عملاق الذكاء الاصطناعي يشهد أول عملية تنصيف! Bittensor (TAO) ي迎 لحظة تاريخية، والمحللون يحذرون من خطر "البيع عند الأخبار"

شبكة الذكاء الاصطناعي اللامركزية Bittensor تقترب من أول حدث تقليص مكافآت (الهالفينغ) منذ إنشائها، ومن المتوقع أن يتم تفعيله حوالي 14 ديسمبر. عندها، سينخفض إصدار العملة الأصلية TAO يوميًا من 7,200 إلى 3,600، ما يعني تقليص معدل التضخم السنوي للنصف مباشرة. رغم أن محللي Grayscale يعتبرون ذلك محفزًا طويل الأجل للقيمة مشابهًا لحدث تقليص مكافآت البيتكوين، وأشاروا إلى تصاعد اهتمام المؤسسات، إلا أن مشاعر السوق تبدو حذرة بشكل غير معتاد. فقد انخفض سعر TAO بنحو 28% خلال الشهر الماضي، وتظهر المؤشرات الفنية فقدان دعم رئيسي، فيما حذر العديد من المتداولين من أن السوق قد استوعب بالفعل الأخبار الإيجابية مبكرًا، ويجب الحذر من سيناريو الكلاسيكي “بيع الأخبار”.

العد التنازلي للتقليص: ما الفرق بين آلية الانكماش في Bittensor والبيتكوين؟

يُعد تقليص مكافآت Bittensor لأول مرة حدثًا مرتقبًا، حيث تتشابه آليته الأساسية مع البيتكوين، لكنها تحمل اختلافات جوهرية. أوجه التشابه تكمن في أن كلتا الشبكتين حددتا سقفًا أقصى للإجمالي عند 21 مليون عملة، وتستخدمان تقليص مكافآت الكتل الدوري لخلق الندرة والتحكم في التضخم. سيحدث تقليص مكافآت Bittensor تلقائيًا عند بلوغ المعروض المتداول 10.5 مليون TAO، وهو مستوى شارف المعروض الحالي على الوصول إليه.

لكن، وعلى عكس البيتكوين التي تعتمد على الزمن (كل حوالي أربع سنوات) لتفعيل التقليص، فإن تقليص مكافآت Bittensor يُفعل بناءً على “المعروض المتداول”. هذا يعني أنه إذا ازداد نشاط الشبكة وعدد المعدنين أو المدققين، سيتم إطلاق المزيد من العملات بشكل أسرع، ما قد يسرع موعد التقليص. وعلى العكس، إذا تباطأ نمو الشبكة، قد يتأخر الحدث. هذا التصميم يربط وتيرة التقليص مباشرة بنمو الشبكة الفعلي ومستوى تبنيها، ويمنح الحدث طابعًا ديناميكيًا.

تأثير التقليص يشمل نظام الحوافز في منظومة Bittensor بالكامل. فالنقص اليومي بمقدار 3,600 TAO سيؤثر مباشرة على المكافآت التي يحصل عليها مقدمو القدرة الحاسوبية، مقدمو خدمات التحقق، ومشغلو شبكات الذكاء الاصطناعي الفرعية (Subnet). الأمر ليس مجرد تقليل في المعروض، بل هو اختبار ضغط للنموذج الاقتصادي للشبكة: بعد تقليص المكافآت، هل تستطيع الشبكة الاعتماد على قيمة خدمات الذكاء الاصطناعي التي تقدمها — لا مجرد الحوافز التضخمية — في استمرار جذب وحفظ المساهمين ذوي الجودة العالية؟ هذا السؤال لابد لـ Bittensor من الإجابة عليه في طريقها نحو النضج.

