大多数交易者自然会成为趋势追随者——尤其是在唯利是图的一端。
所有三大主流资产(BTC、ETH、SOL)都在其移动平均线以下交易，这足以让投机者一笔抹杀。当然，反过来也是一样的逻辑：一旦这些水平重新获得，资金将有序流回，动能也将恢复。

这直接反映了基础交易中产生的收益。
长期ETF与短期CME期货年化收益率年初超过10%，而今天约为5%。这与无风险利率非常接近，套利交易者将会放弃……

这直接反映了基础交易中产生的收益。
年初长ETF与短CME期货年化收益率>10%，而今天约为5%。这接近无风险利率，因此套利交易者将会离开……

2025 贬值交易记分卡：
黄金 +67%
银 +131%
美元指数 -10%
比特币 -5%
中央银行一直是边际买家 - 波兰、中国、印度及其他新兴市场国家引领了黄金流入，因为它们正在逐步减少对美元的依赖。Tether也推动了显著的需求，与主权级别的购买相匹配。
这种流动性在比特币中目前缺失，解释了这两种资产之间的分歧和历史上较弱的关系。相关性 notoriously 脆弱，但 2025 年无疑对“数字黄金”的叙述进行了压力测试，并且在 10 月 10 日之前，我们的交易更符合风险资产的表现。

加密货币上周趋于稳定，但波动率曲面显示出与股票截然不同的情况。尽管现货盘整，BTC/ETH看跌期权偏斜仍接近一年高点，30天期分别处于第86/91百分位。
这一点在风险逆转中更加明显，显示对冲需求并未像股票那样减弱。相关性崩溃仍然值得关注，任何年底买盘都将伴随着这种极端偏斜的趋平，主要由卖出看跌期权和买入看涨期权所推动。

尽管鲍威尔对12月降息预期进行了反击，但在特朗普/习近平贸易评论之后，更多的市场动作被标记出来。
随着我们进入'26，市场可以假设对短期前瞻指引的关注减少，因为鲍威尔的任期在五月结束。关注将转向即将上任的主席，交易员将关注鸽派的态度有多温和...

每天提醒您，市场可能会保持非理性状态的时间比您能保持偿付能力的时间更长……在格林斯潘1996年12月的著名“非理性繁荣”演讲后，标准普尔在接下来的三年中持续上升，涨幅超过100%。
当时，美联储明显担心过高的估值，但政策仍然足够宽松，使得泡沫再膨胀了三年。当资本便宜时，估值就不再重要。

让你的VIX成为指南...

等等... AI又是法国的未来了吗？

当影响力开始宣传 Duolingo 推荐链接时，中国的元宇宙达到了顶峰。
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