تتوقع بنك ستاندرد تشارترد أن يكون هدف الانتعاش لبيتكوين في نهاية العام 150,000 دولار، وإشارات السوق معقدة.

في نوفمبر 2025، أشار جيف كيندريك، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في بنك ستاندرد تشارترد، في تقريره الموجه للعملاء إلى أن الانسحاب للخلف لعملة البيتكوين الذي تجاوز مؤخرًا مستوى 90,000 دولار النفسي قد انتهى، ومن المتوقع أن يظهر الانتعاش في نهاية العام. ويستند هذا التوقع المتفائل إلى أن العديد من المؤشرات داخل السلسلة قد وصلت إلى أدنى مستوياتها المطلقة، بما في ذلك القيمة الحالية لـ mNAV لاستراتيجية قد انخفضت إلى 1.0.

ومع ذلك، ظهرت إشارات متناقضة في السوق في نفس الوقت - حيث تحول مؤشر SuperTrend على الرسم البياني الأسبوعي إلى نمط بيع لأول مرة منذ عام 2014، مما أدى تاريخياً إلى متوسط انخفاض بنسبة 61%، مما يشير إلى أن التقلبات الأخيرة قد تستمر. تعكس هذه الحالة الملتبسة بين الصعود والهبوط أن السوق في صراع بين نمط التصحيح التاريخي وتوقعات المؤسسات المتفائلة.

تحليل مؤشرات بيتكوين داخل السلسلة والإشارات الفنية

سوق بيتكوين يظهر حالياً ظاهرة نادرة من تباين المؤشرات، مما يضع تحدياً أمام المستثمرين في تحديد اتجاه السوق. من ناحية، يشير محلل السلسلة علي إلى أن خسائر بيتكوين المحققة حالياً تبلغ -16%، وهو ما يقل عن العتبة التاريخية المرتبطة بالانتعاش والتي تبلغ -12%، وعادة ما تشير هذه البيانات إلى أن السوق قد تقترب من القاع المحلي. من ناحية أخرى، مؤشر SuperTrend الذي قام دائماً بتحديد التحولات الرئيسية بدقة منذ عام 2014 قد تحول مؤخراً إلى وضع البيع على الرسم البياني الأسبوعي، ولا يمكن تجاهل هذه الإشارة التقنية.

تشير البيانات التاريخية إلى أن إشارات البيع من SuperTrend أدت في المتوسط إلى هبوط بنسبة 61%، وتطبيق هذه القيمة المتوسطة على هيكل السوق الحالي قد يشير إلى أن الأسعار ستتحرك نحو 40,000 دولار. تعكس هذه الإشارات المتناقضة جوهر السوق الحالي بالضبط - في حين أن المؤسسات المالية التقليدية تزداد تفاؤلاً بشأن آفاق الأصول الرقمية على المدى الطويل، إلا أن المؤشرات الفنية تظهر أن المخاطر قصيرة الأجل لا تزال كبيرة. يحتاج المستثمرون إلى التنقل بحذر في مثل هذا البيئة المتناقضة، مع التركيز على الأساسيات طويلة الأجل، ولكن أيضًا اتخاذ الحيطة ضد مخاطر التقلبات قصيرة الأجل.

بيئة السيولة الكلية لبيتكوين وتكلفة الفرصة

على الرغم من أن المعروض النقدي العالمي M2 قد زاد بمقدار 7 تريليون دولار منذ نهاية عام 2024، إلا أن البيتكوين لم يستفد بشكل كافٍ من هذه الموجة من السيولة. يشير تحليل EndGame Macro إلى أنه على الرغم من أن بركة السيولة العالمية لا تزال عند مستويات تاريخية مرتفعة، إلا أن معظم رأس المال يتم استيعابه من خلال إصدار ديون الحكومة والأدوات قصيرة الأجل التي توفر عائدات بنسبة 4-5%. هذه الحالة تشكل في جوهرها “ضرائب” على السيولة، مما يزيد من تكلفة الفرصة البديلة للأصول المضاربية.

في بيئة توفر فيها بدائل المخاطر عوائد ملموسة، تواجه الأصول المضاربة مثل بيتكوين تكاليف فرص أعلى. تؤدي هذه الديناميكية إلى تداول متقلب، حيث تحدث انتعاشات حادة عندما تتزايد مراكز البيع الجماعية، بينما تؤدي المخاوف الكلية إلى تراجعات مفاجئة. يعكس هذا بيئة استثمارية أكثر حذراً، حيث يميل المشاركون في السوق إلى القيام بنشر كبير بعد تشكيل اتجاه واضح، بدلاً من بناء المراكز بنشاط في ظل عدم اليقين.

