تداول عملة فيراري 499P، هل هي لعبة النخبة أم ثورة البلوكتشين؟

فريق فيراري يدخل مجال العملات الرقمية، ولكن فقط لعملائه المميزين، حيث يخطط لإصدار عملة تُدعى “عملة فيراري 499P”، لتكون متاحة للمزايدة من قبل مائة من أرقى عملائه على سيارة سباق فازت ببطولة لومان. ستُجرى المزاد من قبل شركة التكنولوجيا المالية كونيو وفقًا لقواعد MiCA الخاصة بالاتحاد الأوروبي، ويمكن للمشترين الدفع باليورو أو عملة مستقرة، وقد تتم العملية بالكامل خارج السلسلة، دون تأثير على السيولة الخاصة ببيتكوين أو إثيريوم.

تشفير فيراري: تجربة Blockchain للعلامات التجارية الفاخرة

! ترميز فيراري 499P

（المصدر: رويترز）

لقد كانت فيراري تتعامل في مجال الأصول الرقمية منذ فترة طويلة. في عام 2023، بدأت الشركة في قبول بيتكوين، إيثريوم و USDC لشراء السيارات، حيث تتم معالجة هذه طرق الدفع بواسطة BitPay ويتم تحويلها فورًا إلى عملات تقليدية. لكن الشركة لم تمتلك يومًا الأصول الرقمية بشكل حقيقي؛ بل يمكن اعتبارها حدثًا متعلقًا بالسيولة أكثر من كونها مجرد حيلة للدفع. هذه النموذج يسمح لفيراري بالقول “نقبل الدفع بالأصول الرقمية”، لكن في الواقع، تتحمل جميع المخاطر والتقلبات من قبل معالج الدفع، بينما تتلقى فيراري دائمًا عملات مستقرة.

ستتبع مزاد 499P الذي سيقام قريبًا نفس النمط. يتم تنظيم هذا المزاد الرمزي بواسطة شركة التكنولوجيا المالية Conio وفقًا لقواعد MiCA الخاصة بالاتحاد الأوروبي، وهو مفتوح فقط لأعضاء “نادي السوبر” في فيراري، الذي يضم حوالي 100 مليونير تم اختيارهم مسبقًا. تتماشى هذه الخصوصية مع صورة علامة فيراري التجارية، لكنها تحد أيضًا من دور الأصول الرقمية.

من شبه المؤكد أن المشتري سيقوم بالدفع لمبلغ العطاءات باليورو أو من خلال عملة مستقرة تم التحقق من هويتها مسبقًا عبر KYC، بدلاً من شراء إيثر جديد من البورصة. ما لم تطلب Conio إعادة شحن العملات المشفرة أو تسوية مباشرة على الشبكة العامة، فإن العملية بأكملها تتم خارج السلسلة. من المحتمل أن تكون النتيجة النهائية: سجلات المعاملات بسيطة ومتوافقة تمامًا تقريبًا وغير مرئية. بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فهذا يعني أن هناك تدفقات جديدة من الأموال تقريبًا.

يبدو أن أحدث تجربة لسيارة فيراري على البلوكشين أنيقة، ولكن تحت غلاف الكربون، لا يوجد تقريبًا أي قوة حقيقية من الأصول الرقمية. إنها تداخل مذهل بين الفخامة والبلوكشين، لكن خلف هذه المهرجان، يختبئ سؤال أعمق: هل يمكن أن يجلب كل هذا السيولة لبيتكوين أو إثيريوم؟ أم أنه مجرد عرض للأصول الرقمية؟

أفكار وواقع توكنز السلع الفاخرة

يعتقد مؤيدو التوكنز أنها يمكن أن تحول الكنوز ذات السيولة الضعيفة إلى استثمارات قابلة للتداول. يتيح الملكية الجزئية للمستثمرين شراء حصص صغيرة من الأعمال الفنية أو السيارات أو المقتنيات، وهي أشياء كان بإمكان الأثرياء فقط امتلاكها في الماضي. نظريًا، يمكن تقسيم سيارة فيراري نادرة إلى حصص رقمية، يمكن تداولها على مدار الساعة، ويمكن استخدامها حتى كضمان للقروض.

