فيتاليك بوتيرين يدعو إلى وقف التغييرات المتكررة على إثيريوم، محذراً من أن المقتنيات العالية من ETH لدى بلاك روك تشكل تهديداً

في نوفمبر 2025 في مؤتمر Devconnect في بوينس آيرس، أعلن مؤسس إثيريوم المشارك فيتالik بوتيرين علنًا أن الطبقة الأساسية لإثيريوم يجب أن تتحول إلى “تصلب” (ossification)، أي تقليل التغييرات المتكررة في القواعد الأساسية للبروتوكول لتعزيز استقرار الشبكة وأمانها. تأتي هذه التصريحات في وقت تتسارع فيه المؤسسات لتخصيص إثيريوم، حيث تظهر البيانات أن الشركات المدرجة تمتلك إجمالي إثيريوم يتجاوز 3.6 مليار دولار، منها BitMine Immersion Technologies تتصدر القائمة بامتلاكها 1.71 مليون ETH (حوالي 5.27 مليار دولار).

لكن بتيرين حذر في نفس الوقت من أن امتلاك مؤسسات مثل بلاك روك لعدد كبير من ايثر يمكن أن يؤدي إلى تهديدين رئيسيين: تفريق المجتمع الأساسي وخلق قرارات تقنية خاطئة. يعتقد المحللون أن استقرار الطبقة الأساسية مع الترقية القادمة لفوساكا وتحوّل إلى علم التشفير المقاوم للكم، سيحدد ما إذا كان بإمكان ايثر تحقيق التوازن بين الابتكار واحتياجات المؤسسات.

الأساس الفني والفلسفي لاتجاه تصلب إثيريوم

تصريح فيتاليك بوتيرين في مؤتمر ديفكون يمثل تحولًا مهمًا في فلسفة تطوير إثيريوم. في مواجهة أكثر من 500 مشارك، أوضح أن “مع مرور الوقت، يصبح المزيد من التصلب شيئًا جيدًا لإثيريوم”، وأكد أن معدل “التغييرات غير المتوقعة في مستوى البروتوكول قد انخفض بشكل ملحوظ”. يشير مفهوم التصلب إلى حالة توقف القواعد الأساسية للبلوكشين عن التغيير، وهو أمر حاسم لإثيريوم اليوم - حيث تحمي الشبكة أصولًا بقيمة مئات المليارات، وتعالج معاملات بمليارات الدولارات سنويًا، وأي تغيير على مستوى البروتوكول قد يؤدي إلى مخاطر نظامية.

تتناقض هذه الاتجاهات الاستقرارية بشكل حاد مع تشكيل إثيريوم المبكر. منذ إطلاق الشبكة الرئيسية في عام 2015، شهد إثيريوم العديد من التحديثات الكبيرة: انقسام DAO في عام 2016، وقاعة القسطنطينية في عام 2019، وترقية لندن في عام 2021 (التي قدمت EIP-1559)، ودمج في عام 2022 (التحول إلى إثبات الحصة)، حيث جلب كل تحديث تغييرات جذرية في الأداء أو نموذج الاقتصاد أو آلية الإجماع. لكن بوتيرين يعتقد الآن أن الابتكار في الطبقة الأساسية ينبغي أن يتنازل لصالح البناء في الطبقات العليا، حيث يبقى البروتوكول الأساسي مستقرًا، وتتحقق الميزات الجديدة من خلال Rollup، وسلاسل التطبيقات، والوسائط.

على مستوى الهيكلية التقنية، اقترح بوتيرين فصل آلة الإيثريوم الافتراضية (EVM) عن طبقة التوافق. يحتفظ EVM بالمرونة لدعم ابتكارات المطورين، بينما تُثبت طبقة التوافق لضمان أمان الشبكة. يساعد هذا التصميم المنفصل في الحفاظ على استقرار الأساس، ويترك مساحة للتجريب في طبقة التطبيقات. في الوقت نفسه، يساعد التصلب في تقليل سطح الهجوم - تقليل تغييرات الشيفرة الأساسية يعني تقليل إدخال الثغرات المحتملة. بالنسبة للإيثريوم التي أنشأت نظام بيئي ضخم، فإن هذا التوجه المحافظ يعد تعبيراً عن التقدم.

