أسطورة وول ستريت المستثمر رون بارون مركز ثقيل في ماسك: كسب 120 مليار ليس كافياً، بل يجب أن يراهن لمدة 10 سنوات أخرى.

14 نوفمبر 2025 ، مركز لينكولن في نيويورك.

الموضوع الرئيسي لافتتاح المؤتمر 32 للاستثمار بارون هو أربعة كلمات فقط: تغيير الحياة.

أكثر الأجزاء إثارة للاهتمام في ذلك اليوم كانت حوارًا.

من جهة، هناك المستثمر الأسطوري رون بارون البالغ من العمر 82 عامًا ( 罗恩·巴伦 ). لقد وضع حوالي 40% من أصوله الشخصية في تسلا، و25% في سبيس إكس، كما استثمر في xAI، ليصل مجموع ما يخصه إلى حوالي 65% من ثروته في إيلون ماسك.

في الطرف الآخر من الشاشة، هو الهدف الذي استثمر فيه بكثافة على مدى أكثر من عشر سنوات: إيلون ماسك.

قدّر بارون في مقابلة مع CNBC أنه منذ شراء تسلا في عام 2014، حققت استثماراته المرتبطة بموسك أكثر من 12 مليار دولار له ولعملائه. جاء من بينها 8 مليارات دولار من تسلا، و4 مليارات دولار من عائدات SpaceX ومشاريع جديدة مثل xAI والتي لا تزال في مراحلها المبكرة.

لكن الأكثر إثارة للدهشة ليس هذا الربح، بل ما قاله بعد ذلك:

أعتقد أنه خلال السنوات العشر القادمة، يمكنني تحقيق خمسة أضعاف هذا المال.

في عينيه، لم تعد خريطة أعمال ماسك مجرد سيارات كهربائية وصواريخ، بل هي نظام متكامل يتكون من مصانع السيارات، الفضاء، مصانع الذكاء الاصطناعي، الروبوتات البشرية، الرقائق، ومحطات الطاقة الفضائية.

ما يهمه ليس المنتجات التي صنعها ماسك، بل كيف قام ببناء البنية التحتية لعصر الذكاء الاصطناعي بيديه.

الفصل الأول | ماذا يعني بارون؟

في هذه المؤتمر في نيويورك، كانت النقطة الرئيسية لبارون واحدة فقط:

هو ليس شركة رهن، أنا أرهن الأشخاص.

هذه هي نقطة البداية لفهم منطق استثماره بالكامل.

هناك قصة شائعة: كانت أول مرة ألتقي فيها بإيلون ماسك في عام 2009، عندما كانت تسلا تمر بأزمة مالية، سأل بارون ماسك:

“هل ستستمر في القيام بذلك؟”

إجابة ماسك بسيطة جدًا: نعم. الأمر يستحق ذلك.

قال بارون فيما بعد إنه في تلك اللحظة أدرك أن هذا الشخص لم يكن يقوم بعمل شركة، بل كان ي投ه بنفسه بالكامل.

1. هو رهان على القدرة التنفيذية

بارون ليس خبيرًا في التكنولوجيا، فهو يعترف بنفسه: لا أفهم السيارات الكهربائية، ولا أفهم الصواريخ، ولا أفهم الذكاء الاصطناعي. ما أفهمه هو من يمكنه تحويل الأمور الصعبة إلى واقع.

ما رآه هو نوع من الإصرار الذي يتمتع به ماسك، حيث يواصل المضي قدماً حتى ولو بأسنان مُشَدَّة.

تسلا كادت أن تفلس، وقد رهن منزله لدفع الرواتب

قال إنه إذا فشل مرة أخرى بعد ثلاثة انفجارات صاروخية لـ SpaceX، فسيغلق الشركة.

بعد 18 شهرًا من تأسيس xAI، يمكنه إصدار خارطة طريق Grok 5

بينما كان الجميع يقول أن الروبوتات لا تزال بعيدة، كان هو قد جعل Optimus يبدأ اختبار العمل في المصنع.