مقارنة إشارات السوق الصاعدة والهابطة لبيتكوين

إشارة صعودية: تحقيق خسارة هامشية -16% (أقل من عتبة -12%)، استراتيجية mNAV تصل إلى 1.0

إشارة هبوط: إشارة بيع SuperTrend الأسبوعية، متوسط الانخفاض التاريخي 61%

الخلفية الكلية: زيادة السيولة العالمية بمقدار 7 تريليون دولار، تكلفة الفرصة 4-5%

هدف السعر: تتوقع ستاندرد تشارترد انتعاشًا في نهاية العام، وتشير التحليلات الفنية إلى احتمال الانخفاض إلى 40,000 دولار

وجهات نظر المؤسسات وتباين توقعات السوق

تستند توقعات الانتعاش في نهاية العام من بنك ستاندرد تشارترد إلى فرضية أن زخم البيع قد استنفد، لكن المخاطر المحتملة لا تزال قائمة، بما في ذلك التصحيحات الإضافية أو التقلبات السوقية الناجمة عن السياسات. يرى المعلقون المتفائلون أن سعر البيتكوين الحالي يعكس حالة من التقييم المنخفض، مما يشير إلى أن العملات المشفرة قد تصل إلى 150,000 دولار في ظل استمرار التوسع النقدي. في الوقت نفسه، يشير المشككون إلى أن العلاقة بين السيولة وسعر البيتكوين لم تعد مباشرة، مشيرين إلى قوى السوق التنافسية والتنظيمية التي تدفع التحول نحو الأصول الأكثر أمانًا.

طرح رئيس BitMine توم لي وجهة نظر مثيرة: إذا تمكن سعر بيتكوين من تحقيق ارتفاع قياسي هذا العام، فسيثبت أن نظرية الدورة الرباعية لم تعد صالحة. تتحدى هذه الرؤية السرد الدوري المتأصل في سوق بيتكوين، مما يشير إلى أن الأنماط التاريخية قد لا تكون قابلة للتطبيق في بيئة جديدة حيث تزداد درجة اعتماد المؤسسات وتزداد وضوح اللوائح. إن هذه المعركة السردية الأساسية تشكل توقعات السوق، وتفسر لماذا يمكن للطرفين، الصاعد والهابط، أن يجدوا مبررات لدعم مواقفهم في مستويات الأسعار الحالية.

استراتيجيات المستثمرين في البيتكوين وإدارة المخاطر

في ظل البيئة السوقية الحالية، يجب على المتداولين والمستثمرين الاستعداد للتقلبات المستمرة، حيث لا تزال عمليات إغلاق المراكز المرفوعة وتعديلات المراكز الكلية مستمرة. قد تظل المؤشرات داخل السلسلة، بما في ذلك هامش الخسائر المحققة وإشارات SuperTrend، مؤشرات رئيسية للدخول والخروج. يجب أن تصبح إدارة المخاطر أولوية، خاصة في الحالات التي تصدر فيها المؤشرات إشارات متناقضة.

من منظور تخصيص الأصول، يمكن للمستثمرين النظر في استراتيجية بناء المراكز على دفعات بدلاً من الاستثمار دفعة واحدة، مما يمكنهم من الاستفادة من الانتعاش المحتمل والتحكم في مخاطر الهبوط. في الوقت نفسه، فإن متابعة تغيرات الارتباط بين البيتكوين والأصول التقليدية أمر بالغ الأهمية - إذا تمكن البيتكوين من إعادة تأكيد مكانته كفئة أصول مستقلة، فسوف يلعب قيمة أكبر في تنويع محفظة الاستثمار. كما توفر مراكز سوق الخيارات معلومات قيمة، حيث شهدت زيادة في الطلب على الحماية من الهبوط عند مستويات 85,000 دولار و80,000 دولار، مما يعكس مناطق القلق لدى المتداولين المحترفين.

عمق سوق البيتكوين وحالة السيولة

سقوط السوق في أكتوبر أزال حوالي 19 مليار دولار من المراكز المرفوعة، مما أثر بشكل دائم على سيولة السوق. تظهر البيانات أن حجم التداول ضمن نطاق 1% من سعر البيتكوين الوسيط قد انخفض بشكل ملحوظ منذ انهيار 10 أكتوبر، وأصبح صناع السوق أكثر حذرًا في تقديم السيولة. أدى هذا الانخفاض في السيولة إلى جعل السوق أكثر عرضة للتقلبات الكبيرة، حيث أصبحت تأثيرات الطلبات الكبيرة على الأسعار أكثر وضوحًا.

