بيتكوين提前 "الاستسلام" ، السوق静待英伟达 "破局"

المؤلف: Bootly

قبل إعلان إنفيديا عن تقرير الأرباح، استجابت الأصول ذات المخاطر العالمية مسبقًا للسوق: انتقلت المشاعر من الذعر إلى “ذعر السقوط”.

انخفض مؤشر داو جونز يوم الثلاثاء بمقدار 499 نقطة، أي بنسبة 1.07٪؛ انخفض مؤشر S&P 500 لليوم الرابع على التوالي، مسجلاً أطول سلسلة انخفاض منذ أغسطس؛ وقد انخفض مؤشر ناسداك بأكثر من 6٪ منذ أن سجل أعلى مستوى تاريخي له في أكتوبر، مما أدى إلى انخفاض القيمة السوقية بنحو 2.6 تريليون دولار.

شهد سوق العملات المشفرة، الذي يُعتبر مقياسًا للأصول عالية المخاطر، “مجزرة”: انخفض سعر البيتكوين لفترة قصيرة إلى أقل من 90,000 دولار، وهو أقل مستوى له منذ سبعة أشهر؛ كما انخفضت الإيثريوم إلى ما دون 3000 دولار.

!

!

وراء الانهيار الكبير المتزامن في سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات الرقمية، تتشكل مشاعر الذعر لدى المستثمرين بشأن “فقاعة الذكاء الاصطناعي” وعدم اليقين بشأن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي لتشكل “ضربتين” مزدوجتين.

قبل تقرير أرباح إنفيديا، وصلت مناقشات فقاعة الذكاء الاصطناعي إلى ذروتها

هذا الانخفاض في الأسهم الأمريكية مرتبط ارتباطًا وثيقًا بموضوع الذكاء الاصطناعي.

في وقت سابق من اليوم، أعلنت إنفيديا ومايكروسوفت عن خطط لاستثمار ما يصل إلى 10 مليارات دولار في Anthropic، من أجل جولة مستقبلية من المنافسة على قوة الحوسبة. كانت هذه أخباراً إيجابية ترمز إلى قوة نمو الصناعة في المستقبل، لكنها فشلت تقريباً في تحفيز السوق.

!

على مدى الأشهر الستة الماضية، شهدت استثمارات الشركات التكنولوجية الكبرى في بنية AI التحتية نمواً بزيادة مطردة - بناء مراكز البيانات، توسيع الطاقة، وشراء وحدات معالجة الرسوميات، كلها تُحتسب بمليارات الدولارات. بلغت القيمة السوقية لشركة إنفيديا ذروتها يوماً ما إلى 5 تريليونات دولار، والوزن النسبي لشركات الذكاء الاصطناعي في مؤشر S&P 500 يقترب بسرعة من ثلث الإجمالي.

هذا جعل أصوات الذعر في السوق “فقاعة تتسارع” تبدأ في أن تصبح أكثر حدة.

قال ساندر بيتشاي، الرئيس التنفيذي لشركة Alphabet الأم، في مقابلة مع BBC، إن هناك “عناصر غير عقلانية” في موجة الذكاء الاصطناعي الحالية. وحذر من أنه “إذا انفجر فقاعة الذكاء الاصطناعي، فلن تتمكن أي شركة من النجاة بمفردها، بما في ذلك نحن.”

! [](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-01816528756873edb3f8ac9a795f44a8.webp019283746574839201

قال الأستاذ في كلية وارتون جيريمي سيجل في مقابلة مع تلفزيون بلومبرغ هذا الأسبوع: “الذكاء الاصطناعي ثوري، لكن هذا لا يعني أن التقييمات يمكن أن تنفصل عن الأسس.”

تصف هذه الجملة إلى حد ما المشاعر المتناقضة الحالية للمستثمرين: إنهم مؤمنون تمامًا بمستقبل الذكاء الاصطناعي، لكنهم أيضًا قلقون من أن الزيادة في العام الماضي قد استنفدت النمو المستقبلي.

لذلك، قبل صدور تقرير أرباح إنفيديا، اختار بعض المستثمرين سحب أموالهم مسبقًا لإعادة تقييم نسبة المخاطر إلى العوائد في قطاع الذكاء الاصطناعي.

أشار سونوا فارغيز، استراتيجي ماكرو عالمي في مجموعة كارسون، في تقريره التحليلي: “لقد كان قطاع التكنولوجيا يحقق تقدمًا ملحوظًا هذا العام، وبالتالي فإن ظهور التقلبات ليس مفاجئًا. كما أن زيادة تقلبات الأسهم التكنولوجية تعود إلى المخاطر المركزة بشكل كبير - سواء في تكوين مؤشرات الأسهم أو في حيازات المستثمرين، حيث تظهر هذه السمة. على الرغم من الارتفاع الملحوظ، إلا أن المستثمرين الذين يركزون على الأسهم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي يسيرون دائمًا على حافة الهاوية، حيث أن أي تراجع قد يؤدي إلى رد فعل تسلسلي. والأكثر حدة هو أنه عندما تبدأ أسعار الأسهم في الانخفاض، فإن سعي عدد كبير من المستثمرين في نفس الوقت إلى تنويع المخاطر، قد يؤدي في الواقع إلى تفاقم تقلبات السوق.”

) المتغيرات الكلية: ستكتمل البيانات المفقودة قريبًا، لكن آفاق أسعار الفائدة لا تزال أكبر مصدر لعدم اليقين.