كل شيء يفعله ماسك يكون صعبًا لدرجة أن الآخرين لا يمكنهم القيام به. لكنه يستطيع التحمل.

هو يراهن على شخص قادر على التغلب على الصعوبات.

2. هو يراهن على قدرة التخطيط على المدى الطويل

أسلوب بارون هو الانتظار. لقد تحدث علنًا عن ذلك: عندما أستثمر، أنتظر لمدة عشر سنوات.

أعطى مثالاً: في عام 2012، كانت تسلا تمتلك طراز واحد فقط هو Model S، وكانت مبيعاتها السنوية أقل من 30,000 وحدة. كان العديد من المستثمرين يشككون في قدرة هذه الشركة على البقاء، لكنه استمر في زيادة استثماراته.

السبب الوحيد هو: ماسك لا يصنع السيارات، بل يخطط للمستقبل.

من منظور عام 2012، لم يكن هناك أي قيمة واضحة لهذه الترتيبات من تسلا. ولكن بحلول عام 2025، ستصبح السياقات خلفها واضحة.

بارون قال: لا يمكنك النظر إلى سنة واحدة، بل يجب أن تنظر إلى عشر سنوات. إيقاع عمله ليس لكسب أموال الغد، بل لجعل المستقبل ممكنًا.

3. هو يراهن على القدرة المركبة

قال بارون في المؤتمر: كل مشروع يقوم به ماسك يبدو غير مرتبط، لكنه يجعل كل شيء يجعل الشيء الآخر أقوى.

قبل 15 عامًا، قال ماسك لبارون: "إن “آلة صنع الآلات” هي الأكثر أهمية. في ذلك الوقت، كان معظم المستثمرين لا يزالون يركزون على عدد السيارات التي تم بيعها، بينما كان هو يفكر في كيفية جعل الأعمال المختلفة.

بارون قال: الآخرون فقط يقومون بالأعمال، هو يبني نظامًا بيئيًا.

إنه لا يستثمر في خط الأعمال، بل في القدرة على التكوين.

4. هو يراهن على القدرة على التحمل

بارون قال في CNBC: أحب عندما يتم شتمه، لأن سعر السهم سيصبح رخيصًا.

في لحظات الذعر للآخرين، كان أكثر استعدادًا لزيادة حيازته.

لكن أكثر ما يعكس ثقته هو الوعد. في حوالي عام 2020، ارتفعت أسعار أسهم تسلا من 10-15 دولارًا إلى 220 دولارًا، وبدأ العملاء يشعرون بالقلق، خوفًا من أن تكون مراكزهم متضخمة. قام بارون بتقليص مراكز العملاء بنسبة 25-30%.

لكنه لم يبيع أي سهم بنفسه. لقد وعد مجلس الإدارة: أنا آخر بائع. لن أبيع أي سهم شخصي حتى يخرج العملاء بنسبة 100%. قال: في حياتي، لن أبيع تسلا أو سبيس إكس.

هو يشرح السبب: معظم الناس عندما يواجهون صعوبات يتقلصون، لكن ماسك لا يفعل. كل مرة يسقط فيها، يتمكن من الصعود مرة أخرى.

لقد وجد شخصًا يمكنه تحقيق الرؤية على أرض الواقع، كلما كان الأمر أصعب، كلما تقدم للأمام.

بكلماته: رأيت في شخصه مستقبلاً لا يمكن رؤيته في الآخرين.

الفصل الثاني | لماذا قال: غروك هو الخطوة الأهم؟

رون بارون عندما استثمر في تسلا، كان ينتظر سيارة تتحول إلى فرصة؛

لقد استثمر في SpaceX، وهو ينتظر أن تتحول عملية الإطلاق إلى صناعة.

وهذه المرة، استثمر في xAI، في انتظار من سيسيطر فعلاً على الذكاء الاصطناعي.

1. لقد رأى أن إيلون ماسك قد سيطر على ثلاثة عناصر أساسية لنجاح شركة الذكاء الاصطناعي.