بيانات حيازة المؤسسات وتوزيع الميزانية العمومية

نقاش حول استقرار الطبقة الأساسية لإيثريوم يتناغم بشكل مثير مع الزيادة الكبيرة في حيازات المؤسسات. وفقًا للبيانات المعلنة، تجاوز إجمالي كمية إيثريوم التي تمتلكها الشركات المدرجة وصناديق الاستثمار 36 مليون قطعة، بقيمة تزيد عن 36 مليار دولار. تتصدر شركة BitMine Immersion Technologies بحيازة 171.3899 ألف قطعة ETH، بينما تمتلك SharpLink Gaming 79.7704 ألف قطعة، وتسيطر The Ether Machine على 34.5362 ألف قطعة. حتى مؤسسة إيثريوم تحتفظ بـ 24.4481 ألف قطعة كاحتياطي.

في الكيانات المدرجة، تمتلك Coinbase 137334 قطعة، وBit Digital تمتلك 120306 قطعة، في حين أن 180 Life Sciences أبلغت عن 82186 قطعة. تحتها توجد شركات مثل Fundamental Global (47331 قطعة) وEther Capital (46274 قطعة) وBTCS (70028 قطعة) تشكل قاعدة حاملي مؤسسات متزايدة. هذه الكيانات تقوم بإنشاء مراكز طويلة الأجل على نطاق واسع، بالتزامن مع بدء مناقشة إيثريوم حول قفل التصميم الأساسي.

تفضل المؤسسات البيئات المستقرة والقابلة للتنبؤ. لا يرغب المستثمرون الكبار الذين يمتلكون مئات الآلاف من إثيريوم في مواجهة تغييرات جذرية في القواعد الأساسية كل بضع سنوات. لقد جعلت المكافآت على الحيازة الطويلة والرهانات إثيريوم تظهر خصائص الأصول ذات العائد، بينما تعالج L2 الآن معظم الأنشطة اليومية، مما يخفف الضغط عن السلسلة الرئيسية. تدعم العظام هذا التحول من خلال تقليل المفاجآت في البروتوكول، وتقليل مساحة الهجوم، وخلق بيئة أكثر استقرارًا للرهانات والتسويات.

تحذير بيوترين من استيلاء المؤسسات واستراتيجيات التعامل معه

في جلسة “تمويل المشاعات”، كشفت محادثة بين بوتيرين ومؤسس مشروع تور روجر دينجلدين عن المخاطر المحددة للتأثير المفرط للجهات المؤسسية. عندما سُئل عن كيفية تجنب “استحواذ” العمالقة مثل بلاك روك، أشار بوتيرين إلى تهديدين رئيسيين: أولاً، تشتت المجتمع الأساسي، عندما تحصل المؤسسات على تأثير مفرط، فإنها ستبعد المجموعات التي تهتم فعلاً باللامركزية؛ وثانياً، تؤدي إلى اتخاذ قرارات تقنية خاطئة، مثل تقصير وقت الكتل لتلبية احتياجات التداول عالي التردد، مما يضر باللامركزية.

تحتفظ تسع شركات من وول ستريت حاليًا بأكثر من 18 مليار دولار من ايثر في صندوق ETF، بالإضافة إلى 18 مليار دولار أخرى في الميزانية العمومية للشركات المدرجة. يتوقع المحللون أن يتمكن المستثمرون المؤسسيون من الاحتفاظ بأكثر من 10% من إجمالي إمدادات ايثر في الفترة القصيرة. يعتقد بوتيرين أن هذا النجاح يحمل مخاطر، خاصة عندما يتحول اتجاه تحسين التقنية من احتياجات المجتمع إلى احتياجات المؤسسات. على سبيل المثال، يعتبر زمن الكتلة البالغ 150 مللي ثانية جذابًا لتداولات عالية التردد، ولكنه يجعل من غير العملي تشغيل العقد خارج مدينة نيويورك.