يمكن أن تتضمن سلسلة الكتل أيضًا مصدر السيارة، الرقم التسلسلي، تاريخ الملكية وبيانات الأصالة، وهذا جذاب للغاية في سوق مليء بالسلع المقلدة. إنها فكرة جذابة للغاية: يمكن برمجة السمعة. بدأت منصات مثل Masterworks في بيع الأسهم في الأعمال الفنية؛ بينما تقوم منصات أخرى بتوكنة براميل الويسكي، العقارات والساعات الفاخرة. بالنسبة للعلامات التجارية الفاخرة، فإن التوكنة لها وظيفة تسويقية، حيث تغلف بذكاء “القدرة على الوصول المالي” بالتكنولوجيا، وفي نفس الوقت تتحكم في الندرة. لقد استغل مزاد فيراري هذه السردية بشكل كامل.

ومع ذلك، لا تتوافق الواقع مع الدعاية. غالبًا ما تختفي مشاريع السلع الفاخرة المعتمدة على التوكن بعد الظهور الكبير بسبب نقص السيولة. تم إطلاق مشروع فيراري F12 TDF من قبل CurioInvest في عام 2015، وتم تقسيمه إلى 1.1 مليون عملة ERC-20، بهدف إثبات جدوى نموذج التوكن. اليوم، سعر تداول هذه العملات قريب من 0.15 دولار، وحجم التداول ضئيل للغاية.

كانت أول مزاد للأعمال الفنية المرمزة هو مزاد أعمال وارهول الذي نظمته ميسيناس في عام 2018، والذي جذب مزادات بقيمة 1.7 مليون دولار، ولكن بعد ذلك كان هناك تقريبًا عدم وجود تداول في السوق الثانوية. حتى المشاريع التي تروج لمشاريع بملايين الدولارات مثل خطة كوريوم لبناء 500 سيارة بقيمة 200 مليون دولار لم تحقق في النهاية سوى عدد قليل من قوائم العقارات.

حالات فشل توكنز السلع الفاخرة:

فيراري F12 TDF (2015): 1100000 عملة، السعر الحالي 0.15 دولار، تقريباً بدون حجم تداول

فنون وو ه (2018): 1.7 مليون دولار للعطاء، السوق الثانوية صامتة

مشروع كوريو للسيارات: رؤية بقيمة 200 مليون دولار، عدد قليل جداً من الإدراجات الفعلية

إذا لم يكن هناك سوق نشط، فإن هذه العملات تشبه الأوراق المالية غير المدرجة بدلاً من الأصول الرقمية: هي موجودة، لكن حجم التداول قليل جداً. تشير بعض الدراسات إلى أن الأصول الحقيقية المرمزة تعاني من “استمرار السوق الضحل”. المشكلة ليست في التقنية، بل في الطلب. بمجرد أن تتلاشى جاذبية الشيء الجديد، غالبًا ما تكون أعداد المشترين غير كافية لدعم الأسعار.

KYC والقدرة على التحويل: عنق الزجاجة القاتل للتوكنات

تواجه هيكلية توكن فيراري نفس الاختناقات. ستتولى Conio مسؤولية الحفظ والتسوية؛ وقد تسمح بالمزايدة باستخدام عملة مستقرة، لكن تدفق الأموال الأساسي يمكن أن يتم تسويته بالكامل بالعملة. يمكن لمزايدي Hyperclub توجيه Conio لخصم المبلغ من حساباتهم البنكية دون الحاجة لاستخدام BTC أو ETH. حتى عند قبول الأصول الرقمية، كما كان الحال مع خطة BitPay السابقة لفيراري، فإن التحويل الفوري إلى العملة لن يترك أي أثر على السلسلة.

العائق الأكبر هو القابلية للتبادل. يعني التكامل الحقيقي للأصول الرقمية أنه يمكن تداول عملة فيراري بحرية، ويمكن استبدالها بـ USDC أو ETH، أو استخدامها كضمان في DeFi. ولكن هذا غير محتمل. ستقيد متطلبات الامتثال الصارمة لـ KYC و MiCA عملة 499P داخل منصة مغلقة. لقد قامت عملة فيراري من Curio بفرض عزل جغرافي على المستخدمين الأمريكيين، ولم يكن بإمكانهم التداول إلا في الأماكن المحددة، وهذا النموذج يعزل فعليًا السيولة بدلاً من تعزيز الاتصال بالسيولة.

