用性和收藏兴趣增加了。拥有真正资本的人仍在参与，只是不再追逐每一个随机出现的项目。所以当有人问“NFT是否死了”，真正的答案取决于你关注的角度。如果你谈论的是投机狂热，当然，那已经冷却了。但如果你谈论的是实际的收藏市场和具有真正价值的项目？那仍然非常活跃。富有的玩家们知道其中的区别，并且正在相应地布局。我一直在关注Gate上的一些项目——如果你知道去哪里找，那里的NFT项目还挺不错的。

比特币一直在72-73千美元左右徘徊，说实话，现在似乎大家都在观望。美联储会议即将到来，交易者们似乎相当谨慎——没人想在那之前做出重大举动。这就是典型的事件前紧张氛围，市场就这样保持观望。
有趣的是，比特币保持相对稳定，而山寨币的波动性却在增加。山寨币季指数也反映了这一点——市场对山寨币有一些兴趣，但比特币并没有跟随热潮。它更像是一个避风港，让人们在等待下一步。
看起来，一旦美联储的决定公布，我们会获得更多的清晰信息。在那之前，我预计这种持币观望的状态会继续。谨慎的情绪目前绝对是主导主题。

刚刚查看了图表，注意到BTC和ETH目前悄然优于其他所有资产。比特币当前在72.72K，今日稳健上涨1.76%。以太坊上涨2.44%，至2.23K。与此同时，大多数山寨币在这个低波动率的环境中只是待在原地，什么也不做。
这种市场表现放在整体来看是说得通的——在盘整期，交易者往往会再度轮动回到大牌币。如果你当时在看2025年山寨币价格预测，那么其中很多判断并没有真正落地。现在，我们正在看到类似的模式再次上演。2025年山寨币价格预测的说法相当乐观，但现实更像是一种“静观其变”。
有意思的是，市场周期是如何运作的。当波动率下降时，资金首先流向BTC和ETH。山寨币会在后面落后，直到下一次大的行情出现。值得留意的是，这种情况是否会发生变化，或者是否需要更新山寨币价格预测模型，以反映这些周期在实际中如何展开。

刚刚了解了Kwasi Kwarteng现在的动态，老实说，这真是一次大转变。这家伙曾是英国财政大臣，任期不过49天？2022年9月的灾难，大家都记忆犹新。迷你预算引发的混乱，国债收益率失控，暴露了整个LDI养老金的乱象。他对整个事件的仓促也毫不掩饰——刚上任两周，女王去世，一切就此失控。
但有趣的是。不是就此淡出公众视野，他实际上一直在深入思考导致那次崩溃的系统性问题。在最近的采访中，他坦率地表示，英国陷入了这个财政恶性循环——支出超过税收收入，这破坏了经济激励。他批评了到处都是的短视行为——季度至上的迷恋、不断在狂喜与恐慌之间摇摆。他说，应该采取更长远的视角。
这个更长远的视角现在集中在比特币和货币史上。他现在是Stack BTC的执行董事长，这是一家英国的比特币储备公司，已经引起了严重的政治关注。公司资产负债表上持有31个比特币，Nigel Farage持有6%的股份，这自然引起了关注。在他担任财政部部长期间，比特币仍被视为边缘事物——官方关注度极低。但他指出，巴黎在数字资产方面走得更前，而英国却在拖延。
还有一件事是关于Boris Johnson曾称比特币为庞氏骗局，Kwarteng基本上表示这是狭隘的看法。他主张对新兴货币形式持更开放的态度，这也符合他在货币政策失败中的经验。
那么Kwasi Kwarteng现在在哪？他基本上是在押注，关于替代货币体系的长远思考胜过被动的政

渣打银行（StanChart）对我们可能走向何处的看法很有意思。他们正在提示，美国财政部可能会提高 T-Bill 的发行力度，而稳定币则正瞄准那个$2 trillion的市值里程碑。这里的联系其实相当直接——如果国库券变得更容易获得、也更具吸引力，那么这就会改变稳定币在争夺资本和流动性方面的竞争方式。目前稳定币在监管层面的清晰度上仍在寻找立足点，但这种机构层面的基础设施建设，实际上可能会加速其采用。国会中关于稳定币的法案进展一直较为缓慢，不过提高 T-Bill 可得性这类举措表明，更广泛的金融体系正在开始为数字资产腾出空间。再看稳定币的增长轨迹，很多都取决于传统金融工具和加密货币通道能否顺畅共存。从这条财政部的视角来看，基本意思就是：它们大概率会共存。如果稳定币确实进入那个$2 trillion的区间，我们讨论的就将是完全不同量级的市场整合。值得持续关注未来几个季度，在监管与发行两个方面的进展情况。

刚刚注意到比特币再次突破了$72K 的关口。那里的动能相当强劲。但我在另一端注意到的事情是——Circle和一些更大的平台目前正遭遇相当严重的抛售。看到一些下调评级的消息，这似乎让投资者感到惊慌。尤其是Circle，受到一些负面情绪的影响，整体的下跌相当明显。很有趣的对比，对吧？当比特币表现出色时，一些支撑基础设施的相关平台却没有得到同样的关注。值得关注的是，这只是暂时的疲软，还是更结构性的变化？市场最近一直很奇怪——赢家和输家变化得相当快。

最近我在考虑以太坊是否有可能涨到16,000美元，许多分析师认为在这次周期中达到那个水平是有可能的。当然，市场状况如何发展没人能预料，但从技术基本面和链上指标来看，16,000美元并不是完全不可能的数字。各种媒体报道的分析都对以太坊的上涨潜力持相当积极的评价，尤其是在这次牛市周期中出现的这种展望，令人感兴趣。当然变量很多，但这是值得关注的一个场景。

