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## 稳定币：规章、技术与传统金融的交汇点
今天，两个金融巨头——Visa 和 FDIC——宣布了各自的战略，都得出同一个结论：**稳定币不再是边缘的加密工具**，而正成为数字经济的核心支付基础设施。
### 稳定币的两大重大进展
**Visa 扩展 USDC 支付系统**，面向美国大型银行，允许机构在非工作时间通过 Solana 网络使用稳定币进行转账。这不是小规模试点——而是在美国市场的全面部署，直接集成到Visa现有的财务和对账系统中。
与此同时，**FDIC 批准了 GENIUS 法案框架**，详细说明由FDIC监管的银行如何通过子公司发行支付稳定币。该框架包括治理标准、高流动性储备要求和持续监管——这些都是市场多年来期待的元素。
### 为什么这种结合很重要
当大型机构共同朝一个方向前进，采用速度会显著提升。Visa 表示，其银行合作伙伴不仅在询问稳定币——他们已经准备好使用它。战略合作伙伴 Cross River Bank 也确认，金融科技和加密创新者越来越多地要求将稳定币整合到现有产品中。
这是一个明确的信号：稳定币正从边缘走向中心。BlackRock 预测它们将在2026年成为“重要力量”——似乎这个预测会被证实。
### 今日市场：散币与动向
主要加密货币大多持平，反映出经过数周强劲增长后的放缓：
- **比特币 (BTC)**：$90.65K (-0.31%)

## UNIfication：Uniswap如何用代币销毁连接增长与价值
当Uniswap社区以压倒性多数通过UNIfication提案时，这场投票不仅是一次治理决议，更象征着DeFi头部协议对自身商业模式的根本重新审视。这个新时代的开启，直接将协议的使用量与UNI代币的经济学挂钩，打破了过去收益与代币价值脱节的局面。
根据最新数据，UNI当前交易价格为$5.37，24小时涨跌幅为-2.78%，流通市值达$3.41B。这场改革能否改善代币长期表现，成为市场焦点。
### Fee Switch正式启动：从用户费用到代币销毁机制
UNIfication的核心创新在于激活了期待已久的Fee Switch机制。过去，Uniswap交易所产生的所有费用都流向了流动性提供者。而现在，部分交易费用将被转向协议，用于永久销毁UNI代币。
这意味着什么？每当用户在Uniswap上进行交易，交易活动就自动参与了代币的供应收缩过程。交易量越大，销毁的UNI就越多，长期内推动稀缺性增强。Unichain产生的净序列器费用也将纳入销毁机制，进一步强化了使用频率与代币经济学之间的联动。
在执行时间表中，Uniswap将在两日锁定期后进行首次销毁操作，一次性销毁1000万UNI——这个数字代表了如果Fee Switch从项目初期就已激活，可能累计销毁的规模。
### 从碎片化到统一：内部组织结构的重塑
除了经济

## ETH 该如何估值？从10种模式看以太坊的真实价值
> **数据参考：ETH当前价格3120美元，历史最高价4950美元**
以太坊到底值多少钱？这个问题困扰了整个Web3行业多年。不同于比特币作为纯商品资产有相对清晰的价值锚点，以太坊作为智能合约平台，应该存在一套被广泛认可的估值体系，但遗憾的是，业界至今未能达成共识。
最近，研究机构Hashed整理了10种市场公认的估值模式。其中8种显示ETH被严重低估，加权平均估值高达4766美元——相比当前价格，上升幅度约53%。这10种估值方法究竟如何运作？让我们逐一拆解。
## 不同信任度的10种估值框架
Hashed将这10种估值模式按可信度分为三个等级：低、中等、高。我们先从可信度最低的几种开始。
### 低信任度模型（四种）
**1. TVL倍数法**
最直观的想法：用DeFi总锁仓量（TVL）的倍数来定价ETH。历史数据显示，2020-2023年间以太坊的市值与TVL比例平均为7倍。按这个逻辑推算，用当前TVL乘以7再除以总供应量，得出的ETH价格约为4129美元，比现价高出36.5%。
这个方法的问题显而易见——TVL只是一维指标，无法反映DeFi生态的真实健康度。而且现在复杂的流动性挖矿让TVL数字水分很大，这套估值逻辑也就显得过于粗糙。
**2. Staking稀缺性溢价**
这个模式的逻辑是：被质押锁定的ETH无