رداً على ذلك، أكد بوتيرين أن إثيريوم يجب أن يركز على “الأشياء التي ستعاني من نقص في العرض إذا لم يتم ذلك: بروتوكولات عالمية، بدون إذن ومقاومة للرقابة”. لا تحتاج وول ستريت إلى إثيريوم لتحريك المعاملات بسرعة أو تسويتها بكفاءة - فهي تمتلك أنظمة مناسبة بالفعل. ما لا تستطيع وول ستريت بناؤه (وهو جوهر قيمة إثيريوم) هو نظام حقيقي عالمي، يمكن لأي شخص الوصول إليه دون إذن. يتطلب الحفاظ على ذلك “مجتمعاً مركزياً قوياً يركز على هذه الأشياء”، وليس مجتمعاً مخصصاً للتبني المؤسسي.

نقاط الصراع الرئيسية بين حيازة المؤسسات لإثيريوم وقيمة المجتمع

• مراكز المؤسسات: تمتلك مزودي ETF 18 مليار دولار، وتمتلك الشركات المدرجة 18 مليار دولار، مما يمثل ما يقرب من 10% من العرض.
• صراع تقني: زمن الكتلة القصير يعزز الحاجة إلى المؤسسات ولكنه يدمر اللامركزية الجغرافية
• مخاطر المجتمع: قد يغادر المطورون الرئيسيون للانتقال إلى منصات أكثر لامركزية
• تحديد القيمة: تتمثل ميزة إثيريوم في إمكانية الوصول العالمية بدلاً من كفاءة التسوية
• استراتيجية التوازن: الحفاظ على استقرار الطبقة الأساسية، ونقل الابتكار إلى L2 وطبقة التطبيقات

هذه التوترات ليست جديدة في تاريخ إثيريوم. لقد اختبرت جنون IC0 في عام 2017، وصيف DeFi في عام 2021، وموجة Memecoin في عام 2023، قيمة إثيريوم. لكن حجم الأموال المؤسسية يجلب اختلافًا نوعيًا - عندما تمتلك BlackRock نسبة كبيرة من إثيريوم، فإن حقوق التصويت الخاصة بها قد تؤثر على اتجاه ترقية البروتوكول. من ناحية أخرى، فإن المشاركة المؤسسية تجلب أيضًا فوائد مثل السيولة، والامتثال، والترابط مع التمويل التقليدي.

تهديدات الحوسبة الكمومية واستعدادات ترقية Fusaka

على الرغم من دعمه للتصلب، اعترف بوتيرين بأن إثيريوم لا يزال بحاجة إلى ترقية كبيرة لمواجهة تهديدات الحوسبة الكمومية. وحذر من أن التشفير القائم على المنحنيات البيضاوية الذي يعتمد عليه إثيريوم قد يتمكن الحواسيب الكمومية من كسره خلال أربع سنوات، مما يعني أن الشبكة يجب أن تتحول إلى تشفير مقاوم للكم قبل عام 2028. يتطلب هذا التحول تنسيقًا واسع النطاق بين المدققين والمطورين والمؤسسات والمستخدمين، وهو الاختبار الأول الكبير لمبدأ التصلب.

الترقية Fusaka التي ستدخل حيز التنفيذ في 3 ديسمبر هي الخطوة الأولى الحاسمة في هذا الانتقال. على الرغم من أن المحتوى الرئيسي يتضمن تحسينات في الكفاءة مثل EOF (تنسيق كائن EVM) و Verkle Tree، إلا أن المعنى الحقيقي هو إثبات أن إثيريوم يمكنه تنفيذ التحديثات الأمنية اللازمة مع الحفاظ على استقرار الطبقة الأساسية. ملايين الإيثريوم الآن موجودة على ميزانيات الشركات، ويحتاج حاملو الأسهم الكبار إلى التأكد من أن إثيريوم يمكنه مواجهة التهديدات الوجودية، حتى لو أصبحت طبقته الأساسية أكثر ثباتًا.