بيانات تقليص مكافآت Bittensor الرئيسية

شرط التفعيل: بلوغ المعروض المتداول 10.5 مليون TAO

المعروض الحالي: حوالي 10,451,753 TAO (حتى وقت النشر)

التوقيت المتوقع: حوالي 14 ديسمبر 2025

الإصدار اليومي قبل/بعد التقليص: من 7,200 TAO إلى 3,600 TAO

تغير معدل التضخم السنوي: تقليص مباشر للنصف

الحد الأعلى للإجمالي: 21 مليون TAO (مثل البيتكوين)

محفزات طويلة الأجل مقابل مخاطر قصيرة الأجل: “أغنية الجليد والنار” للمشاعر السوقية

تظهر وجهات النظر حول التقليص حالة من الانقسام الواضح بين التفاؤل والحذر. يمثل المحللون المتفائلون أمثال Will Ogden Moore من Grayscale الرأي الذي يشبه الحدث بمسار البيتكوين التاريخي. أشار Moore إلى أن البيتكوين مر بأربعة أحداث تقليص مكافآت، ومع ذلك نمت أمان الشبكة وقيمتها السوقية رغم تناقص مكافآت المعدنين. ويرى أن تقليص مكافآت Bittensor الأول يمثل علامة نضوج حاسمة في طريق الوصول إلى الحد الأقصى للإجمالي، ويعزز من ندرة TAO بشكل هيكلي.

عدّد Moore عوامل أساسية تدعم نظرته المتفائلة: إطلاق آلية TAO الديناميكية في فبراير الماضي، التي جعلت الشبكات الفرعية قابلة للاستثمار المباشر، وجذبت رؤوس أموال مؤسساتية مثل Yuma Asset Management لتأسيس صناديق خاصة؛ وثلاث شركات مدرجة تملك احتياطي أصول TAO، من بينها TAO Synergies الرائدة التي تحتفظ بما يقارب 12 مليون دولار من العملة. تشير هذه الإشارات المبكرة لاعتماد المؤسسات، إضافة إلى تقليص المعروض بفعل التقليص، إلى وجود محفزات إيجابية محتملة للأسعار.

لكن إشارات الرسوم البيانية للمتداولين والمحللين جاءت باردة. رغم ارتفاع سعر TAO بنسبة 5.2% الأسبوع الماضي، إلا أن ذلك لم يغطِ حقيقة هبوطه بنسبة 28% خلال شهر. الأهم، أن التحليل الفني يُظهر أن السعر كسر منطقة دعم رئيسية وفشل في استعادتها عند محاولة الارتداد، ما يُفسر عادة كإشارة واضحة على ضعف الزخم الصعودي. يخشى كثير من المتداولين أن تكون الأخبار الإيجابية حول التقليص قد تم تسعيرها مسبقًا، وأن يتم استغلال الحدث في الواقع لتحقيق الأرباح تحت سيناريو “بيع الأخبار”.

تحذير فني: كسر المستويات الحرجة، هل نشهد سيناريو “بيع الأخبار”؟

الحذر في السوق ليس بلا سبب، فحركة سعر TAO الأخيرة تقدم دلائل فنية تدعم مخاوف “بيع الأخبار”. أوضح أحد المحللين أن TAO فقد دعمًا هامًا على الرسم البياني الثلاثي الأيام، وتعرض لضغط واضح عند محاولة إعادة اختباره. نمط “كسر وإعادة اختبار فاشلة” يُعد غالبًا إشارة لاستمرار الهبوط أو ضعف الاتجاه في التحليل الفني.

حدد المحلل مسارًا واضحًا للمخاطر: إذا بقيت منطقة 300 دولار الحالية منطقة مقاومة، فمن المرجح أن يواصل TAO التراجع نحو 230 دولارًا، وربما يكسر حاجز 200 دولار. هذا الرأي يعكس عقلية كثير من المتداولين قصيري الأجل: ففي سوق ضعيفة، حتى الأحداث الإيجابية المعروفة قد تتحول إلى شرارة جولة بيع جديدة بسبب نفسية “تسعير الأخبار الإيجابية مقدمًا”.

هذا الاختلاف في الآراء يعكس جوهريًا اختلاف أفق المستثمرين. بالنسبة للمؤمنين على المدى الطويل والمؤسسات مثل Grayscale، التقليص حدث جوهري يغير هيكل العرض والطلب طويل الأجل، وتقلبات الأسعار على المدى القصير مجرد ضوضاء. أما بالنسبة للمتداولين على المدى القصير، فإن زخم السعر، مزاج السوق، ونمط “اشترِ التوقعات، وبِع الخبر” الكلاسيكي هو أساس قراراتهم. في الوقت الحالي، يبدو أن قوة الفئة الثانية هي المسيطرة. عدم قدرة سعر TAO على الارتفاع بقوة قبل التقليص يضعف سردية الصعود المعتمد على الحدث بحد ذاته.