قال ماسك في الحديث بوضوح إن نجاح شركة الذكاء الاصطناعي يعتمد على ثلاث أشياء:

هل يمكن جذب أفضل المواهب؟

هل يمكن استثمار أكبر كمية من أجهزة الذكاء الاصطناعي، وتفعيل وحدات معالجة الرسومات في أسرع وقت ممكن

هل هناك طريقة فريدة لجمع البيانات

وحققت xAI هذه النقاط الثلاث، وقد قامت بذلك من الأساس: البيانات المستخدمة للتدريب تأتي من منصة X، أفضل مصدر بيانات في العالم في الوقت الحقيقي؛ قوة الحوسبة المستخدمة في التشغيل، مركز البيانات الخاص بشركة SpaceX ومجموعة الرقائق؛ والمنصة التي تُنشر عليها، تطبيقها الخاص، سياراتها الخاصة، وروبوتاتها الخاصة.

في مجال الأجهزة، قال هوانغ رين شون بنفسه: إنني مندهش من سرعة بناء مراكز البيانات لديهم في فترة زمنية قصيرة للغاية. هناك شخص واحد فقط في العالم يمكنه القيام بذلك.

الآخرون يستخدمون الذكاء الاصطناعي، ماسك يبني الذكاء الاصطناعي بنفسه.

الأهم هو: كلما كانت الذكاء الاصطناعي أقوى، فإن من يتحكم فيه هو من يستطيع وضع القواعد. وماسك يمتلك مجموعة كاملة من التكنولوجيا، ولا يتقيد بأحد.

2. رأى ماسك وهو يغير استخدام الذكاء الاصطناعي

اليوم نستخدم محركات البحث، والويب، والمتصفحات، وهذه هي المدخلات القديمة. ما يريد ماسك القيام به هو مساعد يمكنه مساعدتك مباشرة في الفهم والتحليل والقيام بالمهام.

Grok هو الإصدار الأول من هذه المدخل الجديد:

يمكن قراءة PDF، يمكن قراءة الشيفرة، يمكن تعديل الصور، يمكن إنشاء الفيديو

لديها نبرة خاصة بها، وموقف، وتحتوي على أسئلة استنكارية، وسخرية، وعواطف.

ليس مجرد محادثة، بل يمكنه مساعدتك في إكمال المهام، مثل كتابة النصوص، والتحقق من العقود، وتخطيط مسارات القيادة.

هذا يعني للمستثمرين أن الذكاء الاصطناعي تحول من المحادثة إلى التنفيذ.

بينما يتم تدريب Grok 5 بواسطة ماسك، فإن حجم المعلمات قفز من 30 تريليون في Grok 4 إلى 60 تريليون، مع إضافة فهم الفيديو، التعرف على الصور، استدعاء الأدوات، والقدرة على المعالجة متعددة الأنماط في الوقت الحقيقي. استخدم ماسك كلمة واحدة لوصف ذلك: مثل مجموعة دراسة تعقد اجتماعًا في عقلك.

الأهم من ذلك هو حكمه: Grok 5 هو أول مرة أشعر فيها أنه قد نتمكن حقًا من تحقيق الذكاء الاصطناعي العام (AGI). على الرغم من أن الاحتمالية لا تتجاوز 10%، إلا أن هذا هو الشعور الذي لم أشعر به من قبل.

3. يعتقد أنه كان لدى ماسك فهم للذكاء الاصطناعي قبل الآخرين.

لم يكن هو الشخص الذي انضم إلى ضجة الذكاء الاصطناعي في منتصف الطريق. لقد بدأ التخطيط لذلك قبل ظهور ChatGPT.

سبب تأسيس ماسك لـ OpenAI هو بناءً على حديثه مع لاري بيج، مؤسس جوجل. أخبره بيج أنه يعتبر نفسه عرقيًا، ويفضل الآلات على البشر.

قال ماسك:

“أي جانب من الكمبيوتر تقف عليه؟ يجب أن أنضم إلى فريق البشر.”