من الناحية الفنية، يتضمن الانتقال إلى علم التشفير المقاوم للكم العديد من التحديات. تتطلب معظم الخوارزميات المرشحة (مثل الحلول المستندة إلى الشبكات) توقيعات أكبر واحتياجات حسابية أعلى، مما قد يؤثر على أداء الشبكة ومتطلبات الأجهزة. قد تشمل استراتيجيات الانتقال التوازي بين سلاسل مزدوجة أو الانتقال التدريجي، لضمان التوافق العكسي. ستؤكد نجاح هذه الترقية رؤية بوتيرين - أن التصلب لا يعني التوقف، بل هو تحول انتقائي أكثر.

توزيع الابتكارات في نظام الطبقة الثانية

تكمن جوهر استراتيجية التصلب في إعادة توزيع الابتكار ضمن الهيكلية الطبقية لإثيريوم. تحتفظ الطبقة الأساسية بالاستقرار كنقطة تسوية وتوافق، بينما تصبح Rollup وسلاسل التطبيقات والبرمجيات الوسيطة حاضنات للتجارب. هذه التوزيعة لها معنى من الناحية التقنية والإدارية - يمكن لـ L2 أن تتطور بسرعة أكبر، وتكون تكاليف الفشل أقل، ويمكن أن تتنافس الحلول المختلفة لتلبية الاحتياجات المتنوعة.

لقد أظهرت البيئة الحالية لـ L2 فعالية هذا النموذج. تقوم Arbitrum و Optimism بإجراء تجارب على رموز الحوكمة والمُسَلسِلَات اللامركزية؛ بينما تقوم zkSync و StarkNet بتعزيز تقنية إثبات المعرفة الصفرية؛ وتستكشف Base و Polygon zkEVM تحسينات التطبيقات الخاصة. في الوقت نفسه، تقدم مشاريع مثل Celestia و EigenLayer مكونات معيارية، مما يقلل من عتبة الابتكار. إن هذه الوضعية المتنوعة هي ما تأمل الطبقات الأساسية الصلبة في تحقيقه.

بالنسبة للمطورين، فإن التصلب يقلل من تكاليف الصيانة على المدى الطويل. البناء على طبقة أساسية تتغير بشكل متكرر، مثل بناء قلعة على رمال متحركة - كل انقسام صعب قد يدمر التطبيقات الموجودة. تعني EVM المستقرة وقواعد الإجماع أن العقود الذكية يمكن أن تعمل بشكل متوقع لسنوات عديدة، وهو أمر مهم بشكل خاص لمشاريع DeFi والأصول الحقيقية التي تحتاج إلى قابلية التنفيذ القانونية. في الوقت نفسه، لا يمنع التصلب التحسينات الضرورية، بل يزيد فقط من عتبة التغيير، مما يضمن أن الترقيات التي يتم تنفيذها هي تلك التي تم اختبارها بشكل كامل وتحظى بإجماع واسع.

تأثير السوق وتعديل استراتيجيات المستثمرين

التحول إلى إثيريوم له تأثير عميق على المستثمرين. تقليل المفاجآت في البروتوكول يعني عوائد أكثر قابلية للتنبؤ من حيث الرهان، ورسوم شبكة أكثر استقرارًا، وانخفاض في علاوة المخاطر التقنية. هذه الخصائص جذابة بشكل خاص للمستثمرين المؤسساتيين، الذين غالبًا ما يعتبرون المخاطر التقنية عقبة رئيسية أمام استثمارات العملات المشفرة. في الوقت نفسه، قد يجعل التحول إثيريوم أكثر شبيهة بـ"السندات الرقمية"، حيث تأتي قيمتها من التدفقات النقدية (رسوم المعاملات) وتأثير الشبكة، بدلاً من ثورة تقنية مستمرة.