وضع منظومة Bittensor: الخطوط الأمامية لدمج الذكاء الاصطناعي مع الكريبتو

لفهم الأثر العميق للتقليص، يجب العودة إلى شبكة Bittensor نفسها. فهي ليست مجرد نظام عملة رقمية، بل بروتوكول مفتوح يهدف إلى دمج الذكاء الاصطناعي والاقتصاد اللامركزي. بنيتها الأساسية تتكون من العديد من “الشبكات الفرعية”، كل واحدة متخصصة في مهمة ذكاء اصطناعي معينة مثل تخزين البيانات، توفير القدرة الحاسوبية، الوكلاء الذكيين، أو الكشف عن التزييف العميق. حاليًا، هناك أكثر من 129 شبكة فرعية نشطة على الشبكة.

آلية عمل الشبكة أن المشاركين يكسبون مكافآت TAO مقابل تقديم بيانات أو نماذج أو قدرة حاسوبية ذات قيمة لهذه الشبكات الفرعية، وتحدد كمية المكافآت بناءً على “جدوى” هذه المساهمة كما تقيمها الشبكة. ما يعني أن قيمة TAO نظريًا تستند إلى قوة خدمات الذكاء الاصطناعي اللامركزية التي تقدمها الشبكة والتي تتوسع باستمرار. وقد سمحت آلية dTAO التي أُطلقت هذا العام للمستثمرين بشراء رموز تمثل حصصًا في الشبكات الفرعية مباشرة، ما يشبه إنشاء “أسهم” قابلة للتداول لكل قطاع ذكاء اصطناعي، ويزيد من سيولة رأس المال وعمق التمكين المالي للمنظومة.

من هنا، يمثل حدث التقليص اختبارًا حقيقيًا لدورة “خلق القيمة – التقاط القيمة” في Bittensor. فعندما تنخفض الحوافز التضخمية من البروتوكول ذاته، هل تستطيع الشبكة عبر الخدمات الفعلية التي تقدمها شبكاتها الفرعية تلبية الطلب في السوق الخارجي وتحقيق عائدات كافية لتعويض المدققين والمساهمين؟ هذا هو التحدي الحاسم للخروج من دائرة الاعتماد على حوافز العملة وحدها وبناء منظومة مستدامة ناضجة. دخول رؤوس الأموال المؤسسية يمكن اعتباره رهانًا مبكرًا على هذا الأفق.

تقليص مكافآت Bittensor الأول يمثل “اختبار ضغط” دقيق، يختبر متانة نموذجها الاقتصادي، ثقة المجتمع، وتعقيد توازنات السوق في آن واحد. ويكشف حقيقة واضحة: حتى في عالم العملات الرقمية، حيث تتم محاكاة رواية الندرة الكلاسيكية للبيتكوين، فإن مسار الأسعار لن يتكرر ببساطة. عندما تصطدم الأخبار الإيجابية بهيكل فني ضعيف ومزاج سوقي حذر، قد يعاود سيناريو “بيع الأخبار” الظهور في أي لحظة. بالنسبة للمستثمرين، ربما الأهم من ترديد شعار “سوق صاعدة بعد التقليص” هو مراقبة بيانات أساسيات الشبكة بعد الحدث – نشاط الشبكات الفرعية، تحركات المؤسسات، ونسب المشاركة في الستاكينغ. فهذه هي المعايير الحقيقية لقياس ما إذا كانت Bittensor ستتجاوز هذه المرحلة لتصبح أصلًا أساسيًا في عصر دمج الذكاء الاصطناعي مع الكريبتو. في النهاية، ستنتهي ضوضاء الأسعار قصيرة الأجل، ولن يبقى إلا قدرة الشبكة على خلق القيمة، كإجابة نهائية تعبر الدورات.