لذلك أسس OpenAI، حيث تعني كلمة “Open” المصدر المفتوح. قدم جميع أموال بدء التشغيل، واستقطب الشخصيات الرئيسية مثل إيليا سوتسكي، وحتى ساعد OpenAI في إبرام شراكة مع مايكروسوفت. لكنه رفض خيارات الأسهم: من الخطأ الحصول على خيارات الأسهم في منظمة غير ربحية.

لكن عندما أصبحت OpenAI مغلقة، قام بتأسيس xAI.

إنه ليس مدفوعًا بموجة الذكاء الاصطناعي، بل هو نقطة انطلاق هذه الموجة.

بارون يراهن على xAI، ليس لأنه قوي الآن، ولكن لأن ماسك لا يتبع الاتجاه، بل يحدد الاتجاه.

الجزء الثالث｜الجزء الذي لا يفهمه أحد، فقد راهن عليه بالكامل

إذا كان رون بارون يراهن على تسلا لأنها تستطيع أن تسير أسرع وتحقق المزيد من الأرباح؛ فإنه يراهن على الروبوتات والرقائق والأقمار الصناعية لأنه يعتقد أن ماسك لديه القدرة على بناء أساسات المستقبل.

تبدو هذه المشاريع، في نظر معظم الناس، إما بعيدة جداً أو مكلفة جداً. ولكن في نظر بارون، هذه هي بالضبط البنية التحتية التي ستجعل الذكاء الاصطناعي واقعاً.

1.Optimus ليست روبوتات، بل هي قوة عاملة متاحة للجميع

قال ماسك بصراحة: “نحن لا نصنع روبوتًا يمكنه الرقص، بل نحن نصنع روبوتًا يمكنه العمل.”

هذه الجملة تعكس تغيير موقفه تجاه Optimus:

من نموذج المفهوم في المختبر إلى منتج يمكن تصنيعه بكميات كبيرة

من عرض الصورة، إلى أن تصبح أداة بديلة للقوى العاملة الأساسية

يمكن لـ Optimus V3 الآن إتمام الإجراءات التالية:

السير الذاتي، تخطي العقبات، الشحن الذاتي

محاكاة حركات يد الإنسان، لولبة البراغي، وامساك اللوحات الكهربائية

يحتوي الطرف الصناعي على 50 مكونًا محركًا، يمكنه معالجة المهام الدقيقة

الأهم من ذلك أن الهدف التكلفي تم تحديده بأقل من 20000 دولار.

يعتقد ماسك أنه في المستقبل، سيرغب كل شخص في الحصول على Optimus خاص به، لمساعدته في رعاية العائلة، وطهي الطعام، وأداء الأعمال المنزلية، ومرافقة.

تتجاوز سيناريوهات الاستخدام التي وصفها ماسك الأعمال المنزلية: تخيل عالماً يمكن للجميع فيه الوصول إلى أفضل جراحي القلب. سيكون لدى أوبتيموس دقة تفوق دقة البشر، قادرة على إجراء إجراءات طبية معقدة للغاية، وحتى عمليات لا يستطيع البشر إكمالها.

الأكثر إثارة هو أنه من خلال دمج واجهة الدماغ-الآلة Neuralink، يمكن للأشخاص الذين فقدوا ساقيهم استبدالهما بساقي Optimus. تقوم Neuralink بالحصول على الإشارات من قشرة الحركة، ثم ترسلها إلى ساقي Optimus، بتكلفة تبلغ حوالي 60 ألف دولار.

هذا ليس مجرد صنع منتج، بل هو إعادة بناء إمدادات القوى العاملة. من الأعمال المنزلية إلى العمليات الجراحية، ومن المصاحبة إلى الرعاية الصحية، يمكن أن تتم جميعها بواسطة الروبوتات.

وماسك لديه القدرة على خفض التكلفة إلى 20000 دولار، مما يجعلها حقيقية شائعة.

2. الرقائق ليست عرضًا تقنيًا، بل عقل يمكن الاعتماد عليه.

ماسك يكرر التأكيد:

سنركز معظم مهام وموارد حسابات الذكاء الاصطناعي لدينا على معالجة الفيديو بدلاً من النصوص.