刚刚在市场闲聊中发现一些有趣的事情。阿瑟·海耶斯一直在评论比特币的近期回调，他的观点在你考虑更广泛的宏观背景时相当发人深省。
所以事情是这样的——比特币最近受到一些压力，有一种关于人工智能危机可能酝酿的说法在流传。但阿瑟·海耶斯的看法不同。他的论点是？即使我们确实遇到某种与人工智能相关的市场压力，美联储的反应可能会足够强大，实际上会推动比特币的下一轮上涨。
这是一个有趣的逆向角度。当所有人都在担心回调时，海耶斯基本上在说，真正的问题不是比特币是否能挺过低迷——而是当央行再次开启放水闸门时会发生什么。而从历史上看，这对加密货币来说一直是相当看涨的。
阿瑟·海耶斯凭借这种宏观思维建立了声誉，连接了许多散户交易者忽视的美联储政策线索。他的论点是，当前的下跌实际上可能为一个重大入场点做准备，假设美联储在局势变得动荡时会采取它通常的应对措施。
海耶斯的表述是，我们可能正处于一个短期痛苦引发政策宽松的局面，然后推动比特币达到新的历史高点。是否会完全按照他的预期发展，另当别论，但宏观逻辑是站得住脚的。
如果你在考虑中期仓位，值得留意这个观点。

刚刚从 St. Moritz crypto conference 那边了解到一些很有意思的情况。原来，富有的收藏家们正在悄悄维持着 NFT market 的运转，尽管大家都在说它已经死了。
事情的真实情况是：每月的 NFT 销售额目前大约在 $300 million 左右。对，和 2021-22 年那个每月高峰 $1 billion 相比下滑非常明显，但你想想——五年前，整个市场几乎就是零美元。所以说 NFT 死了，因为它没在达到那种巅峰的“狂热”水平，其实是有点忽略了更大的全局。
来自 Animoca Brands 的 Yat Siu 在一次采访中提出了一个非常扎实的观点——富有的数字收藏家们正在把 NFT 当作传统艺术品或奢侈品来对待。你看，有人在买 Bored Apes、Otherdeed lands，等等。这不再是零售端那种疯狂冲动了，但这是一个持续存在的收藏者群体，他们确实知道自己手里拿的是什么。Siu 本人在个人 NFT 投资组合上大约亏了 80%，但他并不发愁，因为这些对他来说从来都不是倒手投机的交易。
当 NFT Paris 被取消时，“NFT 已死”的叙事被进一步放大了，但说到底这更多是法国在加密货币问题上的政治立场。这个国家基本上转而反对整个行业。此外还有一些相当严重的安全顾虑——在法国发生的绑架以及针对加密人士的绑架企图，让很多人（包括 Siu）都想避开该地区

我注意到一些专注于量子抗性的钱包代币正在大幅上涨，涨幅约为50%。这一切始于谷歌开始谈论量子计算可能对比特币和区块链安全构成的风险。
很有趣看到市场如何对这些安全问题做出反应。那些针对抗量子解决方案的加密代币正吸引关注，因为这个问题是真实存在的：当量子计算机变得足够强大时，可能会威胁到当前的加密算法。这不是明天的事，但已经足够严重，促使投资者今天采取行动。
谷歌指出了这个问题，现在行业开始认真对待。如果你认为安全是优先事项，这些代币值得关注。

我刚意识到，矿业行业目前正在发生一些相当重要的事情。比特币挖矿公司基本上正在变成另一种完全不同的东西，而这些数据让人不可能忽视。
数学非常残酷。到2025年第四季度，生产一枚比特币的加权平均现金成本大约将达到$80,000。比特币一直在$68-73K这个区间内交易，具体取决于当周情况。这大致意味着每枚币损失约$19,000。不可持续这三个字根本不足以形容。那么，当你的核心业务不再运转时，你该怎么办？你必须做出强力转向。
而这正是在发生。已宣布在多家上市比特币挖矿公司中落地的人工智能（AI）和高性能计算（HPC）合同总额超过$70 billion。我们说的是：Core Scientific与一笔价值$10.2 billion的CoreWeave交易；TeraWulf拿着价值$12.8 billion的HPC收入合同；Hut 8拥有$7 billion、为期15年的AI基础设施租赁。这些已经不再是旁支项目。
收入分拆说明了一切。Core Scientific的AI共置业务目前占总收入的39%。TeraWulf为27%。到2026年底，分析师预计其中一些比特币挖矿公司可能会将70%的收入来自AI基础设施，而不是挖矿。这是一种彻底的蜕变。它们正在成为数据中心运营商，只是顺带挖比特币——而不是相反。
为什么会发生这种转变？原因很简单：经济性要好得多。比特币挖矿基础设施的成本大约是每兆瓦$70

比特币最近表现出一些有趣的动向。通过美国现货ETF持续吸引机构资金流入，据说周三就有约1亿5500万美元进入。过去两周累计来看，约有14亿美元的新增资金流入。多亏如此，价格也在最近上涨了大约2000美元，徘徊在72,500美元附近。
不过，从链上数据来看，出现了一些复杂的信号。根据Glassnode的分析，买入动能正在减弱，实际盈利也大幅下降。据悉，比特币的盈利持有比例已降至约57%，这在历史上与早期熊市启动阶段的水平相似。有分析指出，短期持有者的平均买入价约在70,000美元附近，这一区间可能成为心理阻力位。
有趣的是，尽管机构资金持续流入，但基础需求信号却较为疲软。正如一些分析团队指出的，ETF中的资金并不总是直接转化为现货买入。不过，市场参与者逐渐将比特币视为一种避险工具，而非单纯的风险资产。由于比特币可以24小时交易、跨越国界，这被解读为在动荡的全球局势中资本流动的替代方案。