في بناء محفظة الاستثمار، قد تلعب إيثر دورًا مختلفًا. إن تقلباته المنخفضة نسبيًا (مقارنةً بالعملات البديلة الأخرى) وخصائصه المدرة للعائد تجعله من الحيازات الأساسية في المحفظة الأصلية للعملات المشفرة. بالنسبة للمستثمرين التقليديين، فإن حيازة إيثر من خلال صناديق الاستثمار المتداولة توفر تعرضًا لمخاطر مختلفة عن الأسهم التكنولوجية، وتستفيد من نمو Web3 دون الاعتماد على نجاح مشروع واحد. ومع ذلك، قد تؤدي العظام أيضًا إلى تقليل “قيمة الخيارات” لإيثر - أي احتمال تحقيق قفزات في القيمة من خلال التحديثات الرائدة.

من منظور المخاطر، فإن التصلب ليس بدون تكلفة. قد تؤدي الحذر المفرط إلى تأخر إيثريوم في المنافسة التكنولوجية على المدى الطويل. على سبيل المثال، إذا كانت الآلات الافتراضية الجديدة مثل monad أو fuel أفضل بكثير من EVM، فإن صلابة إيثريوم قد تصبح عبئاً. لكن رؤية Buterin هي استيعاب هذه الابتكارات من خلال L2 بدلاً من تغيير الطبقة الأساسية. يجب على المستثمرين مراقبة نسبة نشاط L2 إلى نشاط الشبكة الرئيسية، فضلاً عن أمان جسور الشبكة المتقاطعة، حيث ستعكس هذه المؤشرات ما إذا كانت استراتيجية التصلب فعالة.

عندما دعا فيتاليك بوتيرين إلى “التوقف عن التغيير” في بوينس آيرس، كشف عن تناقض تقني: أحيانًا يكون التقدم الحقيقي في معرفة متى نتوقف. انتقلت إثيريوم من مرحلة الشركات الناشئة “التحرك بسرعة وكسر كل شيء” إلى مرحلة البنية التحتية “الأساس المستقر الذي يدعم كل شيء”، وهذه العملية النضج هي مسؤولية بقيمة تريليونات ووعود لمليارات المستخدمين. في ظل التهديدات الكمية التي تظهر هنا وهناك، ورغبة الأموال المؤسسية، فإن التصلب ليس تراجعًا بل تركيز استراتيجي - كما هو الحال في الجدران الحاملة في المباني القديمة، فإن أكثر الهياكل ديمومة هي تلك الأجزاء التي مرت بتجارب ولم تعد تتغير.

الأسئلة الشائعة

ما هو تكلس إثيريوم؟

توقف تعديل قواعد بروتوكول إثيريوم الأساسي بشكل متكرر لتعزيز الاستقرار والأمان وقابلية التنبؤ، مع نقل الابتكار إلى Layer 2 وطبقة التطبيقات.

ما هي المخاطر الناتجة عن امتلاك المؤسسات لكميات كبيرة من إثيريوم؟

قد يؤدي ذلك إلى مغادرة المطورين الأساسيين، وتوجيه القرارات التقنية نحو احتياجات المؤسسات (مثل تقصير وقت الكتلة)، مما يضر بالقيم الأساسية مثل اللامركزية الجغرافية ومقاومة الرقابة.

ما هي المحتويات الرئيسية لترقية Fusaka؟

بما في ذلك تحسينات الكفاءة مثل تنسيق كائنات EVM (EOF) وأشجار Verkle، للاستعداد للانتقال إلى التشفير المقاوم للكم، المقرر تفعيله في 3 ديسمبر 2024.

كيف سيختبر المستخدمون العاديون إثيريوم بعد التصلب؟

تكون معاملات الشبكة الرئيسية أكثر استقرارًا وموثوقية، حيث يتم توفير معظم الميزات المبتكرة من خلال شبكات L2 مثل Arbitrum وOptimism، مما قد يجعل تجربة المستخدم أكثر سلاسة وتكلفة أقل.

هل ستجعل التكلسات إثيريوم تفقد قدرتها التنافسية؟

إذا استمر نظام L2 البيئي في النشاط وكان التشغيل البيني عبر السلاسل فعالًا، يمكن أن تحافظ إثيريوم على قدرتها التنافسية من خلال الابتكار الطبقي؛ وإلا، فقد تواجه تحديات من سلاسل عامة أكثر مرونة.