ماذا يعني هذا؟

إنه لا يريد تدريب ذكاء صناعي لكتابة الأوراق، بل ذكاءً صناعياً يمكنه فهم الصور وفهم حركات البشر. وهذا يعني:

يجب أن تكون الرقائق فعالة

يجب أن يتم الضغط بسرعة

لا يمكن الاعتماد على الخوادم للدفع، بل يمكن أن تُركب في السيارات، الروبوتات، وحتى المركبات الفضائية.

لذلك، قام بالنزول شخصياً لدفع مشروع الشريحة الأحدث المسماة AI5.

اعترف ماسك في المؤتمر:

“هذا المشروع الخاص بالشريحة واجه مشكلة. تصميمه متقدم للغاية، والآن التقدم ليس سلسًا جدًا.”

لذلك دمج المشروعين AI 5 و Dojo، ليجعل الجميع يركزون على AI 5، وتدخل شخصياً.

قال: قضيت عطلة نهاية الأسبوع بأكملها أراقب تصميم هذه الشريحة، أدرس البيانات، وأراقب اتجاه التيار… الآن لدي تخطيط كامل للشريحة في رأسي، أستطيع تخيل كل التفاصيل.

لأن شرائح إنفيديا ليست مُحسّنة للتفكير بالذكاء الاصطناعي منخفض الطاقة في الروبوتات والسيارات. يجب أن تكون الشرائح التي يريد تصنيعها منخفضة الطاقة للغاية، ذات أداء عالٍ، وتكلفتها لا تتجاوز عشر تكلفة إنفيديا.

ماذا يعني هذا؟ إذا نجح الأمر، فلن تكون تكلفة استخدام الذكاء الاصطناعي عدة آلاف من الدولارات شهرياً، بل ستصبح بضع مئات.

ماسک لا يرفع من قدرات الذكاء الاصطناعي، بل يقوم بخفض تكاليف الذكاء الاصطناعي.

3. ستارلينك ليست شبكة، بل هي محطة حوسبة في الهواء

معظم الناس يعرفون فقط أن Starlink هو الإنترنت عبر الأقمار الصناعية الخاص بماسک، ولكن في هذه المحادثة، كشف عن خطة أكثر جرأة:

سوف نقوم بتزويد مركز بيانات الذكاء الاصطناعي بالطاقة الشمسية وننقله إلى السماء.

هذه هي خطتهم الحقيقية. ما يريد ماسك فعله هو:

تأسيس مركز البيانات في مدار الفضاء

مدعوم بالطاقة الشمسية، لا حاجة لبناء مصنع على الأرض

نقل يعتمد على Starlink، موزع في جميع أنحاء العالم، يشكل دماغًا موزعًا

الهدف هو توفير 100 جيجاوات من الطاقة الذكية سنويًا

لنفهم أن متوسط الكهرباء في الولايات المتحدة هو 160 جيجاوات. وهذا يعني أن مركز البيانات الفضائية الذي يريد ماسك بناؤه لديه قدرة تعادل حوالي 1/4 من إجمالي إنتاج الكهرباء في الولايات المتحدة.

قال ماسك: ستصبح الكهرباء على الأرض أغلى فأغلى. لا يمكن أن تنتشر الذكاء الاصطناعي إلا في الفضاء.

هذه هي الحل لعائق انتشار الذكاء الاصطناعي النهائي: الطاقة.

بارون يستثمر بشكل كبير في هذه الأجزاء التي لا يفهمها بعد، لأنه يعلم أن ماسك لا يعيش على الأفكار، بل يعتمد على تنفيذها في خطوط الإنتاج، وتصنيعها بنفسه.

الفصل الرابع | لماذا يجب على بارون أن يراهن لمدة 10 سنوات أخرى؟

قال بارون إنه يمكن أن يكسب خمسة أضعاف في السنوات العشر القادمة. يعتقد الكثيرون أن هذا هراء. ومع ذلك، فإنه يؤمن بذلك بشدة، لأن عصر الذكاء الاصطناعي قد بدأ للتو.