تضيف آلية الإيداع طبقة إضافية من الاحتكاك. تحتاج عملة فيراري إلى الاعتماد على وسطاء موثوقين للاحتفاظ بالمركبات والوفاء بالتزامات الاسترداد: هذا يتعارض مع مفهوم تصميم العملات الرقمية التي لا تحتاج إلى الثقة. إذا لم يكن هناك قبول واسع أو تأكيد لاسترداد هذه العملات، سيكون من الصعب تداولها. لا يمكنك ببساطة استخدام عملة فيراري كضمان على منصة Aave.

فقط عندما تحتاج العملات المرمزة من نوع فيراري للتفاعل مع السيولة المفتوحة، مثل المزايدة باستخدام إثيريوم أو إجراء تداول ثانوي على إثيريوم نفسه، ستؤثر فيراري المرمزة على سوق الأصول الرقمية. خلاف ذلك، ستكون هذه المزاد مجرد شكل خارجي، ومن غير المحتمل أن تؤثر بشكل ملحوظ على الطلب على بيتكوين أو إثيريوم. في أفضل السيناريوهات، قد يقوم عدد قليل من المزايدين الأثرياء ببيع الأصول الرقمية لجمع الأموال للشراء، مما يؤدي إلى زيادة طفيفة في حجم التداول. في أسوأ الحالات، يتم إجراء المزاد بالكامل خارج السلسلة، دون أن تحدث أي تقلبات ملحوظة في حجم التداول.

مستقبل توكنات السلع الفاخرة: متى ستنطلق حقًا؟

تظل هذه الفكرة واعدة من الناحية النظرية. لقد وصلت قيمة السندات الحكومية والعقارات المرمزة على السلسلة اليوم إلى مليارات الدولارات، لأنها يمكن أن تتصل بشبكة السيولة الحالية للعملات المشفرة. على سبيل المثال، إذا كان بإمكان رموز السلع الفاخرة الوصول إلى هذا المستوى من التوافق، مثل إمكانية تداول رموز فيراري على Uniswap أو استخدامها كضمان في DeFi، فقد تظهر تجارة BTC/ETH الحقيقية.

لكن هذا يتطلب ثلاثة شروط رئيسية. أولاً، وضوح السياسات التنظيمية، مما يسمح بتداول الأصول المرمزة بحرية في السوق المفتوحة. ثانياً، خدمات الحفظ الموثوقة، القادرة على إدارة الأصول المادية بطريقة لامركزية. ثالثاً، الطلب الحقيقي من المستثمرين، الراغبين في الاحتفاظ بهذه العملات والتداول بها.

في الوقت الحالي، يبدو أن المشاريع مثل مزاد 499P هي أكثر لتجربة البنية التحتية بدلاً من دفع السوق. إنها تظهر ما إذا كان يمكن أن تتعايش إصدار العملات، والتحويل القانوني، وإثبات الملكية بسلاسة. إذا كان الأمر كذلك، فقد تؤسس عملات السلع الفاخرة في السوق المفتوح في المستقبل من خلال ذلك. قبل ذلك، تقتصر هذه التجارب على دائرة صغيرة من الطبقة الثرية المطيعة.

تتجلى طريقة عمل فيراري في اتجاه أوسع: حيث ترى العلامات التجارية أن البلوكشين تقنية تعكس المكانة بدلاً من أن تكون محرك سيولة. الشركات تستطيع أن تحقق الدعاية وصورة حديثة دون الحاجة لتحمل مخاطر تقلبات السوق أو المناطق الرمادية التنظيمية. يعكس مشروع توكين فيراري الموقف الحذر لصناعة الرفاهية تجاه البلوكشين: مُتحكم، حصري وغالبًا ما يكون رمزيًا.

قد تصنع هذه الأخبار عناوين جذابة وأفلام تسويقية رائعة، لكنها لن تؤثر على السيولة في بيتكوين أو إثيريوم. تفتقر السلع الفاخرة المرمزة إلى الانفتاح وحجم التداول وظروف الربح التي تحتاجها DeFi للازدهار. قد تثبت سيارة فيراري المرمزة أن هذه التقنية قابلة للتطبيق، لكنها لا تستطيع إثبات أن السوق مهتم بذلك. في الوقت الحالي، لا يزال محرك الأصول الرقمية في حالة ركود: هذه الآلات المعقدة تعمل ببطء، ولكن نادراً ما يكون لديها قوة دافعة.