美联储12月不降息概率已大于降息?许多人并不信……
尽管利率掉期市场上美联储12月降息的概率已跌破五成,但部分投资者眼下仍在积极布局对冲,押注美联储下月将连续第三次会议降息。
最新的动向显示,期权交易员正通过大量买入与有担保隔夜融资利率(SOFR)挂钩的12月期权,以试图从潜在的25个基点降息中获利——SOFR与联邦基金利率密切相关。这些押注的出现正值美国政府经历史上最长时间停摆后,大量经济数据重新开始公布之际。
数据显示,在美联储12月10日公布利率决议后两天到期的期权合约中,未平仓合约周一继续攀升。由于涵盖12月议息日,该期权交易成为了对冲美联储年底政策决议的理想工具。近几周最活跃的12月SOFR期权合约的行权价为96.50,当前未平仓合约量约达86.3万份。该行权价对应的SOFR利率为3.5%,较当前联邦基金有效利率低出了38个基点。
这波期权市场对降息的押注浪潮,与利率掉期市场当前的定价无疑形成了鲜明对比:后者显示美联储下次会议降息概率已来到了四六开——仅有约四成概率降息,而两周前市场定价的降息概率还高达70%左右。这些利率定价变化甚至已延伸至明年,在对明年1月28日美联储决议的预期中,市场定价的降息幅度也已不足25个基点。
一些业内人士表示,期权市场当前迅速浮现出的降息押注,一定程度上似乎是预期补发的美国数据,可能会加剧人们对美国经济和就业市场状况的担忧,从而令利率天平重