1.نافذة الوقت التي رآها: لم يتم بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بعد

بارون ذكر: جميع شركات الذكاء الاصطناعي الحالية تعمل على طبقة التطبيقات.

ما هو مستوى التطبيق؟ إنه مثل ChatGPT و Claude وما إلى ذلك من هذه المنتجات التي يمكن للمستخدم رؤيتها وفتحها.

ما يقوم به ماسك هو طبقة البنية التحتية: رقائقه الخاصة، ومراكز البيانات الخاصة به، وشبكة الحوسبة الخاصة به، دون الاعتماد على الموردين الخارجيين. بالإضافة إلى ذلك، فإن هذه البنية التحتية تخدم المركبات والروبوتات، وهي نقاط النهاية المادية.

ستستمر التطبيقات في التكرار، لكن قيمة البنية التحتية ستزداد بشكل أسي مع مرور الوقت. مثل بناء الطرق السريعة، في البداية قد لا يبدو أن هناك قيمة، لكن مع زيادة عدد السيارات، تصبح محطات الرسوم كآلة طباعة النقود.

الآخرون يحسنون المنتجات الحالية، لكنه يعيد بناء طريقة تشغيل الذكاء الاصطناعي بالكامل.

2. رأى أن الذكاء الاصطناعي سيصبح بنية تحتية، مثل الكهرباء

هدف ماسك واضح جدًا: أريد أن أجعل الذكاء الاصطناعي رخيصًا لدرجة أن يتمكن الجميع من استخدامه.

بارون فهم وزن هذه العبارة.

اليوم باستخدام الذكاء الاصطناعي، إما أن تدفع اشتراكاً، أو أن تشتريه الشركات، والتكاليف ليست منخفضة. لكن إذا استطاع ماسك خفض تكلفة الذكاء الاصطناعي إلى مستوى منخفض بما يكفي، ماذا سيحدث؟

ستكون الذكاء الاصطناعي كالكهرباء، في كل مكان:

كل سيارة تحتوي على AI لمساعدتك في القيادة

كل بيت يحتوي على روبوت يساعدك في القيام بالأعمال

كل شخص لديه AI في هاتفه يساعده في معالجة المعلومات

هذه هي الثقة التي تجعله يجرؤ على القول بأنه يمكنه كسب 5 أضعاف أخرى.

بارون 120 مليار، ليست نتيجة قمار، بل نتيجة انتظار.

الآن عليه الانتظار لمدة 10 سنوات أخرى، لأن عصر الذكاء الاصطناعي قد بدأ للتو، وإيلون ماسك يتحكم في بنية هذا العصر التحتية.

الخاتمة | ما يراهن عليه بارون هو من سيملك بنية الذكاء الاصطناعي

رون بارون لا يحتاج لكسب 5 أضعاف أخرى.

لقد بلغ من العمر 82 عامًا، وقد كسب 12 مليار دولار بفضل ماسك، وقد حقق كل الأهداف المتعلقة بكسب المال.

ماسک أيضًا لا يحتاج.

بارون قال في CNBC: لماذا يفعل ماسك ذلك؟ عندما تصل ثروتك إلى 4000 مليار دولار، ما الفرق بين 4000 مليار و1 تريليون؟ إنه ليس من أجل ادخار المال لشراء فيلا على الشاطئ.

كان يفكر في كيفية تذكر الناس له في المستقبل، وما الذي أنشأه، وكيف ساعد البشر على البقاء.

بارون يسأل ماسك: هل تعتقد أنك تقاتل من أجل الإرث؟

قال ماسك: نعم، بالتأكيد. أنا إنسانية عقلانية.

لذلك، اختار بارون الاستمرار في المراهنة. لقد فهم شيئًا واحدًا: إن بنية تحتية عصر الذكاء الاصطناعي ستحدد قواعد اللعبة لعقود قادمة.

إنه يراهن على القلة القليلة في هذا العصر الذين يمكنهم بناء البنية التحتية من الصفر.

الإجابة التي قدمها بارون هي: لقد رأيت، القادر على ذلك، هو فقط.