تدهور عمق السوق لا يؤثر فقط على اكتشاف الأسعار على المدى القصير، ولكنه قد يؤخر أيضًا عملية دخول الأموال المؤسسية. يفضل المستثمرون الكبار عادة الأسواق ذات السيولة الوفيرة لضمان إمكانية إنشاء وإغلاق المراكز دون التأثير على الأسعار. إذا استمرت حالة السيولة الحالية، فقد تحد من ارتفاع البيتكوين من حيث النسبة والسرعة، حتى لو تحولت العوامل الأساسية إلى إيجابية. تعتبر وضوح اللوائح وتحسين البنية التحتية المؤسسية عوامل رئيسية لاستعادة عمق السوق، وهذه العوامل تستحق اهتمام المستثمرين على المدى الطويل أكثر من تقلبات الأسعار على المدى القصير.

المقارنة التاريخية وتحديد الدورات

عند مقارنة الحالة السوقية الحالية بالدورات التاريخية، يمكن اكتشاف بعض الأنماط المثيرة للاهتمام. من حيث البعد الزمني، عادة ما تمر بيتكوين بفترة من التماسك تتراوح بين 12-18 شهرًا بعد ذروة الدورة السابقة، ثم تبدأ اتجاهًا صعوديًا جديدًا. إذا كان هذا النمط صحيحًا، فقد تؤسس التعديلات الحالية لارتفاع محتمل في عام 2026.

من منظور التحليل الفني، تحتاج بيتكوين إلى الحفاظ على منطقة الدعم الرئيسية التي تتراوح بين 85,000-90,000 دولار، للحفاظ على الهيكل الصعودي على المدى الطويل. إذا فقدت هذه المنطقة، قد يفتح ذلك الباب للانخفاض إلى 70,000 دولار أو حتى مستويات أدنى. ومع ذلك، على عكس الدورات السابقة، فإن هذه الجولة من التعديلات تحدث بعد الموافقة على ETF الفوري وتحسين البنية التحتية للمؤسسات بشكل ملحوظ، مما يوفر لل سوق قوة دعم غير مسبوقة في التاريخ. قد يغير دخول المؤسسات المالية التقليدية ديناميكيات سوق بيتكوين، مما يتطلب تعديل إطار التحليل القائم على الأنماط التاريخية البحتة.

عندما كان محللو بنك ستاندرد تشارترد يكتبون تقريرًا متفائلًا في لندن، كانت المؤشرات داخل السلسلة تومض بإشارات تحذير - سوق بيتكوين يقع في أزمة هوية نموذجية: هل يجب أن يسير بخطى ثابتة نحو المؤسسية، أم أن يعود إلى طبيعة الأصول الرقمية ذات التقلبات العالية؟ قد تكون الإجابة مخبأة بين الاثنين: في تداخل التيارات السلبية للسيولة الكلية والخطوط الواضحة للابتكار التكنولوجي، يتم العثور تدريجياً على نقطة توازن جديدة. بمجرد أن يتم تأسيس هذا التوازن، سيحدد الفصل التالي من الأصول الرقمية.

الأسئلة الشائعة

ما هي توقعات بنك ستاندرد تشارتد لسعر البيتكوين بنهاية العام؟

تتوقع بنك ستاندرد تشارترد أن عملية بيع بيتكوين الأخيرة قد انتهت، ومن المتوقع أن يحدث الانتعاش قبل نهاية العام، وهذه التوقعات تستند إلى عدة مؤشرات داخل السلسلة التي وصلت إلى أدنى مستوياتها المطلقة.

ما هي الإشارات التقنية المهمة في السوق الحالي؟

بيتكوين تحقق خسارة هامشية بنسبة -16%، أقل من عتبة الانتعاش التاريخية، لكن إشارة البيع الأسبوعية من SuperTrend تشير إلى إمكانية حدوث هبوط إضافي، هذه الإشارات المتناقضة تجعل اتجاه السوق غير واضح.

كيف يؤثر البيئة الكلية على سعر البيتكوين؟

على الرغم من زيادة السيولة العالمية بمقدار 70 تريليون دولار، إلا أن السندات الحكومية وغيرها التي توفر عائد خالي من المخاطر بنسبة 4-5% قد زادت من تكلفة الفرصة البديلة للأصول المضاربة مثل بيتكوين، مما أدى إلى تحويل الأموال.

كيف يجب على المستثمرين التعامل مع الوضع الحالي في السوق؟

ننصح بمتابعة تغييرات مؤشرات داخل السلسلة، وتبني استراتيجية بناء المراكز على دفعات، وإدارة المخاطر بشكل صارم، والاستعداد للتقلبات المستمرة، مع متابعة أوضاع السيولة والإشارات السياسة عن كثب.

هل تغير السرد الطويل الأمد لبيتكوين؟

تظل السردية طويلة الأجل كاملة، ولكنها تواجه تحديات على المدى القصير، قد تؤدي زيادة مشاركة المؤسسات وتعزيز وضوح التنظيم إلى تغيير ديناميات سوق بيتكوين، مما يتطلب إعادة تقييم نمط الدورة التاريخية.