البيانات الاقتصادية الرئيسية التي كانت مفقودة بسبب إغلاق الحكومة يتم إصلاحها بسرعة. أكدت وزارة العمل الأمريكية أنها ستقوم بتعويض جميع بيانات طلبات إعانة البطالة الأسبوعية المفقودة قبل يوم الخميس من هذا الأسبوع، وستصدر مجددًا مؤشر أسعار المنتجين في سبتمبر ومؤشر أسعار التجارة يومي 25 نوفمبر و3 ديسمبر.

! []###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a2e32db2465e2d6b8dc3a388be3fa7a3.webp(

ومع ذلك، فإن القلق الأساسي في السوق لا يكمن في “ما إذا كانت البيانات مفقودة”، بل يكمن في: بعد استكمال البيانات، إلى أي مسار فائدة ستشير؟

وفقًا لأداة CME FedWatch (حتى الساعة 11:00 بتوقيت بكين في 19 نوفمبر): تبلغ احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر 48.9%، بينما تبلغ احتمالية إبقائها دون تغيير 51.1%.

بعبارة أخرى، فإن توقعات السوق بشأن ما إذا كانت هناك تخفيضات في أسعار الفائدة في المستقبل القريب تكاد تكون في حالة “خمسين-خمسين”، مما يجعل توقعات أسعار الفائدة حساسة وهشة بشكل خاص.

تعتبر أسهم التكنولوجيا والأصول المشفرة من فئات الأصول التي تعتمد على التقييمات المرتفعة وتوقعات النمو القوي، وهي حساسة للغاية لتغيرات أسعار الفائدة. إذا عززت البيانات التي ستصدر قريبًا السرد حول “استمرار التضخم” أو “تفوق مرونة سوق العمل على التوقعات”، مما يؤدي إلى تأخير توقعات خفض أسعار الفائدة، فإن ضغط تقييد السيولة سيستمر في التسبب بالقلق على الأصول ذات المخاطر.

) المطلعون في الصناعة: هل هي “تصحيح عميق” أم “قاع مثالي”؟

على مدى السنوات القليلة الماضية، زادت العلاقة بين البيتكوين وأسهم التكنولوجيا الأمريكية، وخاصة مؤشر ناسداك 100. تظهر البيانات الأخيرة أن الارتباط بين البيتكوين وناسداك لمدة 30 يومًا قد وصل إلى حوالي 0.80، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2022.

يعتقد معظم المطلعين أن أداء البيتكوين أصبح يشبه بشكل متزايد “سهم تكنولوجيا ذو رافعة مالية”، حيث ينفجر في السوق الصاعدة، بينما يتم بيعه في وقت ارتفاع مشاعر النفور من المخاطر، مما يؤدي إلى تضخيم تراجعاته.

في مواجهة تراجع البيتكوين، بدأت آراء محترفي صناعة التشفير تتباين:

• جني الأرباح على المدى الطويل: يعتقد جيري أوشيا والمحللون الآخرون في إدارة أصول هاشديكس أن معاناة البيتكوين تعود جزئيًا إلى أن الحائزين على المدى الطويل يقومون بجني الأرباح، وتثبيت المكاسب الضخمة التي حققوها على مر السنين.
• تنبيه فني: أشار أليكس كوباتسيكيفيتش، كبير محللي السوق في FxPro، إلى أن البيتكوين قد كسر المتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعًا، مما يؤكد انكسار الاتجاه الصاعد الذي استمر لمدة عامين. سيناريو توقعاته هو أن البيتكوين قد ينخفض أكثر إلى المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع (في حدود 60,000 إلى 70,000 دولار).

! []###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b43fc34c7451791ca77bacfcf06e3c.webp(

• إشارة “الخوف الشديد”: تُظهر مؤشر المشاعر من CoinMarketCap أن المستثمرين في العملات المشفرة في حالة “خوف شديد” حالياً. لكن هايدر رفيق، الشريك الإداري العالمي في OKX، يعتقد أن أداء السوق في الأيام القليلة المقبلة سيحدد ما إذا كان هذا مجرد “تصحيح حاد ومؤقت”، أم أنه سيتطور إلى “إعادة ضبط أعمق”.
• دعا المتفائلون للدخول: لا يزال رايان راسموسن من Bitwise Asset Management متفائلاً، حيث يعتقد أن الوقت الحالي، عندما يكون السوق في أقصى درجات “الخوف”، هو “فرصة مثالية” للمستثمرين لإنشاء مراكزهم الحالية أو الدخول. أشار جيفري كيندريك، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في Standard Chartered، في أحدث تقرير له إلى أن التراجع الحالي لبيتكوين يعد تصحيحًا صحيًا ضمن الدورة، وإذا تمكنت من الحفاظ على منطقة 100,000 دولار، ستشكل بيتكوين دعمًا هيكليًا جديدًا.

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7188dae0a155f060fd34349342fddeba.webp(

بشكل عام، السوق الحالي في فترة “انتظار” نموذجية، يُنصح المستثمرون بالتحكم في مراكزهم، وتجنب الشراء عند ارتفاع الأسعار أو البيع بدافع الذعر، وقد تستمر الأسهم التكنولوجية والأصول المشفرة في نمط تقلب ضعيف على المدى القصير. السوق في انتظار نقاط توجيه جديدة، بما في ذلك بيانات الأساس، إشارات السياسة، والتحقق من سرد الذكاء الاصطناعي. قبل ذلك، ستدخل الأصول عالية المخاطر في مرحلة تنظيم أكثر تقييدًا.